外匯天眼APP訊 : 美國將達成新一輪刺激方案的新希望、俄羅斯疫苗消息和疫情可能放緩的跡象在週二（8月11日）提振股市。道瓊斯指數上漲0.95%至28055.71，標普500指數上漲0.43%至3374.91，納斯達克指數基本持平，為10966.18。
中美關係已不是股市首要因素
由於視頻分享應用TikTok引發的爭端，中美之間不斷升温的緊張關係再度升温，並因香港的制裁而進一步升級。但目前，中美之間的緊張關係似乎已退居次要地位。高盛（Goldman Sachs）分析師列出了關鍵資產對各種貿易戰情景的預期反應，包括提高關税。上述估計是基於美國2019年針對中國的7項關税公告的分析得出的，其中3項將加強關税風險，4項將降低關税風險。
分析師表示，如果美國對華關税提高100億美元，預計將導致標普500指數下跌1.2%，中國股市下跌2.2%，而美元/人民幣將升值0.7%。與關税威脅本身相比，標普500指數1.2%的跌幅已經足夠顯著，因為美國增加100億美元的關税只會佔到企業利潤的0.5%。這種不相稱的反應源於中國報復的威脅和貿易政策的更大風險。相反，關税收入減少300億美元將導致標普500指數預計上漲4%。
分析師Dominic Wilson和Vickie Chang表示，這一估計可以用來衡量民主黨總統候選人拜登(Joe Biden)擔任總統與特朗普連任的潛在影響。他們表示：“特朗普如果連任，可能會看到對正在進行的關税上漲的擔憂持續，甚至可能加劇，尤其是考慮到在過去幾個月裏中美的局勢惡化。”他們還補充説：“雖然拜登不太可能改善中美更廣泛的前景，但至少新一屆美國國會不太可能將關税威脅視為‘首選武器’，而可能會傾向於採取更加多邊的方式。”
高盛稱，預估的影響僅來自貿易政策，但同時表示，拜登上任後貿易政策的轉變，可能減輕企業所得税可能的變動對美國股市造成的壓力。
經濟衰退的影響有延遲
摩根大通(JPMorgan)首席執行長傑米·戴蒙(Jamie Dimon)在週二接受的採訪中表示，美國人要走出目前陷入的經濟衰退，還有很長的路要走。
他指出，疫情、政府和央行反應已經導致了了實體經濟和股市之間的脱節。股市不斷創新高，但同時，由於疫情蔓延迫使企業關閉的範圍擴大，數百萬人失業，有的企業甚至重新倒閉，而國會議員目前未能就刺激措施達成共識。
他還説，公共健康危機最終將影響收入。他在談到國會議員有關向個人提供新一輪援助的討論時表示：“我們不能等到一年後才採取刺激措施，還認為它不會對經濟造成破壞。”疫情可能會在未來很長一段時間內產生持久的影響，因為消費者仍不確定短期內生活能夠恢復正常或實現某種程度上的正常。
但他也表示，雖然復甦之路充滿坎坷，但還是很有希望。一些跡象表明，病毒在一些州的傳播速度正在放緩，美國最終將控制住疫情，這讓他感到鼓舞。“我們將贏得這場戰爭”。他預測，到明年失業率將降至7%以下。
價值股反彈會持續嗎？
在最近幾個交易日，投資者紛紛轉向那些只有在經濟真正開始復甦的情況下才會獲利的遭受重創的價值股，而遠離那些價格高昂、今年以來一路飆升的科技股。許多觀察人士認為，這種所謂的價值旋轉的投資轉變終於到來，表明市場對復甦的持久性有信心。
但摩根大通的分析師Mislav Matejka領導的研究小組在週日的研究報告中表示：“在我們對增長和防禦的中期偏好中，我們認為價值股的任何反彈，例如由於5月18日預期的PMI反彈而導致的價值股反彈，都將無法維持。”
從3月份的市場混亂中恢復過來的這種假象對很多投資者來説都很熟悉，但Matejka團隊指出，上一次持續時間較長的股市價值輪換髮生在2016-2017年，與當前的經濟和市場背景大不相同。
他們寫道，當時美國債券收益率飆升（這被稱為“通貨再膨脹交易”）使10年期美國國債從1.5%上升到3.2%。美元正在貶值，中國正在刺激經濟，全球經濟前景正在好轉，減税(而不是增税)即將到來。“這些催化劑，而不是極端的配置或廉價的估值，促成了輪換，”這些分析師寫道。“僅有後者是遠遠不夠的。”
現在的情況已經大不相同了。增税似乎比減税更有可能。摩根大通認為，債券收益率“卡在一定範圍內”，更有發生的是通貨緊縮而不是膨脹。他們還認為，美元可能不會進一步走軟。中國對其刺激計劃持謹慎態度，而2016-2017年沒有發生的另一個問題是中國和美國之間不斷加劇的貿易緊張關係。
他們寫道:“基於這些原因，我們認為，在今年的拋售和隨後的市場復甦中，在市場佔據領先地位將是增長和防禦股，而不是僅僅發生了幾次反彈的價值股。”時間會表明，現在是短暫地“快速反彈”，還是一個更持久的過渡。