18個月虧掉60億：康美藥業賣地求生等待“接盤俠”

降幅1765%，元氣大傷的康美藥業，上半年又交出一份鉅額虧損的報告。

8月27日晚間，康美藥業披露2020年半年度報告顯示，報告期公司營業收入25.16億元，較上年同期下滑69.05%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-14.23億元，較上年同期下滑1765%。

值得一提的是，這一次康美藥業新增抵押借款超100億。貝殼財經記者注意到，康美藥業的資產負債壓力依然有待緩解。與此同時，還面臨着遭遇投資者索賠等訴訟風險。

從白馬股到黑天鵝：半年鉅虧14億

作為曾經的醫藥白馬股，康美藥業此前一直以業績高增長受到關注。根據此次披露的2020年半年度報告，公司營業收入與淨利潤雙雙下滑，報告期營業收入為25億元，較去年同期的81億元同比下滑69.05%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為-14.23億元，較上年同期的8550萬元同比下滑1765%。

在此之前的2019年度，康美藥業營業收入114.46億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損46.6億元。

康美藥業2016年以來淨利潤變動情況。數據來源：choice

1997年，28歲的馬興田創建康美藥業，2001年成功上市。上市後至2017年度，康美藥業均處於盈利且高增長的高光時刻。2015年至2017年，康美藥業歸屬於母公司股東的淨利潤增幅也均超過了20%。

2018年起，康美藥業業績出現下滑。一直到2019年4月，康美藥業財務造假問題被揭開，隨後陷入重重危機。

根據康美藥業披露的2020年半年度報告，公司2020年上半年，受新冠疫情影響醫藥製造業1月-5月營業收入同比下滑3.8%，利潤總額同比下滑5.9%，

貝殼財經記者注意到，在康美藥業披露的主要參控股子公司中，上海康美醫藥諮詢有限公司、上海美峯食品有限公司 、康美中藥城(普寧)有限公司、康美(亳州)華佗國際中藥城有限公司等8家主要參控股公司均為虧損狀態。

在具體費用上，康美藥業上半年的銷售費用為3億元，較去年同期的6.66億元下降54.62%，管理費用為4.85億元，較去年同期下降17.26%，研發費用為2966萬元，較去年同期的4795萬元下滑38.14%。

康美藥業稱，銷售費用變動原因主要系報告期公司營業收入下降，費用同比下降所致。研發費用變動主要系報告期公司研發項目的投入和費用較上年同期減少所致。

新增上百億抵押借款，賣地減負

業績下滑背後，康美藥業的賬面貨幣資金繼續減少。截至6月底，康美藥業貨幣資金餘額為3.6億元，總資產為624億元，所有者權益為192億元，資產負債率69%。

康美藥業依然面臨較大的償債壓力。截至6月底，短期借款為28.9億元，一年內到期非流動負債為71.87億元，康美藥業1年內到期的應付債券為64.83億元，1年內到期的長期借款為1.93億元。

數據顯示，截至6月底康美藥業的長期借款中，有125.58億元的抵押借款。而在今年年初，康美藥業的抵押借款餘額為20.88億元，以此計算，康美藥業上半年新增抵押借款超過100億元。

康美藥業2016年以來資本結構變化情況。數據來源choice

康美藥業稱，截至2020年6月30日，公司合併口徑獲得銀行給予的授信總額度合計為200.13億元，其中已使用授信額度153.41億元，公司可以在上述授信總額度內開展融資，以支持業務的發展。

不過，今年上半年康美藥業的主體信用等級由B下調至C，“15康美債”等債項信用等級也被下調。康美藥業稱，這或許對公司償債能力產生一定影響。

康美藥業還面臨着投資者的索賠風險。康美藥業在半年報中表示，2020年5月14日，公司及相關當事人收到中國證券監督管理委員會《行政處罰決定書》。

“根據中國證監會作出《行政處罰決定書》及《市場禁入決定書》的相關內容，公司將面臨被投資者訴訟索賠的風險。公司將通過多種途徑妥善處理投資者訴訟事宜。”數據顯示，截至2020年6月底，康美藥業的未決訴訟餘額有5億元。

自康美藥業資金緊張以來，盤活資產成為公司的一大舉措。康美藥業表示，為進一步盤活資產，聚焦主業，公司全資子公司康美健康產業投資擬以不高於11.3億元的價格出售位於廣州市海珠區琶洲A區AH040248地塊和廣州市海珠區琶洲互聯網創新集聚區跨市政道路連接體⑩-2號地塊的兩宗國有建設用地使用權及其地上和地下建築物及/或在建工程。

控制權或變動，誰將接盤？

康美藥業的半年報公佈時，公司已經停牌了一個月的時間。在此之前的7月23日，康美藥業宣佈，收到控股股東康美實業投資控股有限公司（簡稱“康美實業”）的通知，康美實業正在籌劃重大事項，該事項可能導致公司控制權發生變更；目前從控股股東和有關部門處獲悉，公司本次可能涉及託管及後續重組，相關工作所需時間長，涉及債務規模大，波及範圍廣。

數據顯示，在7月15日、16日、21日、22日，康美藥業股票均出現漲停。截至此次停牌前，康美藥業股價報2.95元/股，對應總市值146.73億元。

在康美藥業控制權或發生變更的消息傳出後，廣東國資成為最大的“緋聞接盤”對象。此前的6月9日，康美藥業與梅河口市政府簽下了合作條約，康美藥業控股孫公司梅河口市愛民公司擬開展增資擴股，梅河口人民政府指定財源投資出資7億元參與此次增資，這也是康美藥業首次正式引入地方國資。

在康美實業籌謀股權變動的背後，馬興田依然有幾十億資金尚未歸還康美藥業。康美藥業披露的半年報顯示，截至2019年資金佔用餘額為94.8億元。康美藥業實際控制人馬興田向康美藥業出具了不可撤銷的《債務代償計劃承諾書》，擬以現金、中藥材和其他資產償還資金佔用方非經營性佔用的全部公司資金，分三年償還全部佔用資金。

根據此前公告，2020年7月10日康美藥業收到實際控制人馬興田家屬的通知，馬興田因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪被公安機關採取強制措施。

截至今年6月底，康美實業依然持有康美藥業32.56%的股權，馬興田妻子許冬瑾持有康美藥業1.97%的股權，馬興田關聯方普寧市金信典當行有限公司、普寧市國際信息諮詢服務有限公司分別持有康美藥業1.87%的股權。

按照康美藥業最新總市值計算，康美實業持有的康美藥業股權對應估值還不夠一次性償還所佔用的康美藥業資金。

新京報貝殼財經記者 李雲琦 編輯 王進雨 李世輝