一提到微軟，通過Windows 操作系統和旗艦遊戲機“Xbox”而在全球家喻户曉。該公司很早就迅速進入遊戲領域，並率先通過其“遊戲通行證”訂閲模式獲利。隨着最近對動視的收購，該公司可能正在計劃進軍元宇宙。
不論是收購動視暴雪，還是計劃擴大在雲業務上的投入，微軟未來都能帶來什麼變量？
動視佔據遊戲行業舉足輕重地位
微軟收購動視已成為熱點，圍繞該公司在遊戲市場的雄心引起了轟動。這筆交易預計將於 2023年下半年完成，這不僅是微軟，也是遊戲行業迄今為止最大的全現金收購交易，企業價值約為690億美元，每股價值95美元，使其之前最大的一筆收購相形見絀（LinkedIn價值約260億美元）。
顯然，從相對規模來看，此次收購僅佔微軟2.14萬億美元總市值的3.3%。然而，微軟已經是遊戲領域的主要參與者，動視的加入創造了協同效應，提供了更高的運營效率和戰略競爭優勢，並且有助於進軍尚未開發的元宇宙市場。
此次收購凸顯了該公司進軍遊戲市場的雄心壯志。自2001年推出Xbox以來，在過去的20年裏，它在遊戲領域的市場份額一直在增長。此外，自2015年收購Minecraft的創造者Mojang以來，該公司一直積極擴大其遊戲業務。隨後於2017年推出Xbox Game Pass，並於去年收購了Bethesda Game Studios的母公司 ZeniMax Media。
微軟不斷增長的遊戲野心（來源：statista.com）
這些投資佔據了近1800億美元的視頻遊戲行業的很大一部分，導致該公司的遊戲部分佔總收入的近11%。據Statista稱，微軟在遊戲網絡市場佔據主導地位，在美國擁有高達50%的市場份額。相比之下，路透社報道稱，這家科技巨頭在動視收購後的全球遊戲市場份額為10.7%。
2020-2025年全球視頻遊戲市場價值（來源：statista.com）
微軟的Game Pass每位用户每月訂閲費用為10美元或15美元，該公司擁有超過 2500萬訂閲者，平均每年收入為37.5億美元。此外，移動遊戲並不是微軟的強項之一，而動視對King/Candy Crush的控制也為該公司提供了進入該市場的強大門户。
隨着公司的最新收購，微軟的市場份額和不斷增長的遊戲收入將隨着Activision 額外的4億多月活躍玩家而迅速增長。這將使“遊戲通行證”成為業內最引人注目和最多樣化的遊戲內容矩陣之一，進一步鞏固公司強大的護城河。
欲借Mesh和HoloLens 2邁入元宇宙
微軟的“ Mesh”將於2022年上半年發佈。基於Azure的軟件將允許人們通過 HoloLens 2、混合現實 (MR) 耳機、智能手機、平板電腦或個人電腦進行連接，並作為全息存在進行協作。Mesh將利用Microsoft基於辦公室的客户羣，因為它將與Office 365集成，用作虛擬項目共享空間，作為Microsoft Teams的擴展。隨着時間的推移，微軟計劃將Mesh整合到其他應用程序中，並使Metaverse成為主流。與Mesh相關的財務信息尚未公佈，因此精確分析可能是一個很長的時間。儘管如此，Mesh的影響預計將在整個行業引起共鳴。
引用微軟CEO Satya Nadella的話，“遊戲是當今所有平台娛樂中最具活力和令人興奮的類別，並將在元宇宙平台的發展中發揮關鍵作用。”
他在公司收購動視的新聞稿中表示，微軟計劃利用動視的平台滲透元界。考慮到元界的概念還沒有明確界定，包括微軟在內的領跑者將是元宇宙的先行者。
公司的方向和願景是顯而易見的，正如在接受彭博社採訪時，薩蒂亞納德拉説，“如果你把《光環》當作一個遊戲，那它就是一個元宇宙。還有，我的世界是一個元宇宙， 'Flight Sim'也是如此。從某種意義上説，它們今天是2D的，問題是：現在能把它帶到一個完全3D的世界嗎？我們計劃這樣做。”
