北京時間7月31日美股盤後，谷歌母公司Alphabet對外發布新一季度的財報。在發佈這份財報之前，谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、蘋果、Facebook的首席執行官將首次集體出席眾議院聽證會，接受立法者的質詢。這出前戲雖説不會給谷歌財報帶來變動，但也説明谷歌廣告業務與用户隱私問題仍受到政策監管質疑。
在4月28日發佈今年一季度財報之後，截止到7月30日，公司股價的漲幅超過20%，這説明在疫情之下美股科技股仍然是投資者的心頭愛。谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、蘋果、Facebook選在同一天發佈新一季度財報，四大科技巨頭的業績自然吸睛，谷歌的業績究竟如何？
報告顯示，Alphabet第二季度總營收為382.97億美元，高於分析師預期，比上年同期的389.44億美元下降22%，不計入匯率變動的影響為同比持平；按照美國通用會計準則，Alphabet第二季度淨利潤為69.59億美元，比去年同期的99.47億美元下降30%。
因營收超預期，再加上蘋果、亞馬遜、Facebook財報表現亮眼盤後股價均有大漲，這也讓谷歌週四盤後股價漲超2%，隨後收窄至不足1%。截至目前，谷歌盤後股價為1542.00美元，盤後微漲0.69%，市值為1.05萬億美元。
（圖源雪球）
在疫情影響下，經濟發展的不確定下，科技給我們工作生活帶來的改變則更加明確，遠程辦公、在線教育、線上看劇成為今年人們的日常，這或許也是谷歌母公司Alphabet在疫情期間股價逆勢上漲的原因。細看這份財報業績，谷歌母公司Alphabet在疫情之下旗下各業務表現是否抗住了風險？
廣告業務不出“疫”外再次縮水，下半年廣告業務或將繼續承壓
在谷歌的業務營收中，廣告業務一直是貢獻最多營收的。本季度Alphabet旗下谷歌部門第二季度網站營收，也就是谷歌自己的網站所產生的營收為251.31億美元，低於去年同期的285.402億美元。同比下降12%。對比之前幾個季度的增速，很顯然谷歌本季度廣告業務受疫情影響頗大。
其中，谷歌搜索及其他業務的營收為213.19億美元，低於去年同期的236.42億美元；YouTube廣告業務營收為38.12億美元，高於去年同期的36.03億美元。
在財報電話會議中，針對分析師提到的搜索廣告收入問題，谷歌CFO露絲·波拉特表示：“本季度的廣告收入逐漸有所改善，不僅搜索方面的廣告收入改善了，YouTube以及網絡平台上的也有起色。考慮到宏觀環境的不穩定，我們目前尚不能説已經度過難關。因廣告消費向來傾向於與宏觀經濟表現掛鈎，所以宏觀背景是我們持續關注的一個關鍵信號。”
從利好的一面來看，這次疫情全球不少國家號召用户居家，一定程度上這也讓谷歌的搜索量激增，用户花在搜索跟Youtube上的時間增多，但可惜的是用户時長的增長並未帶來更多廣告回報。
這次谷歌數字廣告收入縮水部分原因還是旅遊、汽車、娛樂、媒體和零售等廣告投放受疫情影響下滑，這也讓谷歌搜索和視頻廣告營收的下滑。谷歌的廣告業務很依賴酒店、旅遊廣告主，受疫情影響，Booking和Expedia都紛紛表示今年要下調開支，以往每年40-50億元的廣告開支，今年可能會直線降至10-20億元。
據eMarketer的數據顯示，2019年旅遊約佔谷歌搜索廣告收入的11%，這對該公司的關鍵賺錢業務來説是個巨大的打擊。很顯然，谷歌Q1跟Q2季度廣告營收縮水疫情因素影響頗大。
全球不少國家因不斷上升的失業率和GDP下降，正在推動目前消費者支出下滑，這降低了廣告投資回報率，從而降低了搜索廣告收入。
同時鑑於目前疫情在全球的情況還是不太樂觀，旅遊和酒店行業都很難復甦，鑑於這些行業在可預見的未來都將陷入困境，這也意味着谷歌下半年在廣告收入上將會繼續承壓。
另一方面在競爭層面，亞馬遜、Facebook、谷歌等三巨頭佔據數字廣告的絕大部分市場份額。今年將報告數字廣告收入份額下降，但廣告主可能會傾向在亞馬遜上做廣告投放，雖然Facebook目前在數字廣告市場的份額仍然比亞馬遜大，但分析師認為，正在進行的Facebook廣告抵制行動，加上小企業在疫情中遭受慘重損失，使得亞馬遜成為谷歌面臨的更大威脅。
另外在發這份財報前，谷歌再次因壟斷問題接受審查。因谷歌捆綁其廣告工具，打壓競爭對手，其搜索業務、YouTube、Gmail及其他服務的運營阻礙了廣告市場的競爭。目前來看，谷歌數字廣告業務遭遇不少國家的反壟斷調查，如何平衡好這一層關係還是很關鍵。
疫情之下Youtube訂閲服務激增，乘勢漲價試圖實現盈虧平衡
雖説本季度谷歌廣告業務表現不理想，Youtube貢獻的廣告業務營收也欠佳，但疫情期間因疫情期間全球不少用户居家隔離線上觀看視頻的時間增長，這也讓谷歌獲得一波很明顯的用户。
