一文教您捕捉儲電行業的投資機遇

　　當風力足夠和陽光充足，問題當然不大，但如何有效儲電，將電力留待缺風或沒有陽光時使用，卻一直是行業的瓶頸。

　　可再生能源幾本上不算是新概念，風車已經沿用超過13個世紀，筆者的院子裏多年來亦一直使用太陽能供電。但過去十年，各國政府的共同努力，例如《巴黎氣候協議》等，便提出雄心勃勃的大計，期望全球能減少依賴碳排放的傳統能源。風力和太陽能發電站自此便大規模發展起來。

　　不過可再生能源有一個最大挑戰，就是如何能有效儲存電力，以備缺風或沒有陽光的時候使用。哪一家公司能有效解決這個問題，又能大規模將之商業化，必然就是大贏家，有望為投資者帶來豐厚回報。

　　儲電選項

　　今天，傳統的鋰電池是最普遍的儲電技術。然而，市場憂慮這種技術未必能有足夠規模，不足以將時斷時續的可再生能源有效儲存下來，然後穩定向電網供電。鋰電池的問題包括電池容量有限，而且將儲存的電量釋放到電網時效率不佳，加上電池壽命亦不長。像Breakthrough Energy Ventures這類組織正致力進行投資，期望開發出其他儲電技術，某程度解決上述問題，同時減少對環境的影響。各種研究方案有很多，包括將水泵入地勢較高的蓄水庫或加壓泉、以壓縮空氣儲電、合成甲烷、甚至堆放混凝土塊。

　　誰將成可再生能源儲電技術的王者

　　NextEra Energy是佛羅里達州一家電力公司，亦是風電和太陽能發電的龍頭，公司更在儲電項目進行大量投資。旗下附屬公司NextEra Energy Resources三分之二電力均來自風電和太陽能。公司目前坐擁140兆瓦電池儲電量，並計劃未來三年開發多個項目，增加700兆瓦至1,400兆瓦。（一個1兆瓦太陽能發電站足夠為約1,000個家庭供電。）公司雖然提過研發非電池儲電技術，但目前為主，大部分項目仍然使用鋰電池儲電。

　　公司的收入一直相當平穩，過去五年的年收入均約160億美元。然而，即使繼續大灑金錢開發大型項目，公司的淨收入和資產回報率仍能穩步上揚，可見這些項目確實貢獻公司整體利潤。若從估值角度看，公司市盈率為34.47倍，與電力行業平均32.43倍相若，至於市銷率則有6.77倍，遠高於行業平均的2.83倍。此股雖然不算便宜，但公司持續投資可再生能源和儲電技術，看來確實物有所值。

　　通用電氣（General Electric）換了新行政總裁，加上業務策略更加集中，已略見扭轉敗局的跡象。GE Power仍然是這家綜合企業的核心業務，不單涉足可再生能源，更重要是儲電技術方面亦有巨大潛力。早於2018年，公司便啓動GE Reservoir計劃。當時，公司表示GE Reservoir儲電業務可提高鋰電池使用壽命達15％，效率亦可提升5％，安裝時間亦縮短。

　　目前為止，GE Reservoir計劃下有超過207兆瓦已經投產或在建。可再生能源業務佔通用電氣總收入不到8％，而且盈利能力成疑，因為公司在2018年便對這項業務進行多次減值入賬。通用電氣目前股價算是合理（市銷率0.85），由於市場對公司新舵手和發展方向寄予厚望，在此股正式落鑊前，現在可能是買入良機。

　　特斯拉（Tesla）的能源發電和儲電業務在2018年新增儲電裝機容量超過1吉瓦（GW），即1,000兆瓦。公司更定下目標要在2019年推動儲電量增加一倍。這項業務佔公司總收入仍然不到10％，佔淨收入比例更是隻有5％至10％。然而，特斯拉的目標是減少依賴合作伙伴松下（Panasonic）製造電池，而公司致力提高電池壽命的努力，更是不容忽視。此股動輒大上大落，波幅驚人，公司亦未有穩定盈利，但無論如何投資者都應睜大眼睛，多加留意公司的儲電業務。

　　電池板塊分散投資策略

　　目前為止，鋰電池仍是儲電的王道，預計該市場到2025年將在全球蓬勃發展，複合年增長率將達15.2％。此外，電池重要的原料有鋰、錳、鈷等金屬，這些市場預計每年將增長約17.5％。

　　Albemarle是鋰金屬主要生產商，亦是美國和中國主要供應商。根據最新業績報告，這家公司業績相對穩定，股價看來亦未走高。

　　預計鋰和其他電池相關金屬的需求只會有增無減。因此，可投資專攻這些行業的基金，廣泛投資這個行業，這類基金包括Global X Lithium & Battery Tech ETF 或Market Vectors Rare Earth/Strategic Metals ETF ，都是不錯的選擇。

　　2018年推出的Amplify Advanced Battery Metals and Materials ETF收集全球各地的礦業和金屬公司。由於這個基金剛推出不久，缺之往績參考，但對於電池製造板塊確實有廣泛持倉，應有盡有。