作為國內最早引入菲律賓外教、第一家在美上市的在線教育企業51talk，終於迎來了盈利的這一天。在51Talk發佈2020年第一季度財報，顯示公司淨營收4.87億元，GAAP淨利潤高達5080萬元；3個月前，在2019年第四季度財報分享會上，51Talk宣佈實現首次整體盈利，GAAP淨利潤152萬元。
除了業績的上漲，51talk在資本市場的認可度也在不斷提升。截至6月8日收盤，51Talk股價達到19.23美元/股，較2019年12月31日的9.82美元/股上漲95.82%。
然而，51talk看似欣欣向榮的背後，也存在着諸多隱患。
靠"殺熟"導致口碑下降
俗話説"熟人好辦事"，在互聯網教育行業也是如此，51talk更是把"殺熟"這項技術發揮的淋漓盡致。
鋅財經瞭解發現，51Talk的課程有一個特殊的規定，就是每個月必須上滿15節課，如果上不夠，系統就會自動扣掉，這也就導致課程有效期很短。比如買了60節課，一個月上15節課，有效期就是4個月。
其次，每逢重大節日、週年慶的時候，公司還會推一波優惠，很多用户會本着便宜的原則二次購課，這就通過囤課的方式再一次縮短了用户的繳費週期。
結果到年底了，消費者發現自己剩下的課程即將清零時，銷售則表示"若再購買一年的課程，現在剩餘的課程便可以延期，不然就只能作廢了"。
等到用户終於發現，自己的課程囤得越來越多，根本上不完想要退的時候，51talk則會以"課程超過六個月後不能退款。"為由，拒絕退款。而這與購課前所説的"隨時退費"截然相反。
如此看來，51talk實現盈利的背後，少不了這些被迫續課的老用户的"幫扶"。雖然51Talk的續費率達到了91%，穩居榜首。但與此同時，其口碑也一度下滑降至冰點。在黑貓投訴平台上充斥着退費難、虛假宣傳等方面的投訴。
"一對一"盈利難
眾所周知，51Talk一直主打的是以菲教這樣的非母語為英語國家的教師授課，其看中的是菲教既能滿足下沉市場的用户需求，又能降低企業的運營成本，"一石二鳥"地為企業盈利打開了新局面。
然而事實上，被資本催熟的一對一模式，雖擁有突出的教學優勢，但其缺點也同樣不容忽視。"一對一"意味着機構需要更多師資力量，而隨着教師數量的增加，不僅大幅提升了師資成本，管理難度也會隨之增加。
據瞭解，一些機構的獲客成本甚至達到了2萬元，需要家長續費3-4次才有可能回本，沒有足夠實力的機構很難支撐起這套模式。這也是市面上主打K12在線英語一對一模式的新玩家鮮有出現，且玩家總量正逐漸減少的原因。
另外，菲教雖然在一定程度上控制住了老師的課酬成本，但不可避免的是，菲律賓外教口音重這一槽點也給機構的教學質量帶來前所未有的挑戰。在知乎等網絡上也有不少關於此方面的吐槽。
又要保證服務水準讓學生家長滿意，還要保證價格體系在家長所能接受範圍內，還要使自己有所盈利，能同時滿足這些條件絕非易事。
急於擴張帶來後遺症
在一對一模式引發質疑後，51talk快速開始了它的擴張之路。2017年，51Talk啓動市場下沉戰略，向三四線城市發展，同時通過調整課程價格及產品服務以尋求市場匹配。
與此同時，51Talk的市場份額也實現了快速提升，據中國社會科學院國情調查與大數據研究中心聯合南方週末發佈的《2020中國K12在線英語發展藍皮書》顯示，51Talk以46%的市場份額佔據首位，並且超過二三四名總和。
但是，所有快速擴張的企業都難逃"後遺症"，51talk也不例外。
首先，市場份額的增加並未使其用户量實現同樣幅度的增長，反而開始減緩增長。究其原因，主要是因為51talk營銷費用沒有跟上擴張的腳步。
據財報數據顯示，2019年Q3營銷費用為2.154億元，而到了第四季度，其營銷費用降低至2.025億元，費用縮減了0.129億元。在K12行業競爭激烈的今天，人們已經很難在公交、地鐵等公眾場合看到51talk的廣告了。
一方面是營銷不到位沒能帶來新的用户，另一方面是上述提到的自身課程質量和售後問題，使51talk用户活躍數也在下降。據51Talk2019年發佈的財報顯示，Q1至Q4用户活躍數由22.7萬下降至25.7萬人，同比增長率也從19.2%跌到了-0.3%。
同時，51Talk的營收增速也在隨着用户活躍度的下降而下降。2017-2019年，三年營收分別為8.48億元、11.46億元，14.83億元，同比增長分別是102.7%、35.1%和29.5%。
如今，51talk雖然通過節約各項成本達到了擴張的目的，實現了短期的盈利，但對於企業的長期發展而言，卻並不是一個正確的商業模式。
隨着眾多互聯網巨頭在教育賽道的持續加碼，51talk若增加各項成本投入，就有可能會重新回到虧損狀態，而保持現有狀態的話，雖然能夠保證淨利潤，但是市場份額、用户量必然會放緩甚至減少。顯然，無論走哪一步，對51talk來説，都不是一個兩全之策。
綜合來看，銷售和售後問題以及教師資質問題才是51Talk目前亟待解決的問題。另一方面，51Talk是否受到歡迎，話語權還是在消費者手中。一味地靠"殺熟"盈利，帶來的只是表面上的繁榮罷了。