國海證券近日發佈一份名為《中國移動遊戲大航海深度報告：空間、格局、趨勢》的出海報告。該報告從海外的市場規模、競爭格局以及國內廠商出海的情況，對國產手遊的出海市場進行了詳細分析。
市場規模
2021年全球移動遊戲市場規模達907億美元。中國自研手遊海外收入為160.9億美元。預計2024年全球移動市場最高將達到1273億美元，屆時中國自研手遊的出海收入最高可達390億美元，在海外移動市場最高佔比45%。隨着更多國內廠商加大海外投資，可能使出海市場空間翻倍增長，份額有望進一步擴大。
具體到地區移動市場，2021年美國移動遊戲市場規模達177.74億美元，歐洲78.46億美元，韓國46.64億美元，日本129.16億美元。中國自研手遊收入在美國、日本、韓國和歐洲的市場份額分別佔比29.49%、23.10%、25.15%和42.44%。據國海證券對未來兩年市場增長空間的測算來看，中國在美日韓市場仍有不小的提升空間。
競爭格局
因為日韓市場本土研發商轉型移動較早，且對市場趨勢有所把握，而歐美方面也因有擅長製作該地區玩家喜愛的休閒品類而成為頭部廠商的Playtika、Playrix等巨頭，導致此前中國手遊廠商在歐美日韓一時難以打開局面。但隨着國內廠商對品類和素材供給能力的增強，以及對當地玩家的培育，近年來已逐漸打開市場。以中國廠商擅長的SLG品類為代表，搭載適應全球的題材，在美國、日本、韓國均有多款產品進入當地TOP100，甚至TOP20的行列。還有開創性的產品，如《原神》，也打破了RPG品類難以進入北美頭部的歷史。
同時報告數據顯示，比起中國，海外各地移動遊戲市場的頭部廠商集中度相對較低，且呈下降趨勢，這也給中國廠商出海提供了充足的空間。那麼中國廠商在各地區市場面臨的是什麼樣的競爭格局呢？
在美國手遊市場，頭部TOP5廠商共佔市場份額25.25%。作為NO.1的動視暴雪，淨流水到達12.36億美元，後四名的Zynga、Playtika、Playrix、Aristocrat，其淨流水依次為9.12、9.09、7.48和6.83億美元。相互之間的數據差距不明顯，頭部競爭相當激烈。中國廠商雖不在頭部，但產品表現卻還算不錯。來自米哈遊的《原神》和IGG的《王國紀元》擠進了美國2021年淨流水手遊TOP10，以2.84億美元、2.28億美元分別位居第6、8位。
在歐洲手遊市場，頭部TOP5廠商，中國佔有一席，騰訊以3.05億美元暫居第5。5家廠商共佔市場份額24.48%，之間的淨流水差距與美國市場一樣接近。其中來自俄羅斯休閒手遊開發商Playrix憑藉三消手遊《夢幻花園》和《夢幻家園》的穩定表現，以4.77億美元登頂歐洲手遊廠商收入榜榜首。不過在淨流水手遊TOP10榜上，奪得桂冠的是來自騰訊旗下的《PUBG Mobile》，其淨流水2.83億美元。在該榜單上還有來自Funplus的《State of Survival》，以1.75億美元獲得第四名。
在韓國手遊市場，頭部市場呈現一家獨大的局勢，且頭部TOP5大多為本土企業，共佔市場份額為40.41%。其中本土廠商NCSOFT以8.01億美元淨流水遙遙領先，在韓國佔據17.2%的市場份額。雖然中國廠商在韓國也一時未能打入頭部，不過在淨流水手遊TOP10榜單上，仍有多款國產手游上榜。來自4399的《奇蹟之劍》、米哈遊的《原神》，以及莉莉絲的《萬國覺醒》分別以1.1億美元、0.85億美元和0.74億美元佔據該榜的第4、8、10位。
在日本手遊市場，頭部市場集中度要高於歐美市場，但低於韓國市場，約32.84%，且均為本土企業。其中CyberAgent以10.3億美元坐上冠軍寶座。中國廠商在日本市場同樣尚未形成頭部力量，但《原神》《荒野行動》《放置少女》在淨流水手遊TOP10榜單中分別居於第8、9、10名，國產手遊在該市場還是能夠取得出彩的成績。
相比歐美日韓市場，中國廠商在東南亞和中東市場的開拓明顯順利許多。在中東手遊市場，騰訊以2.42億美元獨佔鰲頭。在淨流水手遊TOP10上，國產手遊《PUBG Mobile》、《無盡對決》《萬國覺醒》依次入列。《PUBG Mobile》更是以2.39億美元的傲人成績鶴立雞羣。
