市值140億，怪獸充電上市，原來VC/PE早已在為“共享充電寶盈利”的故事買單

編者按：本文來自微信公眾號“東四十條資本”（ID:DsstCapital），作者：柴佳音，36氪經授權發佈。

2021年4月1日晚，怪獸充電在納斯達克掛牌上市，股票代碼為“EM”。此次，怪獸充電共發行1765萬股ADS，發行價定為8.5美元/ADS，總髮行規模為1.5億美元。

截至發稿，怪獸充電股價為8.54美元/ADS，總市值達21.29億美元（約合人民幣140億元）。

據招股書披露，怪獸充電的機構股東陣容豪華。具體來看，除擁有超級投票權的管理團隊外，阿里持股16.5%，是怪獸充電第一大機構股東。此外，高瓴資本持股11.7%，順為資本持股8.8%，軟銀亞洲持股7.7%，小米和新天域資本均持股7.5%，雲九資本和CMC資本分別持股5.8%和5.4%。同時，其機構股東還包括清流資本、藍馳創投等。

2016年伊始，共享充電行業從起步之初的飽受質疑，到難逃“真香”定律，一直是創投圈所爭論的焦點。

這一次，市值140億的“共享充電第一股”誕生，我們不難發現：原來VC/PE早已在為“共享充電寶盈利”的故事買單。

2017年5月，怪獸充電正式在上海成立，是國內共享充電寶“一獸三電”市場格局中最晚起步的一家。

據瞭解，怪獸充電創始團隊來自美團、優步、阿里巴巴、途⽜等公司。公司創始人兼CEO為蔡光淵，曾任Uber上海的總經理兼全國市場總監。

CVSource投中數據顯示，成立之初，怪獸充電便獲得小米、順為資本、高瓴資本、清流資本數千萬元天使輪融資；同年7月，怪獸充電完成億元A輪融資，投資方為藍馳創投、廣發信德、雲九資本、高瓴資本、順為資本、清流資本等；同年11月，怪獸充電再次獲得近2億元的A+輪融資。

截至IPO前，怪獸充電共獲得6輪融資。其中，其最近一次融資於3個月前完成：2021年1月，怪獸充電完成D輪融資，由阿里、CMC資本領投，凱雷、高瓴資本、軟銀亞洲跟投，融資金額超過2億美元。該次融資，也是共享充電領域迄今為止獲得的最大單筆融資。

“怪獸充電是一家深具活力的公司，如果用一個詞來形容它，就是非常energetic。與此同時，在ESG方面，以怪獸充電為代表的共享充電寶的普及，大幅降低了個人充電寶閒置造成的浪費，在切實提高資源利用率的同時，也有助於整個社會碳減排。”高瓴創投執行董事肖永強表示。據瞭解，高瓴資本從天使輪開始加持怪獸充電，連續6輪投資，在IPO階段也持續加碼。

對於選擇怪獸充電的原因，順為資本合夥人程天則表示，首先，共享經濟市場空間大，而共享充電寶賽道也有着非常好的經濟模型。“經過幾年的摸索，其商業模式已獲得充分地驗證，目前從各個使用場景看，共享充電寶對於終端用户來説都有着較大的需求。”

其次，“蔡光淵和徐培峯帶領的怪獸充電創始團隊有着超強的執行能力，再加上產業資源的支持與輔助，經過幾年的精細化運營，獲得了超預期的業績增長與業務推進，持續贏得市場份額，實現了行業中的後來居上，成為賽道中頗為獨特的存在。”程天稱。

根據招股書，截至2020年12月31日，怪獸充電已構建包含超過66.4萬POI（點位）的共享充電網絡，累計註冊用户超2.19億，系統實時監測並處理超過500萬共享充電寶的數據。

2019年和2020年，怪獸充電營業收入分別為3.100億美元（約合人民幣20.223億元）和4.306億美元（約合人民幣28.094億元）。2020年，怪獸充電淨利潤為1605億美元（約合人民幣7540萬元）。

目前，怪獸充電採取直營與合營兩種運營模式，在直營模式中，怪獸充電將一次性支付一筆費用與線下商家達成合作，這筆費用分為入場費和佣金兩部分。而合營模式中，怪獸充電則需按月向商家支付佣金，怪獸充電則定期與商家結算收入。

其中，佣金的費率相對平穩，在2019年，為42,7%，2020年略有增長，為44.1%。但入場費卻上升明顯，由5.5%上升至14%。招股書解釋稱，與大客户的合作導致入場費上漲。

共享充電行業從誕生之初的飽受質疑，到難逃“真香”定律，追根溯源是因為解決了移動互聯網時代高頻使用智能手機引發的電池消耗問題。

艾瑞諮詢報告顯示，2020年中國共享充電市場規模為90億元人民幣，預計2028年將增長至1063億元人民幣，2020年至2028年複合年增長率（CAGR）為36.2%。

面對如此龐大的市場，怪獸充電擬將此次IPO募集所得資金的25%將用於佈局更多、地理位置更好的機櫃點；20%將用於留住和吸引更多優秀人才；35%將用於資本支出以及投資於機櫃和移動電源，以及尋找潛在併購機會，與一般企業用途。

從2020年的市場格局來看，怪獸充電以34.4%的市場份額位列共享充電行業第一，已成為中國最大的共享充電運營商。

在招股書中，怪獸充電將自身定位為消費科技公司（Consumer Tech）。在主營業務以外，基於海量用户與商户共同構建的消費網絡，在物聯網、大數據技術的支持下，怪獸充電開闢着消費科技新戰場。

然而，由於“業務模式單一”的質疑長期存在，目前，怪獸充電已在尋找公司發展的“第二曲線”。

有消息稱，怪獸充電內部孵化的新鋭白酒品牌“開歡”已於2021年初面世。具體來看，“開歡”將面向青年羣體，主打柔順爽甜、飲後無負擔的“新型”白酒。

上市當日，怪獸充電向投中網確認稱，公司已經成立專門的部門負責“開歡”，目前已在線上線下同步發售。

以開歡為例，我們不難窺探怪獸充電下一步的成長邏輯：借力共享充電業務的網絡效應和渠道優勢，實現其他品類的渠道複用，完成共享充電網絡與消費網絡的對接。

值得一提的是，就在怪獸充電登陸納斯達克的2021年4月1日，街電和搜電發佈聯合公告，正式宣佈合併。公告稱，雙方合併後，用户規模將突破3.6億，日訂單峯值將達到300萬單/天，市場份額行業第一，三大核心數據領跑行業。

原來，2021年，共享充電寶的故事才剛剛開始。