超級重磅！創業板註冊制來了，漲跌幅擴大到20%！10大要點全解讀

原標題：超級重磅！中央賣掉：創業板註冊制走了，漲跌幅擴大到20%，對A股危害多大？10大要點全解讀

中國基金報 黴黴

剛剛，中央一聲令下，創業板註冊制説真的走了。

中央全面從嚴治黨聯合會通過了創業板試點註冊制方案

據中央新聞聯播訊息，2020年4月27日，中央全面從嚴治黨聯合會第十一次大會審議通過了《創業板改制並試點註冊制總體方案》。

創業板註冊制究竟是什麼樣的？基金君收集了幾大重點，供大夥兒參照。

1、中央如何定音創業板註冊制？

中央全面從嚴治黨聯合會第十一次大會。大會強調，紮實推進創業板改制並試點註冊制，是深化資本市場改制、完善資本市場基礎制度、提升資本市場功能的重要安排。

要着眼於打造一個規範、半透、對外開放、有魅力、有韌性的資本市場，紮實推進發行、開賣、信息披露、買賣、股票退市等根本性制度改制。

努力創業板和其他板塊移位發展，找準各自定位，辦出各自獨具特色，推進型成都有偏重於、相互填補的廣度競爭格局。

2、證監會：創業板試點註冊制改制的庫存量投資者適當性規定主要不變

證監會副主席李超表示，或成創業板試點註冊制改制涉及板塊的改制安排。優化發行開賣必要條件，由深交所制訂首要必要條件，支持紅籌結構特徵等企業開賣，完善投資者適當性管理，尊重別人庫存量投資者買賣習慣，庫存量投資者適當性規定主要不變，規定充分揭示風險性，對增減投資者開展風險性相匹配的適當性規定。

3、創業板註冊程序和科創板有三方面不同

證監會副主席李超表示，或成創業板試點註冊制改制，在試點註冊制的安排方面創業板試點註冊制視診與科創板保持一致，註冊程序分為買賣所審核和證監會註冊二個環節，通過互動問答的方式來督促企業提高信披質量。同科創板相比，創業板註冊制有三方面不同。

一要確立滬深買賣所審核工作任務協調機制，保持審核規範尺度保持一致，預防型成搶資源情況；

二是制定在審企業對接安排，確保向註冊制過度；

三是再融資和資產重組涉及公開發行的同步實施註冊制。

4、創業板改制提升信息披露為中心的註冊制宗旨

證監會副主席李超表示，或成創業板試點註冊制，在首發註冊辦法總體沿襲了科創板試點註冊制的核心制度安排，充分運用吸收了科創板試點註冊制完成的一些製作方法。

一要以信息披露為中心，簡化優化發行必要條件，增強制度的包容性，提升商事主體的責任事故，加大法律的管理工作任務，在發揮必要條件審核註冊程序、發行承銷、信息披露、標準規定、監管懲罰等方面給予科創的和試點工作任務規定規定主要是保持一致的，規定對相關規定作出相應的一些填補。

二是制定創業板的板塊定位，支持科技創新塑造類企業，鞭策新舊產業融合，反映與科創版的差別創新發展。

三是深入貫徹落實信息披露為中心的註冊制宗旨，確立合乎創業板特點的信息披露制度，制定商事主體的信息披露法定職責，進一步提升信息披露監管的規範。

5、創業板試點註冊制改制涉及着重於制度安排

證監會副主席李超表示，或成創業板試點註冊制改制涉及着重於制度安排。

一要板塊的改制安排。優化發行開賣必要條件，由深交所制訂首要必要條件，支持紅籌結構特徵等企業開賣，完善投資者適當性管理，尊重別人庫存量投資者買賣習慣，庫存量投資者適當性規定主要不變，規定充分揭示風險性，對增減投資者開展風險性相匹配的適當性規定。

二是制度方面的安排，和科創板試點註冊制制度安排相保持一致，註冊程序分為買賣所審核和證監會註冊二個環節。

三是完善基礎制度。構建市場化的發行承銷制度，確立個人投資者為參加主體的詢價、定價、配售制度，新股開賣前5個買賣日不設漲跌幅限止，提升合理監管，構建合乎創業板開賣企業特點的不斷監管規範機制，全面確立嚴格的信息披露規範機制。

四是配套設施改制的制度安排。在改制紮實推進過程中，證監會將會同相關方面發佈相關配套設施改制舉措，包含認真貫徹落實新證券法的規定，繼續推進完善相關法律、法規和規章制度，推進刑法的修改，會同司法部門頒佈相關法條，進一步提高違法成本，維護投資者合法權益，繼續推進中長期資金救市。

6、創業板改制並試點註冊制後

新開賣企業開賣前五日不設漲跌幅

創業板改制並試點註冊制後，新開賣企業開賣前五日不設漲跌幅，後來漲跌幅限止從現在的10%調正為20%。

7、努力“一條支線，四個統籌”

證監會副主席李超介紹，此次創業板試點註冊制改制，努力“一條支線，四個統籌”。

“一條支線”是以信息披露為核心的發行股票註冊制，提高半透度和真實有效，由投資者自主開展價值判斷，真正把自由權交給市場。

“四個統籌”包含了，一要統籌紮實推進創業板改制與多樣化資本市場機制建設，努力創業板和其他板塊的策略發展，型成都有偏重於、相互填補的廣度競爭格局；二是統籌紮實推進註冊制與其他基礎制度建設，實施一攬子改制舉措，不斷完善配套設施制度；三是統籌增減改制和庫存量改制，包容庫存量改制，穩定庫存量開賣企業和投資者預期，穩定實施改制。

8、創業板註冊制改制不容易強制主辦券商全面跟投 僅強制跟投四類“特定”企業

創業板註冊制改制趨同於科創板，但在主辦券商強制跟投事以上，創業板則有差別化安排。創業板註冊制改制不容易規定券商對其保薦的所有新項目開展強制跟投，然而僅對未利潤，紅籌架構，特定表決權各種高價發行的四類企業採取強制性跟投。科創板強制跟投制度在發佈後引起了投行的爭議，而創業板註冊制改制之舉不言而喻是進一步優化了主辦券商跟投制度。

9、庫存量開賣企業會有什麼危害？

蘇寧金融研究院特約副研究員何友希強調，科創板是一個找不到庫存量IPO企業的市場，但創業板不是。創業板的股票退市制度有沒有普遍性主要用於新開賣企業和庫存量開賣企業，有必要進一步制定，其實兩者的開賣規範是不同的。

不過股民應問的一點兒是， 庫存量的創業板企業的漲跌幅也跟着變嗎？這個問題的答案，要等深交所無方案。

10、對A股危害有多大？

2009年10月30日創業板正式啓動。十二年來，創業板在支持創新創業企業人羣、優化創業科技創新生態健康、引領者產業升級轉型、t加速新舊動能轉換等方面發揮着日漸重要的作用，成為了新時代推進經濟發展高水平發展科技創新引擎。根據公開資料顯示，截至4月27日晚上，創業板加總開賣企業807家，股票總市值6.79萬億。

申萬宏源證券研究所總截市場專家桂浩明表示，按註冊制規定，開賣企業必須全面、完整、準確地披露信息，並且把信息披露當作市場監督、投資者維護的重點。在這個市場手段的牽制下，擴充節奏就不可能很快。新證券法為新股的常態化發行提供了必要條件，而不容易對擴充的快慢帶給隨時危害。

從科創板閲歷看看，其找不到對股盤引起資金分離，而創業板啓用時同樣未對A股引起強烈資金分離。