投資理想汽車賺 58 億，美團還想繼續「燒錢」押注新業務

編者按：本文來自微信公眾號“極客公園”（ID:geekpark），作者：趙子瀟，36氪經授權發佈。

用更低成本獲取更多用户，是美團發展新業務的核心邏輯。

美團優選，這個在 7 月底剛上線的業務，在美團發佈 2020 年第三季度財報後的電話會議中，竟成為提到最多的詞語之一。

時間回到 8 月，美團第二季度財報發佈時，共享電單車是最受人們關注的，也是美團充滿信心押注的業務。而這兩項業務都沒有詳細披露運營數據，它們都屬於美團的「新業務」板塊。從 2020 年開始，美團不斷向外放出類似的信號，顯然，王興要在這些看似與主營業務外賣無關的項目上進行大手筆投入。押注新業務的邏輯，也逐漸浮上水面。

不論從整體營收和利潤上，美團在本季度都交出了一份光鮮的財報。

美團三季度營收 354 億元，同比增長 28.8%。經營利潤由 2019 年第三季度的人民幣 14 億元增加至本季度的人民幣 67 億元。

關於美團本季度的淨利潤，還鬧出一點小誤會。市場預估的淨利潤為 4.35 億元人民幣，但 美團給出的淨利潤數據為 63.2 億元，同比增長 374.1%，遠超市場預期，也有媒體渲染這個數字，稱其為利潤暴漲。

實際上，財報顯示的利潤其中包括投資於上市實體公允價值變動收益人民幣 58 億元，也就是説，美團獲得的投資回報也被計算在淨利潤內，最知名的，可能也是本次回報最多的投資即理想汽車。美團經調整淨利潤 20.54 億元，同比增 5.8%。

財報顯示出的數據説明美團擺脱了上半年新冠疫情的困擾，業務基本恢復正常，數據又創新高的同時，美團似乎也看到了一些潛在的危機。

根據財報，美團的主營業務餐飲外賣收入為 206.9 億元，同比增長 32.8%。與今年前兩個季度相比，美團在外賣業務上總算是恢復了正常，但與 2018、2019 年保底 40% 的增速相比，還是略低一些。另外，外賣業務整體交易額（GTV）也有類似的情況，始終保持着平穩緩慢增長。

美團 2019-2020 年每季度餐飲外賣業務整體交易額（GTV）｜極客公園製圖

作為主營業務，美團餐飲外賣收入增速放緩，是個不爭的事實。

那麼，利潤從哪兒來？繼續深挖用户和商家兩端，是美團給出的答案。

根據財報，美團年度活躍商户數增長至 650 萬，年度交易用户數達 4.8 億；美團餐飲外賣日均交易筆數同比增長 30.1% 至 3490 萬筆。其中美團強調，外賣會員用户規模在本季度也達到新高；另外，三季度外賣新上線品牌商家數量同比增長 157%。

商家和用户都在不斷增長，並且其中的會員用户和優質商家都創造了良好的增長，這是一個好兆頭。但同時，它也導致了消費端客單價不斷走高，財報給出的數據顯示，每筆餐飲外賣業務訂單的平均價值同比增長 4.5%。

2019 年，美團創始人王興在發佈財報後的電話會議説到，美團外賣在中國的餐飲市場只佔據了不到 2% 的份額，還有巨大潛力。但在交易額、營收等指標增速放緩，且客單價持續走高的情況下，要繼續快速推進這一目標的達成，必須通過多樣化的手段來完成。

於是，新業務就成為了美團寄託於增長的重心。

今年以來，新業務一直是美團重點關注的領域，也是人們的焦點所在。

重啓共享充電寶、加註共享電單車、開拓社區團購，每一季度，美團都祭出一項新業務，並在其中不斷加深。

本季度財報給出的數據，美團新業務及其他分部的收入為 82 億元，同比增長 43.5%。而經營虧損由 2020 年第二季度的人民幣 15 億元擴大 39%，至 2020 年第三季度的人民幣 20 億元。用一個不恰當的形容，這就相當於本季度的利潤全部投入到新業務當中。美團為什麼要這麼做？

第三季度的主旋律是社區團購，同時也是美團本季度最新上線的業務「美團優選」。

美團優選不僅是人們最關注的業務之一，王興本人也對於美團優選寄予很高的期望。在本季度財報電話會議中，王興提到，「毋庸置疑，基於整個戰略任務，美團優選絕對是我們想要做的事情。」

美團方面表示，10-11 月，美團優選業務發展非常強勁，並計劃在年底前涵蓋一千多個市鎮。「美團優選現在是我們整個業務的優先戰略領域，而涵蓋範圍也是我們的重中之重。」

事實上，除了看中這一巨大市場，美團也需要押注美團優選，來鞏固自己本地生活領域的位置。

過去三年，美團在生鮮領域不斷進行探索，但效果始終不如人意。被普遍看作對標阿里旗下盒馬的「小象生鮮」，在經歷兩年多時間的摸索後，迎來關停的結果。值得注意的是，美團向來對於新業務投入的標準是「快速試錯」，如果不合適就立馬停掉，小象生鮮業務維持這麼久，可以看出美團在生鮮領域的決心。

不過，一項業務的失敗並未改變這份決心。從今年開始，美團閃購、美團買菜等業務都在重點發展範圍之內，包括剛上線不久的美團優選，都是美團在生鮮領域進行的佈局，加上此前快驢積累的 B 端供應鏈，看起來美團打算在生鮮產業鏈上繼續打通。

美團此前也曾公開表示，生鮮零售業務鏈條長且複雜度高，任何環節都不能一蹴而就，需要長期堅定地投入，才有可能做好。

有趣的是，極客公園（ID：geekpark）在《為什麼巨頭要血拼社區團購？》一文中提到，此前所謂的新零售業態並未完成線上和線下的深度融合，而社區團購模式能很好補足這一點。「零庫存」的模式很好地考驗了企業的供應鏈，無論從未來或現在的優勢，都適合美團打好這一仗。

在這基礎之上，美團對於新業務的投入實際上是加重了對新業態的考量。而在整體業務協同上，美團也有着更深的考慮。

美團方面表示，選擇美團優選業務模式的原因是「最高效」。「這個模型能幫助我們滲透到市場，尤其是四五六線、低級別的城市。」在美團看來，社區團購的商業模式是隔天到貨而不是即時配送，這能夠幫助美團更好地針對一些欠發達地區，也能更好地實現市場滲透。

説白了，美團優選的目的就是滲透到下沉市場，進一步擴大用户體量。而這一部分用户相比一線城市來講，可獲取成本更低，核心還是怎樣用更低的成本來獲取用户增長。

在共享單車/電單車業務的描述時，王興則更加直接説明這一道理：「（共享單車）有助於我們低成本獲取新用户，這也是一種交叉銷售的機會。」

通過這些看似與主營業務無關的項目，將更大範圍的用户拉進美團的整個體系，增加用户粘性的同時，也會產生各種各樣的機會。可以預見的是，20 億元對於美團來説必然不是終點，一旦模式跑通，「以燒錢換增長」在美團內部會是一個更深入人心的策略。