最近美元指數下降，各權益市場大漲，市場似乎正在逐步走出疫情重挫的影響。
中銀證券王君稱，美元指數近期大幅下行不是一個短期現象，更大概率中期弱勢美元將延續。廉價的美元結合低利率環境，全球市場正在走出疫情的衝擊。
一方面，風險資產，以原油為代表的大宗商品價格得到支撐，企業信用風險擴散得到了控制；另一方面，過剩的美元流動性催生“資產荒”，全球多數權益市場走出V型反轉走勢。顯然，A股市場也受益於全球流動性過剩。人民幣匯率雙向波動，預期穩定，4月以來外資持續流入也就順理成章。
的確，從基本面來看，市場的復甦進度似乎要好於預期。
美國就業數據表現靚麗，結合美債收益率現底部跡象，美國經濟的復甦程度似乎比市場預期的更快；而歐洲、日本等發達國家經濟數據也在回穩，全球經濟的基本面正在走出疫情的衝擊。
王君認為，全球經濟陷入通縮的可能性正在下降，而通脹與否仍然是一個遠景問題。
從資產配置來看，由於人民幣匯率穩定，盈利修復，大類資產權益配置優於債市。王君表示，這是一個統計上的規律，但是在“美元荒”，外資配置能力強化的背景下，A股的底部相對夯實，奠定了上行風險大於下行風險的中長期格局。
而從具體配置來看，王君認為目前仍是結構性行情。
低估值板塊真正的癥結在於盈利平庸，估值難以進入擴張區間。又由於行業的週期性較強，盈利增長的持續性低，外資配置邏輯弱，以銀行、地產板塊為例，行業估值溢價很難提升。所以，市場仍然在拱高估值高增長的方向。
因此，一個較為合理的推論是當前全面牛市仍在憧憬之中，並不會很快發生。下一階段A股市場仍然會是結構行情主導：1）“資產荒”邏輯，以消費為代表的外資配置板塊仍會獲得不錯的超額收益；2）走出疫情，科技產業週期驅動，以消費電子和新能源汽車產業鏈為代表的盈利高增長方向是內資機構聚焦的方向。