天天基金一週投研觀點：債市情緒提振，未來降準是交易機會

　　天天基金研究中心近日發佈一週市場觀點指出，未來經濟恢復速度如不及預期，央行或採取降準降息措施，債市仍有存在交易機會，短期債市調整可能將告一段落；拉長投資週期來看，正如前期提到經濟最壞的時刻已經過去，經歷一段時間震盪後，無風險利率上行風險大於下行概率，債市需保持謹慎。

　　權益市場：A股市場上週主要股指均收跌，前4個交易日震盪，週五大跌1.89%，截止上週五，上證指數報收2813.77點，周漲幅為-1.91%。大盤指數跌幅相對較小，其中上證50下跌1.56%、中證100下跌1.90%而滬深300則下跌2.27%。中小創指數則跌幅相對較大。(數據來源：choice數據)

　　債券市場：儘管政策利好助推債市上漲，但正如前期周度報告中提到經濟最悲觀的時刻已經過去，債券牛熊轉折尚未到來，不排除央行繼續降準降息給市場帶來的交易機會，但債市繼續大幅上漲空間較為有限。

　　海外權益及商品：上週全球市場表現分化，歐洲市場上德國DAX指數週漲5.82%，法國CAC40 3.90%，英國富時100 3.34%。美股市場上納斯達克周漲3.44%，標普500 3.20%。油價繼續反彈，金價上漲後回落。(數據來源：choice數據)

　　資產配置方面，股市，全球疫情仍處在爆發期，對全球經濟的影響仍在加大；由於對後市預期反應較為充分且處於較低估值位置，A股對利空反映較為鈍化；港股雖然出現較大幅度下跌，但香港上市企業多為中國內地公司，在估值安全邊際下股價短期下跌不失為較好的投資機會。

　　債市，未來經濟恢復速度如不及預期，央行採取降準降息措施，債市仍有存在交易機會，短期債市調整可能將告一段落；拉長投資週期來看，正如前期提到經濟最壞的時刻已經過去，經歷一段時間震盪後，無風險利率上行風險大於下行概率，債市需保持謹慎。

　　基金選擇上，港股估值仍然處於歷史低位具有長期配置價值，上週大幅度下跌或提供較好入場機會，但短期仍存在慣性下跌可能，可以精選港股標的基金產品待市場企穩後介入；債券基金配置需注重安全邊際，可配置底倉為中高等級信用債的債基，當前市場情況下可擇機適當配置二級債基或可轉債基增厚收益；消費、科技、大金融等優質基金依然可逢低配置；

　　全球寬鬆疊加疫情蔓延背景下，黃金依然是較為優質的避險抗通脹資產，但目前市場預期已經較為充分，後續如果黃金價格大幅上行需關注風險。量化對沖基金，可在一定程度上平抑市場波動，可供選擇。(投資有風險，入市需謹慎)