中南建設邁上新台階 淨利潤大增九成

　　中南建設“新常態下的行業競爭，比的是向上生長、向下紮根的深度。”中南置地總裁陳昱含在2020年公司年會上表示，中南置地要把高水平的供應鏈當成做好品質、持久發展的關鍵引擎來看待，用確定性發展穿越新常態。

　　作為以房地產開發和建築施工為雙主業的上市公司，過去的一年可謂高質量發展的一年，資源、週轉速度和管理紅利的釋放都上了一個新台階。“今年中南建設地產板塊銷售規模將順利跨入‘2000億元陣營’。”有業內人士向《證券日報》記者表示，即使降速一半以上發展，預計也將超過2200億元。

　　關於疫情籠罩下的2020年發展規劃，中南建設表示，公司將努力實現房地產業務合同銷售金額增長15%，確保預售資源竣工和收入確認，優化資產負債表，提升信用評級，降低融資成本，進一步提高盈利能力。

　　淨利潤大增九成

　　現金分紅額近11億元

　　在主業聚焦發展的助推下，2019年，中南建設房地產板塊合同銷售金額1960.5億元，可謂用3年時間晉升至行業第一梯隊；建築板塊營業收入增長45%，新增合同額278億元，3億元以上項目達30個。兩大業務均實現了30%以上的增長速度。

　　截至2019年年底，中南建設實現營業收入718.3億元，同比增長79.08%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤41.63億元，同比增長89.83%；加權平均淨資產收益率21.58%，增長8.29個百分點；基本每股盈利1.12元， 同比增長88.6%。

　　實際上，從房地產發展趨勢來看，行業已進入微利時代。在土地成本高企、生產要素成本不斷增加、價格又不能突破的情況下，過去一年不少房企都在利潤率指標上折了戟，風雨中穿行發力的中南建設可謂在各種平衡下，在盈利水平的“質”與“量”上實現了高效提升。從2017年年末的6.9億元，到2019年年末的41.6億元，中南建設的歸母淨利潤規模年複合增長率高達146.1%，在同梯隊房企中表現突出。

　　得益於利潤的增厚和穩健的運營，中南建設擬向全體股東每10股派發現金紅利2.8元，預計共派發現金紅利10.5億元，佔歸屬上市公司股東淨利潤的25.31%，這是公司連續兩年維持了超20%的分紅比例。

　　聚焦深耕核心城市

　　拓寬拿地渠道提升貨地比

　　過去三年，在組織變革緊密圍繞着業務需求逐步推進中，中南建設的管理文化和戰略佈局思路非常清晰，目前已經基本完成全國化的佈局。

　　2019年，公司新增項目78個，新增土儲建築面積合計約989萬平方米，新進入濟南、廈門等6個城市，未來可竣工的總土儲建面為4226萬平方米。截至2019年年底，中南建設房地產業務目前已進入內地107個城市，並不斷完善聚焦長三角、珠三角以及內地核心城市的戰略佈局，適度增加一、二線城市的資源佔比，控制中小城市的單項目規模，項目獲取到銷售的平均週期保持在7個月至8個月，投資已經走向“高週轉”軌道。

　　“2020年將進一步聚焦長三角、珠三角以及內地人口密集城市等核心都市圈，重點區域極致深耕。”中南建設稱，在房地產業務的投資策略方面，公司將堅持快速週轉戰略，拓寬土地獲取渠道，提高貨地比。

　　不過，有業內人士也指出，在當前環境下，房企單純靠土地儲備和融資能力的優勢進一步降低，產品能力、運營能力、財務穩健程度的重要性不斷提高，健康的企業將迎來更大的發展空間。對此，中南建設也考慮頗多。

　　現金流充裕

　　債務結構持續優化

　　近年來，在高速發展的同時，中南建設對現金流及負債率管控能力也在不斷增強，多項財務指標愈加穩健。

　　截至2019年年底，中南建設資產負債率為90.77%，同比下降0.92個百分點；淨資產負債率165.95%，同比下降25.56個百分點；剔除預收賬款之後的負債率僅為48.31%，在行業中處於低位；在銷售規模接近2000億元的同時，有息負債總額為699.2億元，在同銷售規模企業中處於相對低位。

　　在償債能力方面，2019年公司經營性現金流入1109.7億元，是一年內到期的各類有息負債的4.6倍；持有現金254.1億元，同比增長24.5%。目前來看，公司債務結構得到了優化，有息負債規模低，償債能力有保障。隨着境內融資成本的降低和中南建設多元化融資能力的提升，其資金儲備能力和財務穩健性都將得到進一步提升。

　　總體來講，經過規模高速擴張獲得市場份額話語權後，目前的中南建設向外釋放了幾個重要信息，趨向於有質量的穩健發展，將利潤和回款放在更重要位置，重視團隊建設和資本運作，規模上往前走不掉隊，向精細化管理要效益。跨入2000億元規模陣營後，中南建設的未來發展路徑或帶來更多驚喜。