定增機會惹人愛 基金參與花樣多

　　原標題：定增機會惹人愛 基金參與花樣多 來源：中國證券報·中證網

　　再融資新規發佈後，上市公司定向增發熱情高漲。數據顯示，今年以來已有646家公司發佈了定向增發預案，119家公司實施了定增，實際募資總額超過3500億元。作為定增市場的重要參與者，公募基金頻頻出現在上市公司的定增方案中。不過，相比於此前單一的定增基金，現在基金參與的花樣明顯增多，“定增+固收”“定增+戰配”等花式策略層出不窮。

　　搶食定增大餐

　　今年以來，A股市場已有646家公司發佈定增預案，其中119家公司實施定增，募集總額超過3500億元，這其中自然少不了基金的參與。Wind數據顯示，易方達基金、廣發基金、博時基金、興證全球基金等基金公司均參與了多家上市公司的定增。再融資新規實施不久，立思辰、赤峯黃金、中廣天擇等公司的定增預案中就不乏知名公募基金公司，如興證全球基金旗下興全合潤分級混合、興全社會價值三年持有期混合、興全特定策略52號集合資產管理計劃，以及睿遠基金旗下的睿遠成長價值混合、睿見7號集合資產管理計劃均參與認購了立思辰定增股份。

　　近期，公募基金仍然頻頻現身上市公司定增方案。例如國泰基金、富榮基金參與了建研院的定增，易方達基金、南方基金、鵬華基金、九泰基金參與了中石科技的定增，財通基金、興證全球基金參與了元力股份的定增。

　　統計資料顯示，部分基金公司參與了多家上市公司的定增，比如興證全球基金參與了10家上市公司的定增，廣發基金參與了6家上市公司的定增，易方達基金參與了5家上市公司的定增。

　　定增回報豐厚

　　華寶證券統計顯示，2015年至2020年2月底，全市場141家基金公司中，82家基金公司通過不同的產品形式參與了790家上市公司的定增，累計參與的產品數量達1520只，累計獲配7038次，累計獲配金額達到5353.13億元，佔定增市場貨幣募資總額的17.97%，佔定增市場募資總規模的9.46%。

　　參與定增的產品數方面，財通基金、北信瑞豐基金、博時基金、嘉實基金和金鷹基金佔據前五。參與次數上，財通基金、博時基金、九泰基金、北信瑞豐基金和華安基金則佔據前五。每隻產品平均參與次數方面，民生加銀基金、華泰柏瑞基金、創金合信基金、平安基金和金元順安基金分列前五。

　　公募基金參與次數排名前五的行業分別是電子、電氣設備、化工、計算機和機械設備，參與次數分別為665次、567次、547次、523次和518次。公募基金獲配金額排名前五的行業分別是化工、電子、房地產、有色金屬和非銀金融，參與金額分別為431.74億元、364.47億元、362.28億元、346.03億元和345.21億元。

　　根據上海證券統計，2010年至2019年，公募基金公司參與上市公司定增規模加權的平均收益率為17%。其中，2013年-2014年，因參與的項目本身折價率可觀，加上後期股市表現亮眼，因此收益豐厚。但隨着嚴監管的來臨和股市膠着，從2016年起參與定增的收益率逐漸收斂，2017年甚至出現負收益。而隨着2019年股市反彈和再融資環境的邊際寬鬆，參與定增項目的收益也有所回暖。

　　花式掘金“定增+”

　　目前，基金對定增機會的定位已經不同以往，“定增+”策略已經蔚然成風。例如，日前易方達基金髮布公告，旗下易方達雙債增強、易方達3年封閉戰略配售獲配三利譜非公開發行股票。資料顯示，易方達雙債增強是一隻“固收+”策略基金，主要投資信用債和可轉債，雖然不能直接從二級市場買入股票，但合同規定可以參與一級市場新股申購（含增發）等，以增強組合的收益。此外，興全恆益債券、博時弘盈定開混合、南方集利18個月定開債、廣發恆隆一年持有期混合等基金在定增上也屢有斬獲，定增成為其收益增厚的一個重要途徑。

　　“‘定增+固收’是目前銀行理財替代發展大環境下一個不錯的選擇，基金可以通過定增做到收益增強。此外，‘定增+戰略配售’‘定增+可轉債’等等都是較有效的策略。而之前純粹的定增基金，因為面臨政策、流動性方面可能出現的風險，目前市場對它們的關注度明顯下降。”上海一家基金公司產品部門負責人介紹。