大眾網·海報新聞記者 沈童 濟南報道
近日，備受關注的海爾智家與海爾電器私有化方案終於公佈。8月1日，海爾智家發佈《重大資產購買暨關聯交易報告書（草案）》。報告顯示，海爾智家將以介紹方式在香港聯交所主板上市，並擬向海爾電器計劃股東發行H股和支付現金的方式作為私有化對價，計劃股東可獲得的理論總價值為429.79億元～440.73億元。這意味着協議安排生效後，海爾電器將成為海爾智家全資子公司。
海爾智家將在香港聯交所上市，搭建“A+H+D”全球資本市場平台
海爾智家作為要約人請求海爾電器董事會在先決條件達成後，向計劃股東提出私有化海爾電器的建議，計劃股東將獲得海爾智家新發行的H股股份作為私有化對價，換股比例為1:1.60，同時作為私有化方案的一部分，協議安排計劃生效之日起七個工作日內，海爾電器將向計劃股東以現金方式按照1.95港元/股支付現金付款。
目前，海爾智家及其一致行動人直接或間接持有海爾電器16.45億股股份，累計佔海爾電器已發行股份的58.41%。其中，海爾智家及全資子公司合計持有的海爾電器12.87億股股份，佔海爾電器已發行股份的45.68%，將不作為計劃股份的一部分；其餘由海爾智家的一致行動人合計持有的海爾電器3.59億股股份，佔海爾電器已發行股份的12.73%，將作為計劃股份的一部分，在協議安排生效後被註銷。海爾電器其餘大約41.59%已發行股份由海爾電器其他股東持有，將作為計劃股份的一部分，在協議安排生效後被註銷。
本次交易以實現海爾電器退市為目的，交易完成後，海爾電器將成為海爾智家全資子公司（假設EB轉CB方案生效），並從香港聯交所退市。就此，海爾智家將建立起A+H+D(A股+H股+D股)的全球資本市場平台，海爾集團的家電業務將整體呈現在資本市場上。
淨利潤提升超四成
值得注意的是，海爾智家及其一致行動人直接或間接持有海爾電器合計58.41%的股份，為海爾電器的控股股東，海爾電器已納入海爾智家合併報表範圍。因此，本次交易對海爾智家資產總額、營業收入、營業成本、利潤總額、毛利率等無直接影響。
在本次交易完成後，海爾電器除海爾智家外其他股東享有的權益和損益將分別轉為海爾智家歸屬於母公司所有者權益和歸屬於母公司所有者的淨利潤，海爾智家2019年末歸屬於母公司權益及2019年度歸屬於母公司所有者的淨利潤等得以顯著增長。數據顯示，交易前2019年海爾智家的歸母淨利潤為82億元，交易完成後，公司2019年的歸母淨利潤增加了46.67%至121.181億元；2019年扣非淨利潤增加了31.35%，由57.65億增至75.72億。
同時，本次交易涉及新增H股股份發行，因此本次交易完成後，海爾智家2019年度基本每股收益有所增加，2019年度扣除非經常性損益後的基本每股收益有所下降。隨着未來海爾智家和海爾電器之間整合協同效應的釋放，後續上市公司將具有更好的運營效率和發展前景。
私有化有助於促進品牌協同、提高全流程運營效率、優化股權結構，提升回報率
隨着物聯網、大數據、雲計算、人工智能等技術的發展，家電消費呈現家電家居一體化、套系化、智能化、場景化的發展趨勢。行業逐步呈現出“電器→網器→場景→生態”的演變趨勢，最終，產品被場景替代，行業被生態覆蓋，目前海爾已進入第六個戰略發展階段——物聯網智慧家庭生態品牌戰略階段。
海爾智家表示，通過本次交易，海爾智家及海爾電器將進一步深化跨品類、全流程的整合協同，共享智慧家庭業務發展平台，放大戰略價值。一方面，整合產品品類發展智慧家庭解決方案，提升智慧家庭解決方案競爭力和用户體驗。另一方面，共建共享智慧家庭體驗雲，進一步深化線上線下融合，為用户提供全生命週期的定製服務最佳體驗。
隨着國內大家電產業步入成熟發展階段，行業集中度持續提升，份額提升與結構升級成為龍頭公司成長的主要驅動因素。海爾智家稱，面對市場挑戰和發展機遇，公司需通過主動加強內部整合與協同：一方面，提升全流程運營效率和競爭能力，另一方面，提升全球化業務佈局的競爭優勢，在全球範圍優化資源配置，並加速海外市場拓展。
同時，海爾智家還提到，目前公司與海爾電器作為獨立上市公司分別運營的方式存在一定的效率損失，影響了智慧家庭生態品牌戰略的落地效果，限制了兩家上市公司的長期發展。在管理運營、資金利用和分紅水平等方面都有一定程度限制，另外，實踐中當前海爾智家海外員工也缺乏有效的股權激勵平台。
而通過本次交易，海爾智家及海爾電器將有效改善股權及管理架構，實現管理團隊、員工、股東的利益一致，從而實現：首先同業競爭及關聯交易，提升管理協同與運營效率；第二，通過資金的統一管理、籌劃，優化資金在海爾智家的配置，如改善海爾智家資產負債結構；第三，合理利用H股資本運作平台並解決海外員工激勵問題；第四，提升公司對股東的回報能力和回報水平。