定向降準 從四個方面影響你的錢包
長沙晚報記者 王斌
日前，央行實施“定向降準”，共分為兩檔，最低是0.5個百分點，最大力度是1.5個百分點，涵蓋了絕大多數銀行，降準力度和覆蓋面超市場預期。與以往不同的是，這次降準手法創新，涉及範圍擴大到個體工商户經營性貸款和創業擔保，而且還預留了近三個月時間，給予了市場足夠的緩衝期，另一方面也引導商業銀行進行信貸結構調整，多支持中小微企業。分析人士估算本次定向降準效果，釋放的流動性約在8000億元規模，甚至更高。如此大的規模，將對股市、債市、房市和銀行理財收益造成一定的影響，從而影響到普通市民的錢袋子。
資料圖：中國人民銀行。中新社發 楊明靜 攝 圖片來源：CNSPHOTO
股市 或催生“紅十月”結構性行情
首先，降準是實體經濟的大利好，尤其是小微企業、創業企業的大利好。這個利好會間接傳遞給股市，提振金融股、中小創、高分紅概念股以及地產龍頭股。對於A股市場中長期而言，多數分析人士認為降準有利於緩解民間投資和製造業投資的下滑壓力，維持實體經濟的相對穩定，提高傳統型上市公司的盈利能力，驅動A股向上，因此黃金週後由此走出部分板塊引領的結構性上漲行情的可能性更大。但定向降準對A股的短期流動性影響有限。
對於銀行而言，降準最大的利好在於可貸規模比例。天風證券分析師預測，釋放約1萬億元流動性，平均可提升上市銀行利潤增速約1.4個百分點。相同受益的還有地產行業，流動性預期有所好轉，此外作為利息敏感品種的保險股也會小幅受益。降準後銀行間市場的資金價格、民間借貸的投資回報率將回落。相比之下始終能夠保持高分紅比例的藍籌股，其持有價值將有所突出。國金策略李立峯認為，“站在當前時點，我們延續看好A股行情的看法。‘定向降準’的實施有助於A股盈利(ROE)的結構性改善，且釋放了流動性偏暖的信號，利於市場預期的穩定。行業配置方面，本次‘定向降準’利好‘大金融’板塊；主題上，建議重點關注‘普惠金融’等。”
提醒：降準間接利好股市，但考慮到2008年以來歷次降準後上證均高開低走甚至大跌，投資者需提防重複上演追高套牢的悲劇。例如2015年2月4日央行公佈降準消息後，第二天滬深股市反而雙雙收跌。
債市 債券利率下行但無礙國債
降準對債市來説是一個積極信號，對當前過於平坦的收益率曲線有一定的益處。在當前經濟新常態的情況下，降準後商業銀行自營賬户增加的資金未必會放貸款，但肯定會去買債券，債券利率必然會有所下降。目前銀行理財的資產配置35%以內是非標資產，而65%以上是標準化資產，其中債券類資產的佔比在60%左右。而市場上的債券供給是有限的，因此債券利率會下降。不過降準對國債則沒有影響，利率將保持不變。
提醒：2015年2月“降準”落地之後，債市不漲反跌的情況需要警惕。華創證券屈慶認為，定向降準釋放的流動性很難流向債券市場，債市可能面臨最後一跌，抄底還早，千萬不要死在黎明前。
“財市” 銀行理財收益率將降低
降準對銀行理財的資產配置有着重要影響，會導致理財可投資資產的減少和資產收益率的下降，反過來會倒逼銀行理財收益率的下降。從過去降準的經驗看，在降準啓動3個月之後的銀行理財收益率會出現顯著下降，1年平均降幅在1%左右。另外，網貸行業收益率水平短期內不會明顯下跌，但長期預計仍將走低。
提醒：如果你偏好買理財產品，以後銀行理財收益率肯定會繼續下降，越早買越好；其次，理財產品期限越長收益也越高，小銀行的理財產品收益率要明顯高於國有銀行及股份制大行。
樓市 購房者壓力將有所降低
從年初至今，房貸利率一直上升。8月全國首套房平均利率為5.12%，相當於基準利率1.04倍，環比7月上升了2.47%。降準之後，銀行可動用的資金明顯增多，後續資金將更加寬裕，房貸有望繼續寬鬆，購房者壓力持續降低。改善型需求將持續有效釋放。
提醒：剛需當買則買，一窩蜂投資樓市則不可取。知名地產分析人士嚴躍進認為，樓市的異動是不允許的。管理層希望看到錢用在刀刃上，用在實體經濟上。