精彩摘要
A股現在還在牛市的初期，在往牛市前進的途中，總的趨勢還是向上的。
牛市裏的回調時間很短，一般都在三個月之內。
基礎消費，和嘴巴有關的品種上漲有它的必然性。短期累積升幅大了，確實會調整，但是趨勢是不會改變的。這些品種，會延續到整個牛市，是市場的“主心骨”。
餐飲、旅遊、影院類公司都不是市場的主流，即使沒有疫情，它們也都是邊緣化的行業。
週期股我不知道要怎麼玩，進入牛市中期或者晚期，已經進入牛市了，那可以玩。這個時候容易把人套住。
中長期看好醫藥、資管券商、大消費，這三個行業，和國外的差距都非常大。從市值就可以看出來，A股這些行業還是一個“娃娃”。
現在中國的經濟實際上是生產過剩的經濟，所以投資時要格外小心，要去把握投資的精髓，那就是投壟斷。
近期，A股持續回調，對於接下來市場走勢及四季度投資方向，備受市場關注。
9月7日，《紅週刊》榮譽顧問、深圳林園投資董事長林園在直播中表示，A股現在還在牛市的初期，總的趨勢還是向上的。牛市裏的回調時間很短，一般都在三個月之內。牛市初期，一定要抓主流品種。週期、能源都不是市場主流，現階段容易被套。大消費有望貫穿牛市初期、中期和末期，中期看，醫藥、券商、大消費都是值得配置的。
A股向上走牛總趨勢不變
牛市回調時間不超過三個月
提問：上週四，美股夜盤大幅回調，當時出現了一些科技股估值過高的傳聞，又有特斯拉的一些負面消息，帶動了整個納斯達克科技盤的回調。對於A股來説，之前也有很多市場參與者覺得 A股的科技股也有估值過高的情況。對於四季度來講，您覺得科技股的投資機會還在嗎？
林園：A股和美股的情況不一樣，美股科技股確實累積升幅非常大。過去幾十年，美股和網絡、芯片、半導體等相關的公司，一直在走牛，一直走在牛市中，所以這類公司中途出現調整非常正常。
A股現在由於產業需要形成的科技，還在往寡頭方面走，整個科技板塊還處於充分競爭的狀態，也就是才剛剛開始，從這個角度看，A股和美股有本質的區別。我認為科技公司未來的發展空間還很大。
提問：您對四季度的A股市場怎麼看呢？
林園：A股現在還在牛市的初期，在往牛市前進的途中，總的趨勢還是向上的。
提問：您説的總趨勢指的是中長期，畫外音是不是説四季度可能面臨一定的回調？
林園：牛市裏的回調時間很短，一般都在三個月之內。
提問：也就是説，就算有回調，也可以把它當成一個噪音，是吧？
林園：對的，總的趨勢不會改變。
白馬股大跌不改大趨勢
牛市初期一定要抓主流、大市值品種
提問：最近幾個交易日，一些前期機構抱團的白馬股發生大跌，比如基礎消費類的調味品公司，它們屬於前期漲得非常快的品種，最近出現大幅回撤。市場比較關心，是不是喝酒吃藥的行情已經不香了？
林園：這個就是要看現在市場處於一個什麼階段，我認為還在牛市初期，那些板塊，一定是領漲。因為它們的業績相對來説好核算，比如未來兩三年的經營情況是容易判斷的。
熊市到牛市初期這一段時間，市場是會波動的，因為大家害怕踩雷。但基礎消費，和嘴巴有關，相對簡單，上漲有它的必然性。至於你説的短期漲多了，也就是累積升幅大了，確實會調整，但是趨勢是不會改變的。這些品種，會延續到整個牛市，比如牛市初期、中期、末期，最起碼都是能跟上指數的。它是市場領漲的品種，也就是我們説的市場的“主心骨”。
提問：牛熊之間或者週期的輪動之間，您是怎麼看這些行業的呢？會有什麼樣的規律？
林園：目前是牛市的初期，就是要抓主流品種的，抓一些相對大市值的公司。你説往別的行業或者往週期性行業，或者往小市值公司上去蔓延，這也是牛市的一個特徵。但牛市初期，就是要抓主流。為什麼判斷現在是牛市的初期？就是市場上有這些現象，我們可以去驗證，去推理，現在就是牛市的初期。
提問：今天A股向下調整也是比較厲害的，您覺得調整下來之後，四季度哪些行業存在一定的補漲，或者更多的投資機會？
