在4月交出一份亮眼成績單之後，券商5月業績集體“降温”。受5月假期因素交易日較少以及股債兩市調整等影響，A股上市券商自營業務承壓，拖累業績，6月7日，據北京商報記者統計，5月37家有可比數據的A股上市券商中，超過九成淨利潤環比下滑。不過，5月業績環比回調無礙年內券商同比向好，有21家券商今年1-5月累計淨利潤比去年同期有所增長。
自營承壓拖累5月成績
6月7日，北京商報記者根據Wind的數據統計，目前38家上市券商5月業績全部出齊，剔除6月3日登陸資本市場的中泰證券尚無歷史可比數據外，5月37家券商合計實現營業收入159.97億元，環比下滑49.2%；合計實現淨利潤65.2億元，環比滑落54.93%。
在強者恆強的行業趨勢下，頭部券商排名爭奪依然激烈，5月前五陣營中，多個位次發生洗牌。5月廣發證券因收到子公司分紅款5.38億元，淨利在A股上市券商中一騎絕塵，收穫8.95億元，拿下單月吸金能力榜首位置，較上月排名直升八位；第二位是申萬宏源，當月實現淨利潤7.98億元，與上月位次相同；海通證券、國泰君安分別實現淨利潤6.85億元、6.12億元，居於第三四席位，分別較上月排名提升一位、三位。券商業“老大哥”中信證券跌落久居的王座，5月淨利潤4.04億元，降至第五位。
整體來看，5月券商業績環比有所回調，就淨利潤環比情況而言，當月僅有廣發證券和西南證券實現環比上漲，其餘35家券商淨利潤較上月環比下滑，佔比94.59%。5月A股上市券商中，第一創業和太平洋證券兩家券商淨利潤出現負數，當月分別淨虧損-0.36億元、-1.55億元，環比分別下跌135.1%、1541.08%。
多位業內分析人士指出，券商單月業績環比下跌，主要是受到自營投資的影響。對於當月業績虧損的原因，第一創業方面對北京商報記者表示，主要因收入中的公允價值變動收益為負數，對當月收入影響較大所致。據瞭解，公允價值變動收益是核算券商證券投資的重要指標，一般以“自營收入=投資收益 公允價值變動-對聯營企業和合營企業的投資收益”來計算券商自營業務收益水平。
北京商報記者注意到，相比於4月的行情回温，資本市場再迎震盪調整，由此導致的券商自營投資收入承壓，對5月業績形成拖累。縱觀5月滬深股市，上證綜指下跌0.27%，深證成指上漲0.23%，滬深300指數下跌1.16%。此外，債市回調也成為券商5月投資收入回落的重要原因。天風證券非銀金融分析師羅鑽輝指出，5月中債綜合全價（總值）指數下跌1.08%，去年同期上漲0.47%，4月上漲0.99%，券商債券投資表現疲軟。
年內業績同比向好
A股上市券商5月成績單出齊後，今年1-5月，券商的經營業績情況也隨之浮出水面。北京商報記者根據Wind數據統計，5月業績環比承壓無礙年內券商同比向好。今年1-5月，剔除紅塔證券、中銀證券、中泰證券3家因新上市未有同比可比數據，剩餘35家A股上市券商在2020年前5月合計實現營業收入1106.62億元，同比增長15.52%；合計實現淨利潤471.39億元，同比增長16.49%。
Wind數據顯示，從年內券商淨利潤排名來看，中信證券坐穩頭把交椅，1-5月累計淨利潤52.33億元；其後是申萬宏源，累計淨利潤39.78億元；海通證券以36.84億元淨利潤位居第三位，中信建投、國泰君安淨利潤分別為32.43億元、31.37億元，分列第四五席位。排名前5家券商合計收入佔比35家券商總淨利的40.89%，相比之下，35家券商中有23家券商本年淨利潤未能超過10億元，行業分化現象凸顯。
從淨利潤變動幅度來看，有21家券商前5月同比多賺，而1-5月累計淨利潤同比下滑的多為中小券商，其中太平洋證券以同比117.76%的降幅成為前5月唯一淨利潤虧損的券商，2020年累計虧損了0.44億元。
北京商報記者注意到，近月來，太平洋證券可謂時運不濟，不僅4月以環比84.58%的淨利潤降幅在上市券商中排名墊底，進入5月更直接大額虧損1.55億元，就在業績表現疲軟之際，5月還因合規管理問題連收監管罰單。根據6月3日最新消息顯示，太平洋第一大股東易主“告吹”，在股份轉讓協議簽訂半年後，華創證券收購太平洋證券股份事項戛然而止，後續這家券商將如何扭轉困局也令業內頗為關注。就公司業績等問題，北京商報記者嘗試採訪太平洋證券，但截至發稿未聯繫到相關負責人。
券商資管陣痛已過
作為主營業務，今年以來，券商資管和投行業務發展情況一直備受市場關注。在資管新規之下，通道業務告別歷史舞台，影響券商資管業績在很長一段時間持續走弱，而目前來看，伴隨着各家券商轉型主動管理成效漸顯，券商資管陣痛已過，收入也有所“回血”。
北京商報記者根據Wind數據統計，今年1-5月，13家有可比數據的券商資管子公司合計實現營業收入62.31億元，同比增長18.62%，合計實現淨利潤26.03億元，同比增長16.17%。
投行方面，在監管層加大直接融資力度支持下，券商投行業務無疑將長期受益。北京商報記者根據Wind數據統計，今年前5月36家券商有IPO承銷收入進賬，合計收穫52.39億元，同比大增107.7%。IPO募集資金情況方面，1-5月券商整體合計IPO承銷募資規模達1132.18億元，同比大增126.72%。
談及接下來券商業的發展形勢，渤海證券非銀金融分析師張繼袖指出，資本市場深化改革加速推進，券商作為重要參與者，對政策具有較高敏感性。2019年以來，監管層圍繞IPO註冊制、再融資、併購重組、新三板等的改革政策不斷出台，近期包括拓寬券商融資渠道、創業板註冊制進程和市場基礎制度（T 0)等多個方面政策在加速推出，利好政策在提升市場風險偏好的同時也將直接增厚券商業績，券商迎來新一輪創新發展週期。
“截至2020年6月4日，證券行業平均估值1.93×PB（市淨率），大型券商估值在1.0-1.6× PB之間，行業歷史估值的中位數為2.4×PB（2012年至今）。現階段，政策利好將是驅動券商估值提升的核心因素之一。”羅鑽輝如是説。
北京商報記者 孟凡霞 馬嫡
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