中美華為殊死戰，台廠誰輸誰贏？

美國在短短几天之內，一連三道華為追殺令，為什麼不打中國的阿里巴巴跟騰訊，為何一直窮追猛打華為呢？

因為華為搞基礎建設、基礎科技，在5G、AI的部分、超級電腦對美國形成了威脅，5月14日延長華為實體清單一年，接下來台積電（2330-TW）被迫宣佈投資美國5納米廠。再過來是5月15日，限制全球供貨華為，尤其劍指台積電，台積電啞巴吃黃蓮、有苦説不出，這是升級對華為的限制，也是一個殊死戰，5月15日以前已經下單生產將有120天的豁免權，但是從9月15日開始，台積電來自華為的15%營收將會全部歸零。

預估台積電今年度的營收在新台幣1兆元以下，2019年是1.07兆元，所以呈現了年減衰退，估計台積電上半年的EPS在9～9.5元之間，但是下半年少了華為的營收貢獻、下半年的EPS將下調，換句話説，下半年不如上半年的營運，禮拜一在這樣的利空之下，台積電失守了季線，同時也帶動所有華為供應鏈的大跌。

但是，中國立刻展開了反擊，一般認為，中國在短期的策略，5月15日的當天晚上，港交所披露，中芯國際獲得國家大基金二期與上海集成電路基金二期，一共注資了160億人民幣，並且之前發佈了營收歷史新高的第一季財報、迴歸A股的利多，所以二週內，中芯國際的股價大漲了30%，也創下了天價，今年已經大漲了60%，但是特別的是，禮拜一再創歷史高點之後，遭遇強勁的獲利回吐賣壓，最後是收黑的。

另外，華為的雙手策略備戰，除了這個壯大了中芯國際以外，來承接華為低階的處理器訂單，另外，加大了庫存的備貨，從中美貿易戰爆發的2018年開始，2019年華為的年報顯示了原材料同比大增65%，到585億人民幣，整體存貨同比大增75%，來到了1，653億人民幣，存貨營收的佔比從13.1%大幅拉高到19.3%。

當然，華為也加大了國產化及非美國供應鏈的移轉，現在華為的手機來自於美國的零組件只佔1%，傳出了華為緊急向台積電在5月15日以前下單7億美元，摺合新台幣210億元，有關的芯片估計可以支撐華為智慧手機再撐一個季度，全年度大幅衰退不可免，估計今年華為手機只有1.85億部，年減23.7%，在全球六大手機廠衰退的幅度最大。

但是華為不是隻有手機的影響，來自5G的基站，這個衝擊更大，有可能在歐洲國家的反彈之下，因為歐洲很多國家使用華為5G的基站，假如這個供貨被切斷的話，使得歐洲國家的5G營運會出現了拖延，所以一般來説，可能美國也會在這個部分給華為禁令的臨時許可證，未來還會往後延，在中期的策略，應該會加大對台灣地區的採購。

現在有幾個領域，就是華為相當欠缺的，不是隻有華為，整個中國相關的領域都是欠缺這個，第一個部分是內存，第二個是射頻，其餘的話，像模擬IC，尤其是電源管理IC、PMIC、CIS等等，這幾個領域都是嚴重短缺。

基本上華為新芯片受到了供貨的切斷，應該會向第三方的芯片IC設計公司IDM廠來採購，所以具備核心研發力的公司會獲得更多訂單，這裏面被點名的就是聯發科（2454-TW），所以聯發科在禮拜一一度跳空漲停，現在爭議的地方，就是聯發科的芯片究竟有沒有含有美國的技術，假如還有美國技術的話，當然也會受到了影響。

另外一個華為繞道的策略，是透過了台廠，尤其是在IC設計，創意（3443-TW）、世芯- KY（3661-TW）下單給台積電，這樣一個繞道的策略，也是市場認為極有可能的狀況，不過最後來看一下，台廠的贏家跟輸家。

由於華為的供應鏈在第一時間一定會受到相關的衝擊，所以禮拜一的盤面，包括PA的穩懋（3105-TW）、射頻的IC立積（4968-TW）、鏡頭的大立光（3008-TW）、PCB ABF載版的欣興（3037-TW）、南電（8046-TW），再過來散熱裝置的奇鋐（3017-TW），光通訊的聯亞（3081-TW），銅箔基板聯茂（6213-TW）、台耀（6274-TW），股價都出現了大跌。

在去年一年以前，華為被列入了實體清單，當時華為的供應鏈是大跌的，但迅速出現了大漲。舉例，射頻IC的立積，在去年的5月低點56元，後來波段高點是255元，大漲了3.55倍，穩懋也大漲了1.27倍，甚至台積電都可以上漲波段高達52%，不過當時的情況是台積電繼續供貨給華為，這一次假如連台積電都被限制的話，可能就不會再複製去年的模式。

但是回頭講，整個中國對幾個領域的芯片的缺乏，所以包括內存的旺宏（2337-TW）、威剛（3260-TW）、宇瞻（8271-TW）、十銓（4967-TW）、CIS的原相（3227-TW）、PMIC的致新（8081-TW）、射頻的瑞昱（2379-TW），都相對在禮拜一的盤面出現了抗跌，表示整個中國去美化，這些廠商相對有機會。