外匯天眼APP訊 : 本週，原油經歷了史無前例的負價格襲擊。WTI 05合約在臨近結算15分鐘之內遭受到了空頭無情的打壓，由於臨近到期缺乏流動性，空頭僅僅用了不到1萬手的空單就將價格打壓到-40美元/桶，但是負油價的持續時間並不是很長，關鍵時刻的打壓最終讓WTI 05合約的結算價收在了-37美元/桶，這是前所未有的事件。
負油價之所以能夠出現，與CME決定允許負油價有着直接的關係。4月15日，CME清算所發佈測試公告稱，如果出現零或者負價格，CME的所有交易和清算系統將繼續正常運行，所有常規交易和頭寸處理都可以在清算中執行，即已經完成了測試準備。倘若不存在負油價機制，即便是美國庫欣地區庫容緊張，原油價格也不會有如此令人驚掉下巴的表現，原油市場多頭也不會大幅調整市場策略，從一定程度上來説，負油價機制加劇了行情的波動幅度。在NYMEX的負油價之後，ICE和莫斯科交易所也在考慮負價格機制，商品市場原有的運行邏輯被徹底打破了。
負油價給市場帶來的影響，有以下幾個方面：首先，臨近交割時規則容易被大資金鑽空子，05合約就是最好的案例，臨近結算時空頭僅僅動用了1萬手不到的資金就將高達7萬手TAS指令單埋葬在深淵之下，這其實有操縱市場的嫌疑。其次，05合約的負油價給市場帶來的很壞的影響，原油市場下方的地板被打破，低油價下的做多已經不再是風險可控的了，因此我們也看到了負油價的第二天，WTI 06合約深跌至有史以來的主力合約最低價，盤中一度擊穿了7美元。多頭面對負油價心理是無盡的恐慌，即便是有采購需求的產業，也要擔心負油價下的持倉風險。再次，負油價的出現重構了交易者參與市場的邏輯，油價不再是下方有鐵底(0值)的支撐，做多和做空面臨着同樣的風險。最後，負油價對於產油國也形成了巨大的心理衝擊，為了阻止價格下跌，已經有部分產油國開始提前執行減產協議，畢竟當前的價格已經出現實質性的虧損，一旦油價長時間轉負，產油國將會面臨着巨大的風險，所以從這個角度來説，負油價在一定程度上加快了供給過剩局面的改善。
回到當前的市場，WTI 06合約為了避免重蹈05的覆轍，已經早早地開啓了減倉和換月的進程，更有經紀商已經禁止客户開立BRENT 06合約的倉位，當前市場近月合約的波動性和風險度明顯提升。但對於國際金融市場和國內能化市場來説，往往近月合約的波動對這些價格的影響力最大，近月合約的大幅波動也同樣會帶動遠月合約的悲觀情緒發酵，因此近月市場動，對於整體的市場穩定來説並不是一件好事。
週四晚間，交易所再度提高了WTI 06的保證金至10000美元，保證金比例達到了58.8%，這在一定程度上限制了散户的持倉，WTI已經進入到了專業機構的搏殺階段，因此不排除後期價格仍會有較動的可能。鑑於目前不管是市場風險還是政策風險都相對較大，因此對於抗風險能力不強的資金來説最好是輕倉謹慎參與。