周黑鴨落後絕味、煌上煌，成行業老三？

近日，港股上市公司周黑鴨發佈2020年上半年財報，財報數據顯示，公司營收、淨利雙降。相比之下，同為滷味食品龍頭企業的煌上煌卻交出營收、淨利雙增的成績單。此外，絕味食品也交出營收僅下降3.08%的成績單，繼續以超過周黑鴨2.6倍營收、超過煌上煌1.7倍營收的成績領跑滷味行業。

對於業績下滑，周黑鴨稱，受疫情影響嚴重。不過，記者梳理2017年—2019年財報發現，三年間絕味食品、煌上煌的淨利潤均呈現上升態勢，而周黑鴨則持續下滑。

渠道下沉，周黑鴨線上線下齊步走

8月24日晚，周黑鴨發佈2020年上半年財務報告。報告顯示，周黑鴨上半年營收9.03億元，同比減少44.4%；毛利4.93億元，同比減少45.8%；公司擁有人應占虧損4219.4萬元，同比下降118.8%；期間經調整虧損2810.1萬元，每股虧損0.02元。

對於業績下降，周黑鴨稱，受新冠肺炎影響，其門店客流劇減，銷售量下降。作為武漢當地的上市公司，其因配合相關防控工作，暫停了華中地區的生產活動，全國範圍內共約1000家門店暫時停業。2020年4月後，暫時關閉的零售店陸續重新開業，華中加工廠的生產活動也已重新啓動，整體營運情況持續改善。而發力線上業務，成為疫情期間周黑鴨嘗試自救的主要手段之一。

分渠道來看，自營門店上半年實現營收6.09億元，其營收佔比由上年的86.3%下降至67.4%；線上渠道上半年表現優異，其營收由上年的1.64億元猛增至2.39億元，營收佔比由10.1%增至26.4%；商超渠道營收由上年的616.9萬元增至1641萬元；上半年完全放開的特許經營模式尚未發力，報告期僅實現營收0.16億元，營收佔比僅1.8%。

在疫情影響下，公司存貨週轉速度明顯下降。2020年上半年周黑鴨存貨週轉天數為163.7天，較2019年上半年的67天同比增長144.33%。總銷量也由2019年上半年的18324噸下降42.95%至10454噸。

其他收益方面，公司其他收入及收益淨額由去年上半年的6050萬元減少約64.3%至2160萬元。公司解釋稱，主要系銀行存款利息收入減少1200萬元；為抗擊疫情捐贈現金及醫療物資1150萬元；政府補助減少870萬元以及外匯虧損710萬元。

為應對疫情影響，上半年，周黑鴨入駐全家便利店上海門店和7-Eleven的部分北京門店，還進駐了包括盒馬、沃爾瑪等在內的多個商超及新零售場景。隨後，周黑鴨再次進行渠道下沉，並於6月升級特許經營，正式開放單店特許經營，加盟條件為擁有優質的鋪面資源三年以上穩定租期、自有資金30萬元以上。這與去年底推出的“發展式城市特許模式”相比，單店特許經營門檻大大降低。僅初始資金一項，城市特許模式的加盟商門檻就在500萬元以上。

周黑鴨行業老二地位能否保住？

在休閒零食中的滷味這一細分領域，周黑鴨與絕味食品、煌上煌被統稱為滷味三雄。8月26日，隨着絕味食品2020年半年度報告的出爐，滷味三雄半年報均已披露。

絕味食品財報顯示，2020年上半年，實現營業收入約24.13億元，同比下滑3.08%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約2.74億元，同比下滑30.78%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約2.71億元，同比下滑30.46%。

煌上煌財報顯示，2020年上半年，實現營業收入約13.65億元，同比增長16.77%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約1.58億元，同比增長12.25%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約1.48億元，同比增長10.83%。

而周黑鴨因為總部位於武漢，受疫情影響最為嚴重，營收、淨利雙降。

事實上，自2018年以來，周黑鴨的盈利能力就在下降。財務數據顯示，周黑鴨在2017年、2018年、2019年實現的歸屬淨利潤分別約7.62億元、5.4億元、4.07億元。

同時期，絕味食品和煌上煌淨利潤均呈現正增長。2017年、2018年、2019年，絕味食品實現的歸屬淨利潤分別約5.02億元、6.41億元、8.01億元。煌上煌在2017-2019年實現的歸屬淨利潤分別約1.41億元、1.73億元、2.2億元。

單從今年上半年營收、淨利潤來看，周黑鴨和絕味食品均處於下滑態勢，不及煌上煌。從營收總額來看，絕味食品遙遙領先。營收、淨利雙降的周黑鴨，是否還能保持行業老二的地位？

編輯：趙煒

審稿：許潔

終審：田米亞