降資本門檻、增投資方式 外資戰投A股迎來黃金期

外匯天眼APP訊 : 修訂草案共29條，主要修改內容包括：明確適用範圍、大幅降低投資門檻、增加投資方式等。

第一財經記者瞭解到，此次之所以對現有戰投辦法進行修訂，是因為在實踐中遇到了不少問題，比如投資門檻較高、投資方式較少等，有必要進行修訂完善。

6月18日，證監會主席易會滿在第十二屆陸家嘴論壇上表示，將繼續鼓勵和支持外資金融機構設立或控股證券基金期貨機構，為外資機構創造公平良好的市場環境。

外資投資門檻降低

早在2005年12月，為積極穩妥開放資本市場，有序引導外國投資者對A股上市公司的戰略投資，商務部、中國證監會、國家税務總局、國家工商行政管理總局、國家外匯管理局五部委聯合發佈《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》（下稱《戰投辦法》）。

近年來，隨着我國經濟持續快速發展，改革開放進一步深化，《戰投辦法》在實踐中也遇到了不少問題。

比如投資門檻較高，例如禁止外國自然人進行戰略投資；要求外國投資者持股比例不低於10%；對外國投資者境外實有資產要求高；設定了36個月的持股鎖定期；二是投資方式較少，僅規定了定向發行和協議轉讓兩種方式，對要約收購等方式未作出明確規定，且不允許外國投資者以境外非上市公司股權作為支付對價等。

因此針對相應問題，此次修訂後的草案大幅降低了外國投資者的投資門檻。一是明確進行戰略投資的外國投資者包括外國自然人，允許符合條件的外國自然人實施戰略投資；二是降低對非控股股東的外國投資者或其全資投資者的資產總額要求，從擁有1億美元資產或管理5億美元資產的要求，分別降至5000萬美元和3億美元；三是將外國投資者的持股鎖定期由3年調整為12個月等。

同時，增加了外國投資者的投資方式，值得關注的一點是，將要約收購方式納入適用範圍，明確相關辦理程序，允許外國投資者以要約收購方式實施戰略投資。

進一步來看，以要約收購方式實施戰略投資的，預定收購的上市公司股份比例不得低於已發行股份的5%。

並且，修訂草案也取消了外國投資者通過上市公司定向發行新股方式實施戰略投資的持股比例要求，將通過協議轉讓方式實施戰略投資的持股比例要求從10%降低至5%。

看好A股投資機會

近年來，外國投資者對A股及中國資本市場的投資興趣愈發濃厚。

與此同時，監管層也進一步放寬外資機構入市的門檻。近期外管局進一步取消了QFII/RQFII的投資額度，簡化了資金匯入匯出機制，為A股進一步國際化營造了良好的制度環境。並且，從2020年4月1日起，中國在全國範圍內取消基金管理公司外資股比限制，這意味着比原定於2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前了一年。

截至目前，外資三大巨頭貝萊德、路博邁和富達紛紛在國內申請公募牌照，抑或通過股權轉讓實現對公募基金的全資控股，顯示出外資對於中國資本市場的高度看重，用意不言自明。

18日，第十二屆陸家嘴論壇在上海舉行，貝萊德董事長兼首席執行官拉里·芬克在演講時表示，雖然現在依然存在諸多不確定性，但是無論是對於資產管理還是投資而言，中國將繼續成為貝萊德長期最大的機會所在。

拉里·芬克表示，貝萊德將繼續擴大在中國的業務，不斷提高在中國投資，尤其是在上海，“我們會幫助我們的客户探索中國巨大並不斷增長的機會，增加其在中國的資產”。

“儘管新冠肺炎疫情對2020年的全球市場造成了不小的衝擊，中國疫情逐漸得到有力控制，將率先走出陰影，而疫情中也更凸顯出中國經濟的韌性。在全球低利率環境中，中國投資回報率更具競爭力，隨着國內金融市場不斷開放，外資將繼續流入A股。”王鴻嬪也進一步表示。

海通證券的報告顯示，截至2019年底，境外機構和個人持有A股市值為2.1萬億元，較2013年底時的3500億元增長了約5倍，整體來看，外資在A股自由流通市值中的佔比已從2013年的3.8%上升到2019年的8.6%，成為僅次於公募基金的第二大機構投資者。