自5月26日逆回購重啓操作以來，央行通過逆回購投放的資金規模持續增加，三天投放3700億呵護流動性，資金面緊勢有所緩和，現券期貨明顯回暖。
5月28日，國債期貨顯著收漲，10年期主力合約漲0.32％，5年期主力合約漲0.31％；銀行間主要利率債收益率明顯下行3-4bp；資金面偏緊態勢整體趨緩，隔夜回購加權利率穩定在2.10％附近。
公開市場方面，央行公告稱，為對沖政府債券發行、企業所得税彙算清繳等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，5月28日以利率招標方式開展了2400億元7天期逆回購操作，中標利率2.20％。Wind數據顯示，今日無逆回購到期，單日淨投放2400億元；7天期逆回購上次中標利率為2.20％。
資金面方面，央行公開市場淨投放規模倍增至2400億元，銀行間市場資金面偏緊態勢整體趨緩，隔夜回購加權利率穩定在2.10％附近。不過跨月需求持續升温，七天回購利率進一步反彈逾15bp。
業內人士指出，由於政府債券發行繳款、企業所得税彙算清繳等，本週市場資金面收緊，央行重啓操作對沖意圖明顯，展現了呵護流動性的態度。儘管5月份降息“爽約”一定程度上超預期，但市場對6月份央行適時降準降息的預期似乎有所升温。
交易員表示，地方債集中發行疊加月末因素對短期資金供需衝擊較大，不過央行連三日投放3700億元，加之月末還有部分財政投放，基本能對沖流動性的失血，預計週四公開市場還會有一定投放量，但規模可能不及週三。下週跨月後，料資金面重回穩中偏松局面。
一級市場方面，據交易員透露，進出口行6個月期貼現金融債中標收益率1.5578％，投標倍數3.33；3年、5年、10年期固息增發債中標收益率分別為2.3034％、2.6968％、3.2374％，投標倍數分別為3.86、3.56、3.78。國開行182天期貼現金融債中標收益率1.6479％，投標倍數4.56；1年、5年、7年期固息增發債中標收益率分別為1.5841％、2.5002％、3.0011％，投標倍數分別為4.24、3.32、5.24。
江海證券稱，資金面收緊的背後是利率債供給壓力。中期來看，供給方面不確定的地方在於特別國債的發行，是分批分月發行，還是會定向 市場化組合的方式發行，這都對資金面和債市帶來不確定。當然，無論資金面如何收緊，央行呵護資金面的目標是確定的，月底平穩渡過後，6月資金面將回歸常態。除此之外，需要繼續跟蹤的變量是內需修復以及中美關係。
華創證券指出，6月面臨的中長期流動性需求因素，有較大規模的MLF到期，若再次降準加部分MLF操作，意味着流動性環境的緩解；若僅對沖MLF到期，甚至縮量，或難以滿足政府債券發行對流動性寬鬆的要求，與央行完成全年M2和社融增速顯著高於去年的目標也是相違背的，故6月降準操作的必要性在進一步提升。
光大證券表示，央行的逆回購操作表明未來政策不具備大幅收緊的可能性，政策松仍是大概率事件。但值得注意的是，人民幣匯率大幅下跌，匯率作為影響國內政策寬鬆的重要因素，匯率是否能夠保持穩定將影響到國內政策寬鬆的節奏和力度，後期仍需持續關注政策松與穩匯率之間的平衡。