主打“固收+”策略 銀行理財子公司爭發養老型產品

隨着我國人口老齡化加快，養老保障需求迅速增長，養老金第三支柱建設迎來向上拐點。據中國證券報記者不完全統計，截至目前，已有工銀理財、中銀理財、建信理財、招銀理財、光大理財、交銀理財、中郵理財和興銀理財等多家銀行理財子公司推出養老理財系列產品。

分析人士稱，銀行理財子公司或依託母行的客户基礎、成熟的賬户管理體系、強大的金融科技實力和非標等資產的投資經驗，成為我國養老保險體系中的重要一員。未來，其產品投資策略設計上有望逐步從“固收 ”策略轉向更具養老資產配置特徵的“目標日期”“目標風險”策略。

養老理財產品頻出

2020年以來，多家銀行理財子公司頻頻發力養老理財產品。招銀理財日前推出了一款全新養老型理財產品——頤養睿遠穩健五年一號，該產品起購金額為1萬元，風險等級為二級。該產品將以不低於80%的資金投向固定收益類資產，擇機參與股市投資，在不同經濟週期靈活運用債、非標、權益資產主動配置。

中銀理財此前發佈了養老“壽”系列（定期開放）和中銀理財養老“禧”系列（封閉式）產品。據中銀理財介紹，“壽”系列產品為固定收益類，主要針對老年客户研發，產品投資策略穩健；“禧”系列產品則為混合類，主要針對青年客户研發，靈活配置權益資產增厚收益。

興銀理財首款養老型理財產品——“安愉樂享1號”已於4月成功發行。該產品100%投資於固定收益類資產，不參與股票投資，五年內將實施不少於三次分紅，適合中長期養老需求並且追求相對穩定收益的投資者。

今年2月，光大理財發佈了首款養老金產品“陽光金養老1號”。據中國證券報記者不完全統計，截至目前，已有工銀理財、中銀理財、建信理財、招銀理財、光大理財、交銀理財、中郵理財和興銀理財等多家銀行理財子公司推出養老理財系列產品。

養老資產配置策略逐漸轉型

多家銀行理財子公司負責人表示，看好養老金產品未來的廣闊前景。

光大理財董事長張旭陽稱，人口老齡化是我國乃至全球的一個趨勢，2019年中國60歲以上的人口占比為16.8%，預計2030年佔比將達24.8%，2050年佔比上升至34.6%。人口結構中老年人佔比的不斷提升，對於養老金產品需求會持續提升。同時，隨着醫療條件的不斷改善，我國乃至全球的平均壽命不斷變長，決定了未來養老金產品的需求會比較大。

中郵理財相關負責人透露，郵儲銀行客户中50歲以上的佔比非常大，郵儲銀行總計有6億客户，40%-50%是中老年人，養老逐漸成為這部分客羣理財的重點方向。此外，養老金是理財子公司資金來源中重要的增量源頭，養老金的投資期限偏向中長期，非常契合理財子公司未來的投資方向。

除看好養老金市場外，張旭陽表示：“未來我國的養老金第一和第二支柱會因為人口結構的變化變得更加有壓力，作為有能力參與養老金第二和第三支柱的資產管理公司，銀行理財子公司也希望幫助國家減輕壓力，擔負起社會責任。”

華泰固收張繼強團隊認為，理財子公司或將依託自身龐大的客户基礎、成熟的賬户管理體系、強大的金融科技實力和非標等資產的投資經驗，與公募基金、保險資管、證券公司展開競爭，加入到養老保險市場的爭奪戰中。一方面以養老金投資管理人或投資標的的角色參與到第一支柱和第二支柱；另一方面將發力養老理財產品深度參與第三支柱這一藍海市場。

中信證券首席組合配置分析師劉方表示，當前銀行發行的養老型理財產品投向主要以固收類產品為主，投資策略上比較保守，主要集中在“固收 ”策略維度，部分公司開始了目標風險策略的嘗試。隨着理財子公司的陸續開業及養老型產品的持續推進，在淨值化轉型以及權益類資產拓展的進程中，預計理財子公司將成為養老型理財產品的中堅力量，產品投資策略設計上有望向公募基金看齊，逐步從“固收 ”策略轉向更具養老資產配置特徵的“目標日期”“目標風險”策略。