恆大文旅謀上市，補上一塊“新恆大”拼圖

樂居財經 程孟瑤 發自廣州

“今天的恆大已經不是過往的恆大。”

2020年業績發佈會上，許家印講道，現在的恆大不是單一的地產企業的恆大，是打算將八大業務平台全部實現分拆上市的“新恆大”，這其中就包括恆大文旅板塊。

十天內，恆大集團先後將旗下全資子公司恆大旅遊運營管理有限公司（以下簡稱“恆大旅遊管理”）、恆大童世界集團有限公司（以下簡稱“恆大童世界”）裝進了廣州恆童投資有限公司（以下簡稱“恆童投資”）。目前，恆童投資持有恆大旅遊管理、恆大童世界100%股權。

樂居財經獲悉，恆童投資成立於2021年5月12日，由成得發展有限公司（以下簡稱“成得發展”）全資控股。後者是一家香港企業，成立於2021年1月15日，目前對外投資僅有恆童投資。

將文旅資產打包注入境外公司，恆大文旅正在向港交所走去。

股權騰挪

此次股權騰挪分為兩步。第一步，將恆大酒店從恆大地產集團剝離，裝入恆大集團旗下恆大旅遊管理；第二步，將恆大旅遊管理、恆大童世界打包裝入恆童投資，由香港註冊的成得發展全資控股。

早在去年12月，恆大啓動第一步騰挪，南京恆大酒店有限公司、成都金堂恆大酒店有限公司、東營恆大棕櫚島酒店有限公司等密集發生股東變更。變更前，由恆大地產持股100%，變更後，由恆大旅遊管理持股100%。

截止目前，恆大旅遊管理對外投資公司26家，其中19家是由恆大地產集團騰挪而來。

另一主角恆大童世界，屬於恆大集團一級業務板塊，此前由恆大集團持股100%。5月18日，恆大童世界股東發生變更，新增股東恆童投資，持股50%。兩天後，恆童投資持股上升至100%，恆大集團全部退出。

據瞭解，今年3月2日，恆大旅遊集團有限公司更名為恆大童世界，其是恆大集團旗下旅遊業務的實施主體，幾乎囊括了恆大集團所有旅遊資產，主要包括恆大文旅產業的拳頭產品恆大童世界、恆大水世界、中國海南海花島、恆大養生谷以及恆大高科農業等。

目前來看，恆大旅遊管理主要為運營管理平台，走的是輕資產路線，包括酒店、餐飲、公寓等；而恆大童世界目前對外投資公司71家、控股281家，公司名稱中大多帶有“旅遊開發”字眼，手握更多重資產。

重倉文旅

在恆大集團的官網上，集團業務分為：恆大地產、恆大汽車（00708.HK）、恆大物業（06666.HK）、恆騰網絡（00136.HK）、房車寶、恆大童世界、恆大健康、恆大冰泉以及其他產業，在許家印的計劃裏，前面8個板塊最終的歸宿都是上市。其中，房車寶已經計劃今年底或明年初上市。

恆大集團目前給恆大童世界的定位是恆大文旅板塊，負責恆大線上線下互動文娛生意，該板塊除了主題樂園外，還包含恆大海南海花島項目。根據計劃，恆大童世界將憑藉推行會員制發展數億會員。

2017年恆大集團曾高調宣佈將用2至5年的時間在國內建成15家“恆大童世界”主題樂園，並有望在3至5年內走向世界。

“規模非常重要，它往往代表主題公園未來的成功與否。”按照許家印的計劃，單個恆大童世界的規模要達到迪士尼的1.5倍，標準之一是要讓少年兒童3-7天才能玩遍所有項目。

據瞭解，迪士尼樂園僅在硬件設施的投入就超過55億美元，按此計算，單個恆大童世界需要投入的資金將在500億人民幣左右。

目前，恆大童世界主題樂園已經在蘇州、鎮江、貴陽、長沙、開封、滄州、武漢等城市佈局。從已經開工的項目來看，江蘇句容恆大童世界投資約300億元；啓東恆大童世界總投資約400億元。初步估算，15個恆大童世界的投入將超過5000億元，按照10年建成計劃，每年的投入也在500億元左右。

年報顯示，2020年中國恆大（3333.HK）實現營業收入5072.48億元，淨利潤80.76億元，經營現金流同比增長263.4%至到1100.63億元。

其中，地產業務板塊實現合約銷售金額7232.5億元，同比增長20.3%，完成全年銷售目標111%；合約銷售面積8085.6萬平方米，同比增長38.3%；銷售回款同比上升12%至6531.6億元，回款率高達90.3%。