5月A股買啥？10大券商投資策略和金股推薦來了

在兩會行情下，券商大多看好了5月的投資機會，認為5月是繼續佈局政策蜜月期。新舊基建、科技等行業是券商主推方向。

5月行情即將打開。在“五一”小長假結束前夕，我們彙總了10大券商5月投資策略，及其推薦的金股。

總體來看，在兩會行情下，券商大多看好了5月的投資機會，認為5月是繼續佈局政策蜜月期。新舊基建、科技等行業是券商主推方向。

安信證券：節後如果出現回調，無需過度恐慌

安信證券指出，假期間投資者對中美關税等問題的擔憂上升，但這類問題對A股市場的衝擊影響自2018年以來邊際效應遞減。近期更重要的基本面是，海外經濟即將走出停擺，在史無前例的貨幣和財政政策支持下，全球經濟將走向復甦，未來重點關注三個潛在超預期點：全球政策協同超預期，經濟修復超預期，國內改革超預期。

安信證券認為，雖然市場因外部風險因素在五月可能會出現一些反覆，但A股整體仍將受益於流動性、盈利與風險偏好的持續邊際改善，呈現震盪向上趨勢。

光大證券：逆週期調節是主線

光大證券認為，海外方面，隨着4月份美元指數上漲態勢趨緩，股票、債券、黃金等資產收益較3月份明顯回升，這意味着以現金為王為標誌的非理性恐慌階段基本結束。與此同時，美國新增病例的拐點似有望出現。

國內方面，一季度經濟數據基本符合市場預期，雖然二季度國內將難免會受到海外休克的影響，但考慮到目前中國已經是內需主導，而且海外部分國家已開始考慮逐步復工，預計二季度中國經濟同比增長數據將有望環比改善。

與此同時，豬肉價格同比增速和石油價格的快速下降有助於降低CPI同比增速，這將為無風險利率的進一步下降打開空間，但在風險溢價方面，目前國內風險溢價仍處高位，未來政策仍待寬鬆。

建議長線投資者和價值投資者依舊可以採取回調買進、分批建倉的策略，短線投資者仍需保持耐心等待。

行業上，基建投資重要性凸顯，逆週期調節仍是市場主線。

在二季度策略中，日常消費和外需難以成為二季度的希望，投資與汽車是啓動冰封經濟的相對可靠的抓手，建議關注新老基建、汽車和地產。在逆週期調節政策的作用下，反映經濟數據逐步改善的偏週期性行業有望成為五月的配置主線。

光大證券5月十大金股包括：衞星石化、寧夏建材、三一重工、鴻路鋼構、通化東寶、德聯集團、希望教育、科華恆盛、視覺中國、中信證券。

財通證券：防疫避險向恢復經濟轉變

財通證券認為，5月投資策略宜從防疫避險向恢復經濟轉變。

2020年5月投資組各研究領域觀點綜述：

有色金屬:推薦貴研鉑業，關注山東黃金

化工:維生素行業確定性較強，繼續推薦新和成

電新:新能車推薦寧德時代，光伏重點推薦通威股份

汽車:前期積累需求釋放疊加消費刺激政策加碼

醫藥:技術性調整，但不改必選消費中期避險邏輯

家電:基金減配家電，估值折射預期

傳媒:受疫情影響最嚴重的傳媒旅遊將迎來反彈

計算機:推薦正元智慧和用友網絡

電子:關注出口佔比低的公司

開源證券：5月配置比擇時更為重要

開源證券認為，政策預期錯位，需等待基本面修復，震盪格局，推薦“低估值 盈利修復”：

1）“經濟差 兩會政策”組合是此前市場的普遍預期，但是從要素市場改革 創業板註冊制試點 4月17日政治局會議堅持房住不炒來看，本輪政策定力充足，且更加致力於改革和長期發展。這就造成經濟反彈的斜率需要下修，導致兩會行情下，市場短期向上動能不足；

2）估值安全墊將接受盈利預期下調考驗：一季報後，盈利預期面對下調壓力。考慮到前期估值反彈，如果疫情出現次生因素衝擊，估值安全墊相對並不充足；

3）從跟蹤的交易結構看，內資交易型資金 配置型資金都出現流出趨勢；北上雖然在流入，這次其實是由於全球波動率下降慢於國內，交易與配置資金迴流均慢於國內，近期動能也明顯減弱，不太具有擇時意義。

4）5月區間震盪為主，配置比擇時更為重要。預計由於前期部分標的確定性溢價過高，市場會逐步尋找風險消除 業績預期改善 性價比方向。線下消費已有一定幅度反彈，後續從“預期修復”走向“基本面驗證”；同時新增兩個思路：一是低估值 確定增長的建築、建材；二是基本面見底，業績預期走向改善的交通運輸、石化。

開源證券5月推薦金股：

中小盤：良品鋪子。

食品飲料：洋河股份。

農林牧漁：生物股份、新希望、聖農發展。

紡織服裝：南極電商。

輕工：索菲亞、中順潔柔。

川財證券：關注保增長 科技 醫藥 國企改革

川財證券認為，短期來看，國內疫情防控進展領先、貨幣寬鬆空間相對較大，A股較海外市場有基本面優勢；同時，我國是當前主要經濟體中少數維持常規貨幣政策的國家，我國資產價格整體具備較強的估值優勢，建議繼續關注國內疫情控制進展、企業復工復產情況，以及海外疫情蔓延情況、海外資本市場表現等。

投資上建議:

