專家：儘快推動公募REITs税收政策落地

　　本報記者 包興安

　　為吸引更多機構投資者入場、引導價值投資理念，資本市場將多個維度的配套政策納入“工作計劃”。其中，税收維度尤為引人關注。

　　5月15日，證監會主席易會滿表示，推進完善機構投資者税收、業績評價、會計等配套政策安排，強化價值投資、長期投資理念。對此，接受採訪的專家認為，需要儘快推動個人養老金税收遞延賬户投資公募基金政策和公募REITs税收政策落地。

　　中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東對《證券日報》記者表示，當前市場的機構投資者種類較多，其中依託居民儲蓄資金的機構投資者包括銀行理財、保險年金、信託等參與資本市場，不同類型投資者税負並不一致，有必要進行調整。

　　“機構投資者是中國資本市場健康發展的重要力量，吸引更多機構投資者，有利於引導理性、成熟的投資理念，起到抑制市場短期波動幅度過大的作用，進而引導廣大中小投資者理性投資，促進證券市場規範、穩健、高效地運作。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林對《證券日報》記者表示，具有明確導向的税收政策，有利於營造平等競爭的環境；堅持公平税負的原則，有利於我國資本市場穩定良性發展。

　　去年9月份，證監會提出了當前及今後一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務，其中包括推動公募基金納入個人税收遞延型商業養老金投資範圍。

　　早在2018年4月2日，財政部等五部委聯合發佈《關於開展個人税收遞延型商業養老保險試點的通知》表示，自2018年5月1日起，在上海市、福建省（含廈門市）和蘇州工業園區實施個人税收遞延型商業養老保險試點，試點期限暫定一年，試點結束後，將公募基金等產品納入個人商業養老賬户投資範圍。不過，目前，公募基金納入個人税收遞延型商業養老金投資範圍尚未落地。

　　“推動公募基金納入個人税收遞延型商業養老金投資範圍，既是公募基金積極參與服務國家養老大戰略的使命所在，也是公募基金市場價值的進一步展現。對於促進公募基金行業自身不斷髮展規範和壯大，具有全局性的重要意義。”盤和林表示，從國際經驗來看，養老金作為機構投資者是資本市場長期資金的提供者。如果實施個税遞延，養老金通過公募基金入市將和社保基金相似，是更長期的資金。

　　劉向東表示，需要儘快推動公募基金納入個人税收遞延型商業養老金投資範圍，一方面在於考慮到公募基金作為中長期資金的控風險需要，這有點類似於商業養老金，同時對公募基金的税收採用個人税收遞延方式可以引導公募資金投資長期化，符合強化價值投資和長期投資的理念。

　　盤和林認為，目前，我國養老目標基金市場尚處於起步階段，尚未形成規模效應。如果將養老目標基金率先納入公募税延產品標的，將有助於它的發展壯大。長遠來看，穩步推進更多類型的公募產品納入税延產品池，為投資者提供更為多樣化的產品選擇，將促進公募基金更好地服務於養老保障體系的建設。

　　此外，公募REITs的税收政策也期待優化。今年4月30日，證監會、發改委聯合發佈《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基金(REITs)試點相關工作的通知》及證監會發布《公開募集基礎設施證券投資基金指引(試行)(徵求意見稿)》，標誌着公募REITs開閘。

　　盤和林表示，雖然我國公募REITs邁開了關鍵性的一步，但在REITs項目中，税收問題一直是各方關注的重要環節，其中涉及企業所得税、土地增值税、增值税、契税等各項税收，目前還沒有形成相配套的税收優惠政策，存在着交易結構過為複雜或税負較重問題，進而拖累項目收益。

　　5月8日，中國證券投資基金業協會召開了基礎設施公募REITs座談會，參會行業機構代表希望有關部門能夠儘快出台相關配套細則，優化公募REITs税收政策等問題。

　　盤和林建議，儘快推動完善REITs相配套的税收優惠政策，從國外的經驗看，基礎設施REITs之所以發展迅速，一個重要原因是在税收方面享受明確的支持性政策，實現以較少的税收讓渡推動理順基礎設施項目的投融資機制，從而起到四兩撥千斤的作用。