而在東南亞手遊市場的頭部TOP5當中，有4家來自國內廠商。在淨流水手遊TOP10上，國產手遊的數量佔超一半，《無盡對決》《原神》《PUBG Mobile》《萬國覺醒》《王者榮耀國際版》《RO仙境傳説》分別位列該榜第2、3、4、6、8和10名。
雖然國內廠商在這兩個市場如魚得水，不過因美日韓的ARPU較高，中國自研手遊的海外收入主要還是來自這三國，收入規模合計佔比58.31%。
其中國內廠商在美國市場的出海收入最高，為58.69億美元。在該市場的國內TOP5廠商，米哈遊、博樂遊戲、IGG、莉莉絲和騰訊合計佔25.57%。目前中國廠商在美國市場的出海收入正處連年增長之勢。截至2021Q3，暢銷榜Top100的中國手遊數量由17款升至25款，單季度收入由3.9億美元升至9.7億美元，且2021Q1至Q3佔Top100總收入的比例穩定在23至25%。
日本市場方面，中國廠商的出海收入為33.4億美元。在該市場的國內TOP5廠商，網易、米哈遊、有愛互娛、三七互娛和悠星網絡合計佔44.72%。自2019Q2到2021Q3，中國手遊入圍日本暢銷榜Top100的數量由18款升至33款，單季度收入由3.9億美元升至9.4億美元，佔Top100總收入的比例達27%。
韓國市場方面出海收入為12.95億美元。在該市場的國內TOP5廠商，4399、米哈遊、莉莉絲、三七互娛和阿里巴巴合計佔31.60%。中國手遊入圍韓國暢銷榜Top100的數量在2019Q2至2021Q3間總體較穩定，單季度收入由1.6億美元升至2.8億美元，且2021年佔Top100總收入的比例維持在24%左右。
另外歐洲市場的收入規模也不容小覷。國內廠商在英德法三國的出海收入達18.27億美元。，騰訊、Funplus、點點互動、莉莉絲和IGG作為該市場的國內TOP5廠商，合計佔51.74%。值得一提的是，在出海歐洲的全部國內廠商中，騰訊可謂是獨霸一方，收入份額超過20%。
出海情況
對於國內廠商的出海請況，當前各家大廠是愈發重視海外市場了，紛紛成立海外發行品牌，儲備全球化題材和大IP作品，甚至提出海外遊戲收入佔比50%的戰略目標。網易便是把未來出海收入目標定為佔遊戲總收入50%的廠商之一。
報告顯示，網易海外收入約64億元，佔比達10%左右。公司憑藉《第五人格》《荒野行動》的成功在日本取得出海領先地位後，近期將陸續在海外推出《哈利波特：魔法覺醒》《暗黑破壞神》等全球化大IP產品。
無獨有偶，騰訊近年來也明顯更加重視和發力海外市場。在2021年Q3財報中，騰訊新增了“本土市場遊戲”和“國際市場遊戲”的劃分方式。在第三季度，騰訊海外收入113億元，同比增長20%，佔到了遊戲總收入的25.17%。公司還於去年推出了海外發行品牌Level Infinite，這標誌着全球化業務正式步入下一發展階段。
目前，旗下主要運營的出海手遊包括《PUBG Mobile》《王者榮耀國際版》《白夜極光》《部落衝突》和《Valorant》。此外公司儲備的遊戲也有不少，如《阿凡達：清算》《黎明覺醒》《饑荒：家園》《戰錘：鼠疫2》《戰錘：40K暗潮》《吸血鬼：惡夜獵殺-血獵》《GTFO》《金屬：地獄歌手》《Nikke：勝利女神》，以及《重生邊緣》。
除騰訊網易之外，其他廠商對於海外業務也愈發活躍，智明星通、遊族網絡和IGG在2021H1的海外收入佔比均超過50%，分別為93.31%、63.04%和65%。旗下也都有近期上線或儲備的海外產品。如遊族網絡的放置卡牌遊戲《idle War》和SLG遊戲《代號G》計劃在今年面市，智明星通的末日生存題材SLG《行屍走肉》預計4月份開啓全球推廣。
通過對以上的總體分析，國海證券認為，中國手游出海正由藍海進入紅海，競爭將更加激烈。但海外市場仍提供了廣闊的空間，中國手游出海有望在中性和樂觀預測下實現3年60%到100%的增長。