巨豐投顧：B股大跌A股卻探底回升 極度縮量下的誘惑？

　　今日，被很多遺忘的B股在盤中一度大跌，使得B股市場重回大眾視野。而對B股指數跳水是因“首隻面值退市純B股將出現”引起的恐慌性跳水，但對於B股來説，有和A股一樣的後期趨勢，就是兩極分化，即好公司會越來越值錢，而爛公司將越來越低廉。

　　回到市場，5月份以來，市場迎來新的預期和提振，經歷連續反彈之後，我們認為此前“猶豫型反彈”格局已經打破，接下來反彈可能會更加積極一些，賺錢效應或將比較明顯。不過，這期間仍需要謹防階段性的波折。

　　一方面，外資大單流入的步伐有所放緩。進入到4月份，儘管北向資金持續淨流入，但是相比此前流入時單日大單滿天飛，近期小單介入的頻次在提升，這種表現，雖然有持續性，但作用力度驟減。而從機構角度，經歷此前集中性的基金髮行之後，當前降温明顯，而且目前機構持倉都處於相對中高位，也不利於資金的繼續追加；

　　另一方面，內資增量相對缺失。兩市成交相對冷清的背後，或許和機構增量的缺失有一定的關係。經歷了此前密集的基金髮行之後，4月下旬以來發行節奏明顯放緩，增量資金介入力度減弱，而機構整體倉位處於相對的中高位，也使得增量空間較為有限；

　　此外，外圍市場仍有一定隱憂。在經歷了一波集中性的寬鬆刺激帶來的反彈之後，美國等外圍市場儘管沒有下跌，但二季度疲軟的經濟使得反彈持續性受阻，當前A股震盪中迎來反彈新高不同的是，美股4月份已經出現反彈階段性頂部的跡象，而包括高盛等機構對於美股接下來的相對悲觀也增加了投資者對市場的觀望情緒。

　　而回到市場中，我們發現，經歷了題材股小波反撲之後，實際上市場的積極性並沒有被有效調動，即便是接下來權重股有所異動，但兩市成交依舊疲軟，市場整體的獲利依然低迷。當日還出現了近期以來的極度縮量情況，這説明短期市場情緒進一步走低，需謹防這種縮量探底回升下的誘多。因此，我們在“五一”節前提示適當的出手，而在這兩日指數連續反彈之際建議波段投資者考慮減持，也正是出於這些考慮。

　　所以，4月底，市場打破了我們此前提及的“猶豫型”反彈，並向着我們提出的“積極型”轉變。而進入到5月，在多重支撐以及推動力的作用下，市場連續上並迎來反彈新高。不過，經歷了連續反彈之後，近期盤面出現小幅變化，昨日提示謹防階段性的衝高回落後，接下來建議保持適度的觀望，待波段性方向確立後再做新的定奪。

　　當然，當前市場估值處於歷史低位，“政策底”、“經濟底”等和盤托出，中長線投資者仍是階段性配置的較好時機，可在市場階段性回踩之際，進行積極的跟蹤和機會挖掘。同時，建議投資者也應該逐步培養自己的價值投資意識以及對價值標的進行積極的篩選。而短線投資者，此前已經提到在連續反彈拉昇之際，進行適當的波段減持。

　　最後，機會方面，當前政策支持以及推動下，消費、新型基礎設施建設以及新能源汽車產業鏈都有相對確定性的機會，可積極跟蹤和挖掘。而在註冊制影響下，細分龍頭股的優勢或逐步加強，可重點傾斜。

　　2020全球面臨前所未有之變局，資本市場波動加劇，巨豐投顧提醒廣大投資者做好風險管理，穩健圖存求明利。

（文章來源：巨豐財經）