看完水滴公司招股書，可以摘掉其公益慈善的帽子了

看完水滴招股書，尤其是關於水滴籌部分的介紹和財務數據等，我們發現，可以摘掉水滴或水滴籌頭上的公益慈善的帽子了。

作者 |chindy

編輯 |劉珊珊

提起水滴公司，很多人的第一反應就是水滴籌，這個大病籌款平台因為其開創了0服務費，並且實實在在的幫助到很多經濟困難的大病患者而備受用户的肯定。但實際上，水滴籌只是水滴公司旗下的業務之一，他們還有水滴保等其他幾個業務。

早在去年下半年，就有一些新聞報道説水滴要上市了，而水滴也一直“不予置評”，近日，他們終於有了新動作。

4月17日，水滴公司向美國證券交易委員會遞交了招股書，申請在紐交所掛牌上市，股票代碼為“WDH”， 高盛、摩根士坦利、美銀美林為承銷商。水滴擬將此次IPO募集的資金用於加強和擴大健康服務和健康保險業務方面的運營、研發等。

看完水滴的招股書，尤其是看了一下關於水滴籌部分的介紹和財務數據等，我們發現可以摘掉水滴或水滴籌頭上的公益慈善的帽子了。

雖然大家都知道水滴籌一直説自己是0服務費，但畢竟很多人還是沒有自己使用過，一直將信將疑。通過招股書我們發現，水滴公司的營業收入主要是由佣金收入、管理費收入、技術服務收入幾大部分。

招股書顯示，水滴公司2020年營收30.279億，其中通過水滴保分銷保險的佣金收入佔了總收入的近9成，達到26.85億；其次是互助業務的管理費收入約1.1億；通過向保險公司或其他保險中介公司輸出技術服務收入為1.94億。

雖然水滴籌這些年幫人籌集了370多億的醫療資金，但從營收結構裏可以看到，大家捐的這些善款並沒有變成水滴公司的收入。但正因為其0服務費等方式和我們傳統意義裏的公益慈善一樣，所以大家就一直認為這是家慈善公司，現在看來多少是誤解。

因為水滴籌並不貢獻營收，但是平台的員工工資、辦公開支、差旅成本、支付通道手續費等，都會產生成本。以手續費為例，根據財報顯示，騰訊財付通是水滴的支付平台之一，保險、互助和籌款都是通過微信支付方式來付款。過去三年，水滴公司先後向騰訊支付了6440萬元、7790萬元和3410萬元的付款處理費。

時常會看到有一些人説水滴籌提取2%-10%管理費之類的説法，但跟一些專業律師和行業人士交流後，不難發現大家得出這樣誤解的原因。

主要原因，是把水滴籌和慈善機構視為一體，但其實並不是。根據《慈善法》第六十條規定“慈善組織中具有公開募捐資格的基金會開展慈善活動的年度管理費用不得超過當年總支出的10%”，並規定“捐贈協議對單項捐贈財產的慈善活動支出和管理費用有約定的，按照其約定”。

此前，水滴創始人沈鵬曾在公開場合講過“水滴是商業公司，而不是公益組織。”這意味着，水滴籌作為水滴業務之一，更多的是一個工具或平台，幫助經濟困難的患者籌集醫療資金並將資金。

所以，本質上看水滴或水滴籌都不是慈善機構，所謂的“抽取10%管理費”也就是誤解。當然，還有部分用户一聽説管理費也會聯想到一些風險投資（VC）的2%管理費上。總之，各種信息不對稱或一知半解，造成了外界對水滴籌的誤解，認為其收取管理費/手續費等誤解。

既然如此，水滴籌為何虧錢仍然要做？

對於這個問題，北京市京師律師事務所主任、慈善經濟法律事務部主任張凌霄此前曾表達過觀點，“在水滴籌之前，所有大病籌款平台都會收取服務費，用以支付資金通道費用。從水滴籌本身而言，其開啓了大病籌款平台0服務費，確實帶有很強的公益屬性，因此，有相當多的公眾誤認為，‘水滴籌是一家公益機構或者慈善組織’。但實際上，水滴籌雖然是免費的，但並非是法人主體，只是其運營公司的一款產品。對於公眾而言，這是一款免費的個人大病求助互聯網服務平台。“

從招股書裏也可以看到，水滴籌這些年直接給保險業務導流的比例在逐漸下降。從2018年的近半佔比到2020年的只有13%。相對應的，保險更多依靠快速增長的自然流量、用户復購及第三方渠道流量。

“但對於公司而言，則是一個觸達用户和保險場景教育的入口——通過水滴籌喚起健康人羣對於大病問題的關注，隨後提供一個高性價比的健康險銷售平台，參與水滴籌愛心行為的捐款用户有機會轉化為其核心業務保險客户。“張凌霄説到。

對此，有用户就表示，家裏有一位遠房親戚去年底因為胃癌住進ICU後，通過在水滴籌上發起的籌款，後續也陸續籌到了7萬-8萬元。這對於一些經濟困難的家庭來説還是很有必要的。有業內人士就認為，這些年的一些爭議也説明了水滴籌有需要改進的地方，希望此次水滴赴美上市，在確保公司健康發展的同時，把水滴籌業務也繼續好好搞一搞，比如加強資料審核、團隊管理等，少一些爭議，多幫助一些人。