在財報電話會議中，針對分析師提到的YouTube的訂閲規模表現，谷歌CFO露絲·波拉特表示：“我們沒有對YouTube的訂閲收入進行細分，YouTube的訂閲收入沒有歸類在廣告收入之下。但我們發現，用户想要更多選擇，想要沒有廣告、可以下載歌曲和視頻的增值服務，這促使我們推出訂閲產品。”
谷歌借搜索在全球擁有十幾億的用户，Youtube也有好幾億的用户，將免費用户轉化成為訂閲用户價值可期。為了擴大增值服務，Google於5月22日在部分地區推出兩項新服務YouTube音樂和YouTube高級服務，這項訂閲的價格為每月9.99美元。谷歌旗下視頻分享平台YouTube上個月表示，將把電視訂閲服務的價格提高到每月64.99美元，漲幅為15美元。
提高漲價背後可能是因為搜索疲軟正在鼓勵谷歌推動其輔助業務，以幫助其更快地實現盈虧平衡。在財報電話會議中，谷歌CFO露絲·波拉特表示：“年初的時候，我們宣佈YouTube增值服務擁有2000多萬付費訂閲用户，同比增長60%以上。我們的訂閲用户數持續增長，當然背後的動力是我們不斷為用户帶來更多選擇。”
只是對於谷歌來説，流媒體雖説在全球是個巨大的增量市場，但在競爭層面硝煙瀰漫。這次疫情也讓不少流媒體平台吃到疫情紅利，奈飛、迪士尼+、亞馬遜、蘋果等也加大了在內容上的投入，對於Youtube來説如何進一步提高內容上的競爭力恐影響到訂閲用户的增長。
谷歌雲“疫”外再爆發，馬太效應下谷歌雲能否擔起增長重擔？
今年，雲計算市場成為了疫情黑天鵝事件下的最大“黑馬”。本季度，谷歌雲的業績表現也是谷歌為數不多讓投資者滿意的業務。本季度，Alphabet旗下谷歌部門的谷歌雲（Google Cloud）業務第二季度營收為30.07億美元，高於去年同期的21.00億美元，同比增長43%
谷歌對外披露的雲收入季度還不多，2020年一季度谷歌雲計算服務收入27.8億美元，較去年同期的18.3億美元相比增長52%。2019年Q4季度，谷歌雲營收為26.1億美元，較上年同期的17.1億美元增長53%。
在財報電話會議中，谷歌CEO桑達爾·皮查伊針對分析師提問谷歌雲表示：“總體來講，從我的角度來看，我們正在為加大谷歌雲規模而進行投資，尤其是人才方面，比如工程人才、面向市場的人才、當然還有數據和雲方面的人才等等。”言下之意，谷歌雲在未來的投入成本還是會進一步提高。
對比亞馬遜跟微軟的雲計算，谷歌雲的營收規模還是跟他們相比還是有較大差距。比較最新的數據，在雲業務AWS上，亞馬遜實現淨銷售額108.08億美元，同比增長29%；微軟Azure銷售額同比增長47%，智能雲業務(含Azure服務)實現收入133.7億美元，同比增長17%。
據Synergy研究數據顯示，受益於疫情期間電商、流媒體娛樂、遠程辦公等上層需求的大幅增長拉動，這讓雲計算板塊集體利好，這也是帶動亞馬遜、微軟、谷歌等公司股價大漲的一個重要點。根據增速來看，谷歌雲保持較好的同比增長，這個業務也被不少投資者寄予厚望。
目前，業務向線上轉移已經成為趨勢，這在未來還是會有利於谷歌雲的營收增長。中國信息通信研究院發佈《雲計算發展白皮書（2020）》顯示：目前全球雲計算市場規模達到1883億美元，增速20.86%，預計到2023年市場規模超過3500億美元。為了提高競爭力，谷歌與NVIDIA合作開發新的雲計算產品。
疫情推升短期的不確定性，但云計算巨頭業績表現更具韌性，疫情之後，企業數字化轉型、向雲端遷移進程料將全面加快，雲計算巨頭將長週期受益。但在競爭層面，全球雲計算行業馬太效應加劇。據Canalys數據，一季度全球TOP4雲巨頭（亞馬遜、微軟、谷歌、阿里巴巴）合計份額佔比62％（同比+4pcts，環比+1pcts）
雖説谷歌雲具有一定的發展空間，但現在雲計算市場主要是亞馬遜、微軟、阿里雲三巨頭佔據更多市場份額，這幾個巨頭在全球都有不少的佈局動作，在馬太效應加劇下頭部廠商還是會獲得更多市場。
目前，亞馬遜、微軟、阿里巴巴都將雲計算作為推動他們市值創新高的重要砝碼，未來在雲計算上的投入也會越來越大，這意味着這三個巨頭在雲計算業務上的增長仍然可期。對於谷歌來説，目前雖説邁入萬億市值美元大門，但要想衝刺2萬億美元市值還是承壓，谷歌雲能否擔起重任還是要看接下來的表現。
結語
根據二季度的財報來看，谷歌整體收入表現還是受廣告業務牽連較大，下半年全球廣告市場行情仍然不太樂觀，這也會讓谷歌接下來的業績表現承壓。很顯然，亞馬遜有AWS、微軟有Azure、蘋果有軟件服務，他們都有第二增長曲線，股價上漲有較大推動力。目前廣告業務受宏觀經濟影響較大，加上谷歌雲的體量還是不夠大，這些因素都會影響到谷歌股價的反彈，下半年穀歌財報業績表現會如何，美股研究社會繼續跟進關注。