作者| 張旭 編輯| QY
摘要：
北上資金被視為國際資本配置A股的風向標，他們既善於抄底也擅長挖掘價值成長股。因其買入和賣出操作精準，被A股投資者稱為聰明資金。
雖然這類資金規模不大，但因其在A股市場表現活躍、且信息公開及時，成為了各類投資者重點關注的對象。
好股票將從北上資金的特點和優勢出發，逐層分析其近期資金流向和持倉信息，從中挖掘個股投資機會。
（1）北上資金流出規模有所增加
（2）近一月北上資金流入非銀金融、電子、家電和醫藥板塊，流出食品飲料和消費者服務板塊
（3）北上資金流入個股詳析
（4）近期北上資金加倉明顯，但未明顯上漲個股分析
1、北上資金流出規模有所增加
截至目前本週已合計流出201.56億元，日均流出50.4億元，資金周環比轉為淨流出。
但我們認為此時投資者不必因近期資金流出而過分恐慌。因為拉長週期看，北上資金流出都是階段行為，長期流入才是主趨勢。
從基本面上看，2013—2018年，我國對世界經濟增長的年均貢獻率為28.1%，居世界第一，經濟增長優於全球會持續吸引外資配置A股。
另外，從組合角度看，A股與全球股市相關性低，可降低全球權益組合投資風險：據統計，2009—2014年A股與海外各股指相關性為0.24—0.43，而海外各股指間09年以來相關性大多在0.9左右[i]。
所以從組合分散投資角度看，A股長期對外資仍具很強吸引力。
2、近三個交易日北上資金流入醫藥、非銀金融、房地產和機械板塊，流出消費者服務和食品飲料板塊
恆瑞醫藥日均流入2.76億元，環比增8.2%。近期獲資金流入佔比達49.8%。
房地產板塊中，萬科A獲北上資金買入力度最大，該股近期日均流入0.42億元，去年同期日均流出0.16億元，資金與去年相比，流入有所增強。
機械板塊中近期北上資金主要買入的是三一重工，流入規模環比增47%。
2020-2022 年工程機械後周期產品更新高峯持續，下游地產基建投資預期不悲觀，隨着人工成本上行帶動機械化率提升，預計行業景氣持續性拉長，本輪復甦中行業競爭格局更加優化和理性，龍頭增速預計高於行業。
行業景氣度的改善或是北上資金近期買入機械板塊的原因。
近三個交易日北上資金主要流出消費者服務和食品飲料板塊。
消費者服務板塊北上資金主要賣出中國中免（原中國國旅），近三個交易日均流出5.65億元，環比增50%左右。隨着該股股價大幅上漲，北上資金近期仍在持續賣出該股。
北上資金主要賣出的是五糧液和貴州茅台，資金流出佔比分別為61%和39%。
五糧液近期日均流出8.58億元，上週股日均流入0.89億元，近期資金面開始明顯流出。
貴州茅台近期日均流出5.51億元，流出規模與上週基本持平，連續兩週北上資金都在賣出該貴州茅台。
3、北上資金流入個股詳析
1）公司壽險業務轉型持續深化，同時立足科技優勢創新業務模式，以降低疫情影響，為疫情後客户轉化和業務發展積蓄新動能，助力新業務價值修復；
2）保障型業務，平安壽險開發具有競爭力的長期儲蓄型產品，為客户提供及時、全面的保障；
3）為應對疫情衝擊，平安壽險積極拓展線上業務，加大易於銷售但價值率相對較低的線上簡單產品推廣力度；
北上資金5月以來，整體還是增持公司股份為主，目前該股估值仍處在低估區域，但短期股價漲幅過高，建議後期回落至年線附近企穩後，可逢低關注。
建議關注區間：80.50附近（年線附近），止損價：76.50附近。
（2）伊利股份
2）公司為較早進行渠道下沉的乳企之一，截至2019年，村鎮網點近103.9萬家，較去年提升8%；
3）近四年ROE（扣非）均值保持在22.12%左右，盈利能力居乳業上市公司前列；
隨着市場走強，北上資金對公司的持股數量也在不斷提升，但短期股價漲幅較快，且股價有所抬升，建議投資者可待股價回落至短期均線（例如10日線附近）再作關注
關注區間：34附近（10日線附近），止損價：32.30附近。
（3）萬科A
2）物業業務堅守行業龍頭地位，多元業務齊頭並進。
3）公司近幾年ROE始終保持在20%附近，盈利能力強。
北上資金7月以來對公司股份有所增持，考慮到萬科A當前估值仍處在低估區域，建議投資者可待股價回落至年線附近企穩後再作重點關注。
關注區間：27.70——28附近，止損價：26.32——26.60。
（4）海螺水泥
2）享受區域水泥高價紅利，噸收入和行業差距從 16 年-6 元提升至 19 年+5 元，不排除進一步拉大；
3）公司加快國際化步伐，規劃 25 年海外產能達 7000 萬噸，收入佔比達 15%-20%。海外業務協同性逐步提升，有望複製國內發展路徑，盈利水平有望進一步提高；
經過北上資金3月減持後，目前資金有迴流跡象，持股數在低位穩步增加，建議投資者重點關注。
關注區間：55.50附近，止損價：52.73附近。
當然，可能也有投資者會問，有沒有目前北上資金明顯加倉，股價整體漲幅不大的個股呢？請往下看：
4、近期北上資金加倉明顯，但未明顯上漲個股分析
2）2019年毛利率提升至51.14%，現金流開始好轉；
3）2019 年公司研發投入為 5.88 億元，佔收入比重為 27.33%，為持續發展打下基礎；
7月以來北上資金開始逐步增持公司股份，同時結合巨豐估值系統顯示，公司當前具備一定估值優勢，建議投資者重點關注。
關注區間： 15附近，止損價：14.25附近。
(作者:張旭 執業證書:A0680617100004)
來源：好股票
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