唯品會迴歸“特賣”淨利潤增近九成 用户數增速放緩紅利或到頭

4月28日，唯品會（VIPS.NYSE）發佈2019財年運營報告，實現營業收入929.94億元，同比增長10.02%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為40.17億元，同比增長88.69%；年活躍用户規模達6900萬。

此前唯品會披露的2019財年第四季度報告顯示，營收為293.2億元，同比增長12.4%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為19.3億元，同比增長111.4%。

近幾年，唯品會的收入總額和訂單數量在增長。2017—2019財年，其營收總額分別為729.1億元、845.2億元、929.9億元；完成訂單數量約3.35億單、4.37億單、5.66億單。2019年，產品銷售收入仍是唯品會最主要的收入來源，達到887.2億元，在總收入中佔比達95.4%。

唯品會作為垂直電商的侷限性越來越明顯。從年報數據來看，唯品會2019財年活躍用户規模已經達到6900萬，但較2018年的6050萬僅增長了14.05%，用於增長速度正在變換，即將接近天花板。此外，近年來唯品會的月活躍用户數量增長也十分緩慢，甚至在2018年第一季度出現零增長。

不僅活躍用户數量增速放緩，唯品會的營收增速也在放緩。2015—2019年，唯品會的營收增速分別為6.53%、40.76%、28.84%、15.93%、10.02%，唯品會未來仍然要在實現營收增長上下大功夫。