毫不奇怪，與動視的合作可能會做到這一點，因為該公司的“魔獸世界”角色扮演遊戲還包含一個廣泛的虛擬世界，用户可以在其中扮演頭像併購買寵物等虛擬商品。
來源：微軟
加大進度擴展雲業務
投資者們對這位CEO表示讚賞，自2014 年上任以來，這位CEO將微軟轉變為強大的雲計算公司。Azure細分市場現在是一個核心細分市場，並在2021年實現了強勁增長，同比增長率高達32%。Azure不僅僅是一種雲服務，它還發展了AI、BI和IoT平台，預計這些平台將在未來幾年推動增長。
微軟2022年第二季度的收入為517億美元，每股收益為2.48美元，再次分別超過分析師預期的508.8億美元和2.31美元，同比增長超過20%。公司雲計算部門的收入佔總收入的35%以上，為183億美元，同比增長26%，超過了整體收入的同比增長。此外，Azure 和其他雲服務的收入在2022年第二季度增長了近46%，在2022年第一季度增長了50%，在202 年第四季度增長了51%。這標誌着公司雲計算業務的顯着增長。
根據Gartner的數據，全球雲計算市場預計將增長約19.6%，從2021年的3322億美元增長到2022年的3975億美元。麥肯錫報告稱，到2030年，雲計算市場預計將達到1萬億美元。這有力地支持了公司的未來十年的增長和前景。
全球公共雲服務最終用户支出預測（來源：gartner.com）
Microsoft Azure僅次於亞馬遜的Amazon Web Services (AWS)，在全球雲計算市場份額中佔有18%的市場份額。然而，有人認為這些數字並不能真正反映客觀現實，因為微軟在雲計算的許多領域都有AWS未涉及的服務，例如，它的SQL部門提供了更多的服務，這些服務沒有被考慮市場份額共識的情況下。因此，僅在兩者齊頭並進的領域比較並不能描繪完整的畫面。十年後，Azure 部門將成為主要的增長動力，由於它佔據了整體收入的大部分，營業利潤率預計將略有提高。
雲計算統計（來源：s.financesonline.com）
華爾街分析師對該股持樂觀態度，一致平均目標價為372美元，上漲近30%。該公司的雲計算部門在這些積極情緒中發揮了重要作用。根據Piper Sandler 分析師Brent Bracelin的説法，Azure的表現已經超越了Windows，現在有望超越 Office，成為公司2022年最大的收入來源。
同樣，美國銀行分析師Brad Sills寫道：“在Azure雲基礎設施平台、基於雲的 Office 365生產力套件的持續採用以及Xbox中更有利可圖的遊戲和遊戲通行證收入的共同推動下，微軟已做好準備在未來3-5年內實現持續的低兩位數增長。”
在疫情之後，對雲計算的需求迅速增長。微軟已經擁有龐大的客户羣，其中包括使用其生產力軟件和數據管理解決方案的企業客户。隨着這些客户向雲遷移，他們更願意堅持使用同一供應商，而不是轉向新的供應商。由於微軟沒有單獨發佈其 Azure單獨數據，而是將其合併到整個“智能雲”中，因此很難預測這可能對財務報表產生的確切影響。然而，市場情緒保持積極。
結論
微軟仍然是科技行業最強大的參與者之一，在多個領域提供廣泛的產品。微軟未來的密集舉措將帶來積極的增長，這些戰略主要圍繞不斷擴大的遊戲市場、即將到來的元宇宙和加速的雲計算市場。
儘管微軟Azure在雲計算領域是亞軍，但最近幾個季度令人印象深刻的增長指標凸顯了它對市場領導者的嚴重威脅。此外，從長遠來看，最近對動視的收購如何發揮作用還有待觀察，但期待值還是可以有的。
文|美股研究社