百億私募集中調研華潤微 國內唯一名不虛傳

近期的A股是波瀾不驚，滬指在持續縮量的市況下每天的振幅都急劇收窄，雖然偶爾有那麼幾天也會漲、跌個20來點，但一看分時圖，走的那是謹小慎微。

市場雖然沉寂，但機構投資者並麼有閒着，都在利用時間窗口對公司進行調研，特別是隨着註冊制、上市公司質地的不斷提升，調研的頻率還會不斷增加。

我統計了截止到5月19日的最近一個月的機構調研情況，可以看到，雖然科技類、消費類股票已經持續上漲了很長時間，但機構投資者最為關心的還是這兩大產業，也就是“核心資產”。

總體來説，計算機應用類上市公司總接待頻次最高，達到54次，接待量2196，其中機構投資者是主導佔比83.56%。其次是化學制品行業和專用設備業，接待頻次都超過了40次，分別為49和45次，但是接待的機構數量並不大。

剔除個人和其他投資者，僅以主流的機構投資者為準，那計算機應用、食品加工、電子製造三個行業的調研是最多的，説明機構投資者更為關注其未來發展。這既包括了創造穩健現金流、貫穿牛熊的消費類股票，也包含了代表未來新興產業的創新成長型公司，從計算機、通信到電子、光學等基本涵蓋了主要產業鏈。

市場中機構投資者眾多，我們看到私募機構星石投資近期的調研較為頻繁，基本上都是每天2家的速度在推進，最多的一天4月28日調研了8家公司。

星石投資成立於2007年，是我國證券投資基金業協會首批特別會員，國內第一批陽光私募公司之一，2015年成為國內首批百億證券私募；其調研方向值得投資者跟蹤。

從具體標的來看，星石投資遵循着傳統績優 新興成長的風格，傳統績優領域以醫藥、電商、小食品消費為主，例如擁有南極人品牌的南極電商（002127）保持了近5年的單邊上漲趨勢，並且還在不斷刷新高點。2015年對A股來説是熊市的開始，但南極電商卻是行情的起點。

成長領域，星石投資的興趣點圍繞着新媒體、半導體、消費電子等產業鏈。例如蘋果AirPods無線耳機供應商之一的歌爾股份（002241），其在聲學領域優勢明顯，是蘋果多年的供應商。

這其中有一家公司值得重視，就是華潤微（688396）。公司是華潤集團半導體投資運營平台，以IDM模式運營的半導體企業，主業聚焦於功率半導體、智能傳感器與智能控制領域，同時還提供晶圓代工服務。

何為IDM模式？就是從前端的設計，到中後端晶圓封裝、製造的全產業鏈自主能力，放眼全球，IDM模式主要包括三星、德州儀器等。

以銷售額來看，華潤微在2018年我國本土半導體企業排名中位列第十，並且是前十家企業中唯一的IDM模式企業。在功率半導體領域，公司2018年銷售額21.7億元，成為我國規模最大的功率器件企業。公司的功率半導體以MOSFET為核心產品，國內市場位居第3名。功率半導體的增量就在於新能源車以及各類物聯網的發展，這也是未來確定性最大的趨勢。隨着國內半導體企業逐步追趕，進口替代將成為產業最大的成長邏輯。