業績持續低迷、被雀巢拋售，銀鷺“離巢”後能或難再高飛

雀巢出售銀鷺的消息持續了一年有餘，終於落下了“最後一隻靴子”。銀鷺將在今年年底徹底脱離雀巢。

12月25日，雀巢官網發佈消息稱，同意向Food Wise有限公司（以下簡稱“Food Wise”）出售銀鷺花生牛奶和八寶粥業務，預計交易將於今年年底完成。值得注意的是，Food Wise由銀鷺創始人之一的陳清水家族控股，此次交易可謂是銀鷺在外歷後“迴歸”了。

業內人士認為，銀鷺的花生牛奶和八寶粥業務近幾年發展並不理想，在聚焦戰略下，雀巢也急於脱手。出售後雀巢在中國市場將更加聚焦優勢品類。銀鷺迴歸也將獲得更多重視和自由度。就自身發展而言，銀鷺體量仍有50億元，且擁有雀巢咖啡的生產和分銷權，預計會在多場景、多品牌、多渠道等層面發力，不過是否能夠再次高飛尚難確定。

業績低迷，創始人接盤

雀巢在官網的消息中稱，出售銀鷺的資產包括位於福建、安徽、湖北、山東和四川的五家企業的全部股權。交易雙方同意對此次交易的財務條款不予以披露。

作為接盤方的Food Wise，是由銀鷺創始人陳清水家族控股。天眼查數據顯示，Food Wise為一家香港註冊的企業，註冊時間為2006年。

據瞭解，1985年陳清水、陳清淵等6人籌資3萬元創建了同安縣新圩興華罐頭廠，1990年，該廠獲得華僑黃福華20萬美元投資，創建廈門同茂食品罐頭有限公司。2000年，該企業再次引進台商資金創建廈門銀鷺食品有限公司。

2011年，雀巢收購銀鷺60%的股權。2017年，雀巢收購銀鷺20%的股權；2018年，雀巢收購銀鷺剩餘股份，完成控股。雖然被完全收購，但陳清水並未離開銀鷺。2014年10月，陳清水開始擔任銀鷺合資企業總裁。在雀巢高管崔伍迪後接任後，陳清水仍繼續擔任銀鷺合資企業的副董事長一職。

對於此次選擇陳清水家族控制的Food Wise接手銀鷺，雀巢方面稱，主要原因是Food Wise能夠確保平穩過渡的同時保證銀鷺業務的長期成功。

其實早在2019年10月，業內就傳出雀巢出售銀鷺的消息。2020年3月，該消息進一步被坐實，雀巢正與摩根大通合作，為出售銀鷺做準備，並尋找買家，售價約為10億美元。期間，曾傳出統一、娃哈哈、達利均有意收購銀鷺，但均未正式。直至4月24日，雀巢在2020年一季度財報中稱，正對銀鷺進行戰略性審視，有意出售銀鷺花生牛奶和八寶粥的業務，保留即飲咖啡業務。傳言最終被證實。

戰略定位專家、九德定位諮詢公司創始人徐雄俊認為，從發展的層面看，雀巢收購銀鷺近十年的時間，藉助銀鷺在全國產能佈局和銷售網絡推出了一系列的產品。但雀巢對銀鷺品牌的建設相對保守，新動作不足，未能跟上行業發展節奏，銀鷺發展未獲預期的結果。

數據顯示，2013年銀鷺銷售規模曾達111億元，2015、2016年出現下滑，雖然2017年和2018年，曾一度穩定狀態，但2019年，銀鷺因為業務不達預期被雀巢點名。由於2019年下半年包括中秋節銀鷺業務表現未如預期，加上競爭環境激烈，雀巢對銀鷺的戰略、產品組合以及業務計劃進行了檢視，並據此作出了減值處理。雀巢首席執行官馬克·施奈德（Mark Schneider）表示，雀巢已經很坦率地表明，銀鷺2019年為業績帶來了壓力。

銀鷺離巢，各自安好

雀巢此次交易是有選擇的。雖然出售了銀鷺的八寶粥和花生牛奶業務，但雀巢保留了更有發展的咖啡業務。未來雀巢的業務更加聚焦。

雀巢方面稱，該交易將使雀巢在中國更專注於關鍵領域：嬰兒營養、糖果、咖啡、調味食品、乳製品和寵物護理等。雀巢利用強大的品牌優勢、數字化能力和創新引擎推動業務增長。

作為交易的一部分，雀巢將保留其雀巢咖啡即飲咖啡業務，並在大中華區大部分區域進行分銷。雀巢咖啡是推動雀巢戰略增長的引擎，進一步在中國所有渠道加強投資該品牌。雀巢咖啡在中國的整體業務將由一個團隊管理，藉助協同效應加強能力，助於推動業務的進一步增長。

雀巢已經在全球開啓了聚焦戰略。8月，雀巢與青島啤酒達成合作，青島啤酒購買雀巢中國大陸的水業務，並獲得雀巢在中國市場的渠道。雀巢更聚焦巴黎水、聖培露和普娜等高端水業務。在國際市場，2020年6月，雀巢聖培露稱已將旗下瓶裝水品牌Nestlé Vera轉讓給PET瓶製造商Sicon的新公司，出售資產還包括聖培露位於意大利四個區域的裝瓶廠。7月初，雀巢加拿大宣佈，擬將雀巢優活（Pure Life）瓶裝水業務出售給加拿大本地家族企業Ice River Springs，該交易有望在2020年三季度完成。

在雀巢聚焦的戰略下，銀鷺單飛離巣已在所難免，未來銀鷺或將獲得更多自有度。對此徐雄俊認為，銀鷺由原來創始人接盤，就如“自己的孩子回到身邊，肯定會不離不棄”，但挑戰依然存在，包括維持老產品的穩定，以及尋找新的增長點。

雀巢方面，銀鷺將繼續為雀巢加工生產雀巢咖啡即飲咖啡產品，並在中國一些省份分銷該產品。銀鷺並將繼續在雀巢的許可下生產和銷售雀巢茶萃產品。

據瞭解，在雀巢入主前，銀鷺的主力產品包括花生牛奶和八寶粥，但雀巢控股後，銀鷺的業務擴展到即飲咖啡在內的三大類別。數據顯示，2019年銷售額近70億瑞士法郎。銀鷺約有業務的銷售額大約為10億瑞士法郎，其中，花生牛奶和八寶粥業務的銷售大約佔比2/3，銀鷺品牌在2019年的銷售額為7億瑞士法郎。即飲咖啡業務佔比大約為1/3。

中國食品產業分析師朱丹蓬認為，銀鷺擁有一定的體量和渠道，需要在多品牌、多品類、多場景、多渠道、多消費人羣層面發力實現涅槃重生。

近兩年銀鷺也開始探索。2019年，銀鷺開始擴充產品線，第一次推出了植物飲料“十趣草堂”，重點佈局交通航站、學校等渠道，2020年，推出了三款無糖即飲茶產品，緊跟無糖消費趨勢。

在市場層面，渠道商的意見也分成兩派。有人認為，銀鷺產品老化，年代已過，誰在操盤也沒有用了。有人則看好銀鷺迴歸創始人之手，必將再次騰飛。