林園：還是一些我們認為的大市值的公司，因為鑑於現在全球的經濟形勢，企業的盈利能力，大市值公司更容易在競爭中顯出它的優勢。
新能源車肯定是個大行業
但採取迴避的態度
提問：從今天的行情看，汽車指數表現還不錯，這讓我想起三季度時，很多券商也是在推新能源車，您對新能源汽車這一塊怎麼看呢？
林園：從總的趨勢看，新能源汽車肯定是接下來的一個大行業，但是我們採取迴避的態度。為什麼呢？因為汽車的保有量現在可能就是一個高點，因為公共交通會更加發達。中國這種人多地少、人口密集度比較高的國家，汽車保有量到一定程度後，就會減少。而且，如果有更便捷的出行方式，比如地鐵、軌道交通、網約車等，都會對汽車總體保有量形成衝擊。
提問：您提到的是總體的私乘家用車的保有量，那新能源車這一塊呢？
林園：新能源汽車肯定是增長的，但這一塊的增長態勢，每年替換多少，並不是一下就到位的。
餐飲、旅遊、影視等公司即使沒有疫情衝擊
也是邊緣化的行業
提問：隨着疫情平穩，線下服務業恢復之後，一些餐飲、旅遊、影院類公司的投資機會會存在嗎？
林園：這些應該不是主流，因為即使沒有疫情，它們也都是邊緣化的行業。它們本身就是高度競爭的行業。尤其是牛市的初期，(這些品種沒有意義)。
提問：但是眼下快要到長假了，一些投資者比較關心當下的投資機會，畢竟有一些投資者是做短線的。
林園：那我就不知道了，我覺得這些都不要去介入。不怕賠錢，就可以投。
提問：從機構投資者的角度講，有一些便利條件，比如可以去企業調研，假如看好新能源，就可以找董秘去聊，但散户是沒有這個條件的，只能聽各路消息。您對於A股散户參與者有沒有什麼投資方面的忠告？
林園：這要因人而異，它是靈活的。你沒掙到錢，只能説明你笨。另外，據我觀察，這些人都是看過去或者當下，不看將來。
券商當下及四季度存在機會
但需要根據風險承受能力進行數量配置
提問：就券商股而言，交易量一上去，券商肯定是受益的。那麼在當下時點或者四季度，您覺得券商的投資機會怎麼樣？
林園：投資機會是存在的，就看你以怎樣的心態去面對。這些公司過去累積升幅也不小，那麼就要看你怎麼去做資產配置和資產組合。我覺得是可以配置的，但是配置的數量要根據你自己承受風險的能力去進行考慮。
週期類要等真正進入牛市才考慮
現階段容易被套
提問：從8月底開始，市場對科技股不太敢操作，一些機構分析師認為，出於穩經濟的角度，基建這類週期股會出現一波行情。您對週期股怎麼看？
林園：週期股我現在沒有去看，不知道要怎麼玩。它們確實都虧損得非常嚴重，另外，比如進入牛市中期或者晚期，已經進入牛市了，那可以玩。這個時候容易把人套住。你看一些基建、能源等公司業績，目前這個經濟狀況下，還都説不清楚。
提問：但是確實有一些觀點認為穩經濟可能還就得靠這個抓手了，所以比較堅定的看好週期類公司。
林園：那它能不能給投資者帶來回報呢？這是需要考慮的。我們的態度是，要等真正進入牛市了，再考慮這些板塊。
長期看好醫藥、券商、大消費
提問：您剛才認為投資看的是未來的預期，您覺得從中期來看，比如1~3年，中國A股市場哪些行業比較有投資價值？
林園：醫藥是其中一個大的行業，還有一個是資管券商類，都是蠻看好的。還有基礎消費，也就是大消費，長期來説，不會有問題。這三個行業，和國外的差距都非常大。從市值就可以看出來，A股這些行業還是一個“娃娃”。
投資一定要投壟斷投龍頭
提問：您對我們新股民有什麼建議嗎？
林園：現在中國的經濟實際上是生產過剩的經濟，所以投資時要格外小心，要去把握投資的精髓，那就是投壟斷。
提問：比如您剛才提到的，聚集到龍頭企業上，是投這類壟斷企業吧？
林園：是的，壟斷非常重要。
觀點回顧：
林園：核心資產的調整時間長不了 一不留神又創新高
林園：牛市配置的主線 券商龍頭、“嘴巴吃的”和醫藥
林園：牛市初期套不住人 券商股等核心資產距離預期漲幅還差得遠
（文章來源：證券市場紅週刊）