風波中的捨得酒：上半年業績下滑16％至10億，另有4.7億被股東挪用

編 / 華記

天洋控股的資金困境傳導至旗下上市公司。

9月1日晚間，捨得酒業發佈公告稱，公司收到四川證監局行政監管措施決定書，因控股股東四川沱牌捨得集團及其關聯方非經營性佔用捨得酒業4.75億元，捨得酒業未按規定履行審議程序並履行信息披露義務，構成關聯方違規佔用上市公司資金。          

因此，四川證監局對捨得酒業出具警示函，並計入證券期貨市場誠信檔案。

與警示函一同下發的還有中國證監會對捨得酒業控股股東、實際控制人周政的立案調查。天眼查App顯示，周政系天洋控股實際控制人，持有天洋控股80%股份，並通過天洋控股間接持有四川沱牌捨得集團70%股權，後者為捨得酒業第一大股東。

受該消息影響，捨得酒業股價應聲下跌，截至9月2日收盤報37.4元，下跌4.83%。

佔用捨得4.7億資金不還

天洋控股入主捨得酒業發生在2015年。競價當天經過203輪報價，最終天洋控股以每股23.51元的價格成功奪標，總計耗資38.22億元，溢價88.08%。

在接手捨得酒業後，周政表示，“我對沱牌捨得是一見鍾情。愛上了,當即就下定決心一定要重組沱牌捨得。”

入主沱牌捨得後，天洋控股確定的戰略構思是“將捨得打造成為世界一流名酒品牌”，為實現這一目標，在天洋控股的力主下，砍掉了捨得上千種產品，優化產品條線。在2017年讓捨得酒業實現營業收入16.38億元，同比增長12.1%；實現淨利潤1.44億元，同比增長79.02%。

雙方的蜜月期僅僅維持了4年。2019年11月，沱牌捨得集團及其子公司對天洋控股掀了桌子，以資金往來未能及時歸還為由，將天洋控股及其相關人員告上法庭，並申請凍結期其所持捨得酒業股權。

四川省遂寧市中級人民法院同意了沱牌捨得集團的要求。2019年12月，捨得酒業發佈公告稱，已與天洋控股達成共識，天洋控股將在9個月內分期償還沱牌捨得集團的欠款及利息。

然而9個月期限已至，天洋控股仍有4.4億元未還，另有3486萬元資金佔用費。而2019年以來，天洋控股集團及其關聯方非經營性佔用捨得酒業資金合計約40.1億元。

這4.7億元的資金對於捨得酒業來説不是小數。截至2020年5月，捨得酒業的貨幣資金總量也僅有11.58億元，而2019年捨得酒業的全年淨利潤也才5.07億元。

捨得酒業的日子最近過得不好，疫情將中高檔白酒市場的泡沫緩緩擠出。2020年中報顯示，捨得酒業發佈2020年半年度財報。宣佈公司上半年營收下滑15.95%至10.26億元。歸屬淨利下降11.45%至1.64億元。

新冠疫情減少了宴席、商務消費等場景，加劇了中高檔白酒去庫存難題。經營數據顯示，捨得酒業上半年中高檔酒收入下降24.72%至7.54億元。

天洋的造血能力失調

在拿下沱牌捨得前，天洋控股尚未涉足白酒產業，更多是以地產業務為外界所知，在北京旁邊的燕郊鎮，天洋控股開發的天洋城承載了數萬北漂的購房夢。自2000年進軍地產行業以來，以秦皇島為起點，先後在京津冀多個城市和地區開發了多個地產項目。

官網信息顯示，天洋控股成立於1993年，兩個合夥人王小舟和周政在秦皇島創辦太行音像服務部起家，隨後將觸手伸至百貨零售、文化、科技、金融、礦產等領域。目前，天洋控股分別在香港、北京和洛杉磯設立全球總部、中國總部和北美總部，其中香港被立為戰略中心、策略重心、資本中心和全球創業中心，而北京則被稱為集團戰略的主要執行者。

現階段天洋控股旗下擁有兩家上市公司分別為主營文旅地產的港股上市公司夢東方和A股上市公司捨得酒業。周政憑藉着兩家上市公司登上2019年胡潤百富榜顯示，總身家為35億元，排名1166位

與捨得酒業的資金糾紛也暴露了天洋控股的困境。除捨得酒業外，夢東方也有着巨大的債務壓力。中期業績顯示，今年上半年，夢東方僅實現1120萬港元的營收，同比減少70.8%，淨虧損高達2.09億港元，僅一年內到期的銀行及其他借貸高達23.52億港元。

外部上市公司資金緊張，和天洋控股本身的造血能力失調也密不可分。3月30日杭州工商信託股份有限公司官網掛出公告，由天洋控股發行的天洋燕郊創新中心1號項目集合資金信託計劃宣佈展期兑付。

2015年底，天洋集團斥巨資拿下燕郊最大的爛尾樓項目成功大廣場，並計劃斥資60億元改造成“天洋·創新中心”項目。此信託即為該項目募集資金所建，總規模14億，期限3年，預期收益6.9%―7.6%，共分三期發行。

此後，天洋控股還發行了天洋燕郊創新中心2號項目集合資金信託計劃，總規模34億元，目前，總金額48億元的兩個集合資金信託項目均展期兑付。

天眼查APP數據顯示，周政及天洋控股集團已於2020年8月3日被北京市第二中級人民法院列入被執行人名單。