一是受益於國內保增長政策所涉行業，如受益於基建地產復工復 產推進和政策邊際放鬆的板塊、受益於流動性進一步改善和資本市場制度改革的大金融、受益於拉動內需的消費板塊;

二是代表未來科技發展方向、政策支持力度上升、且受疫情影響較小的低位優質成長股;

三是與疫情緊密相關的醫藥相關子行業，如病毒防治、檢測試劑、口罩、醫療設備等相關個股;

此外，當前地方財政壓力加大，建議關注對財政非税收入產生補充的“國企改革”概念板塊。

5月川財證券金股組合：

基蛋生物、富祥藥業、寶信軟件、新易盛、 北方華創、上海石化、德方納米、容百科技、 通裕重工、廣州酒家。

新時代證券：建議持有消費，增配低估值

新時代證券認為，5月投資者可能依然會對指數趨勢迷茫，消費股依然可以繼續持有，同時由於利率的快速下行，可以適當增加低估值、高分紅板塊的配置比例。

經濟恢復情況：3-4月，各行業銷售有所恢復，但是恢復的速度可能依然不夠快，特別是需求層面。商品房銷售面積、發電耗煤量依然處在過去幾年的較低水平，水泥價格近期出現了下滑。如果指標不能回到2019年的正常水平，則市場的風格將依然趨於保守；

兩會的政策：兩會已經確定了召開時間，政策會進入驗證期，這一次的政策力度將會比過去幾年的穩增長更積極，但能否在現在較高預期的基礎上再超預期，還有很大不確定。

自上而下選了三個行業：食品飲料、化工、公用環保

自下而上偏消費的行業：計算機、汽車、商貿零、社服、傳媒

2020年5月建議關注的金股

方正證券：5月是繼續佈局政策蜜月期

方正證券認為，5月是繼續佈局政策蜜月期。市場的核心矛盾在於外需下行與內需刺激力度的角力，經濟增長在二季度有望出現小幅的正增長但距離去年3、4季度的6%的增長仍有距離，受疫情影響經濟處於緩慢恢復的態勢過程中，國內部分消費服務和外需依然疲弱，由於疫情不同步，尚難以形成全球共振上行的局面。

此外，在六保的背景下，逆週期政策將不斷加力，財政貨幣政策力度將逐漸明朗，市場仍處於左側佈局階段，配置的重點仍在偏內需的不可貿易部門，傳統基建角度關注建築、建材、工程機械、軌交設備等，新基建關注和內需相關的5G、數據中心、智慧能源等領域，消費關注汽車、家電等可選消費以及食品飲料、醫藥等日常消費。

國海證券：市場主線由內需切換至外需

國海證券認為，流動性寬鬆和低利率環境是中長期牛市的基礎，在這個背景下風險偏好的回升只是時間問題。

5月市場的交易邏輯應該逐步從內需轉為外需，看好受益外需預期回升的相關電子，新能源等板塊。由於全球逐漸復工，全球製造業鏈條將逐步恢復，結構性通脹特點也會給全球產業鏈帶來結構性的機會。受益於國內的政策託底，基建和公共開支相關產業鏈依舊呈現相對景氣，考慮到風險偏好回升的可能更看好新基建，包括通信設備，電氣設備和特高壓板塊。

國海證券認為，5月份指數將上行，看好科技，新能源，基建，農業。

國元證券：5月追逐“短期股息率 長期低波動率高ROE企業”

國元證券認為，短期A股市場可能在不確定下追求穩定，但未來寬信用的完成將帶來再一次低波動率優質股的長期上行。

直至四月底，市場依然對於未來一個季度的不確定型存在擔憂，無論是經濟上，還是政策上。國元證券預計市場的波動率在5月會維持下行趨勢，VIX指標有望回到30以內，但市場信心的恢復和將來一段時間主線投資邏輯的確認仍需等待兩會的結束。當前的市場環境類似2016年秋天，在疫情後的流動性寬鬆帶來了新的資產價格週期，如果我們認為疫情的干擾是可控的話，那麼寬貨幣-寬信用的傳導依然會有效。2020年3季度之後的市場可能複製2017年優質個股獲得持續資金流入的故事。

有鑑於此，5月追逐股息率 業績帶來的確定性，同時注意觀察長期優質個股的投資機會可能是最優選擇。

投資策略上，短期股息率 長期低波動率高ROE企業。

5月大概率是金融資產價格對於疫情影響脱敏的一個月，市場將重新回到基本面定價的邏輯上。毫無疑問經濟的影響已經造成，而且市場可能低估了長期經濟增速不達預期的可能性。

有鑑於此，國元證券並不認為市場在未來1-2個季度會出現全面的普漲行情，反之充沛的流動性 若有若無的經濟復甦預期將帶來分化和優質股的跑贏。2017年中國市場以及2019年的美國市場經驗表明，低波動率 高ROE是優質個股的兩大特徵。這兩個特點分別吸引了被動投資者和主動投資者。

國信證券：看好成長股，細分行業龍頭公司

疫情爆發以來，全球政策寬鬆。其中，貨幣政策的作用已經充分發揮，後續財政政策的影響可能更大，也將是市場重點的方向。

市場整體已經到了底部區間，再創新低可能性不大。底部區間可能是一個階段，行情啓動時間受疫情影響。

行業層面更加看好成長股，包括TMT、新能源汽車等。

風格層面判斷可能有更多中小公司會有不錯的機會。

“隱形冠軍”、細分行業龍頭公司有非常靚麗的表現 。

國信證券2020年5月各行業金股推薦標的彙總：