四個月內連下三家公司，400億定增資金注入！頂級戰投為何偏愛國內醫藥市場？

今年上半年，在海外醫藥投資佈局頗深的高瓴資本幾度現身A股醫藥市場定增項目，引起諸多猜測。

近日，高瓴資本攜手另一知名投資機構淡馬錫，拿下了凱利泰的定增項目。

根據預案，凱利泰擬以18.73元/股總計發行不超過5850萬股股份，總募資10.96億元，用於補充公司流動資金及歸還銀行借款。其中，高瓴資本將認購2100萬股，淡馬錫認購3750萬股。

高瓴資本連下三城

這已是自2月再融資新規落地以來，高瓴資本在國內醫藥市場的第三次佈局。

2月16日，凱萊英發布公告稱，終止2019年度的定增預案，並推出2020年度的定增預案，成為首批嘗試再融資新規的三家上市公司之一。

定增預案顯示，高瓴資本將以23.11億元的價格成為凱萊英本次非公開發行的唯一認購方。同時，凱萊英也將根據本次定增方案，引入高瓴資本作為戰略投資者。

此後，高瓴資本相繼通過戰略投資“加碼”凱利泰以及華蘭生物子公司，分別認購3.93億元、12.42億元定增。

自凱萊英、凱利泰發佈定增預案以來，股價漲勢喜人。按照定增預案估算，尚未拿出真金白銀的高瓴資本已獲得了不錯的賬面浮盈。截至5月19日收盤，高瓴資本戰投凱萊英的賬面浮盈為15.44億元，戰投凱利泰的賬面浮盈約2.16億元。

此外，華蘭生物在宣佈子公司華蘭生物疫苗有限公司(下稱“疫苗公司”)引入戰投高瓴資本後，不到一個月內便公佈擬分拆疫苗公司至創業板上市的預案。

除上述提及的凱萊英、華蘭生物、凱利泰之外，奧翔藥業、康辰藥業、樂普醫療、富祥藥業、宜華健康等多家公司與定增發行對象簽署《戰略合作協議》，將其認定為戰略投資者。

上海地區一名私募人士對《國際金融報》記者直言，通過定增引入戰投無疑對上市公司是緩解資金壓力的最好選擇。再融資新規給資本提供了一種新的鎖價工具。一方面成本可控，另一方面資金還能進入上市公司體內，支持公司後續發展。像高瓴這樣一級市場知名投資機構，通常本身對產業和公司就有更深刻的理解。若上市公司能引入這些機構做戰投，不僅能夠得到資金方面的支持，更能在項目價值判斷以及企業發展上得到幫助。

醫藥行業成熱門項目

自2月14日再融資新規鬆綁後，A股正式迎來“定增新時代”。

據《國際金融報》記者不完全統計，截至5月19日，A股醫藥市場已有超40家公司披露定增計劃，融資金額累計近400億元。除高瓴資本外，國內外投資機構爭相通過參與定增的方式，紛紛佈局國內醫藥生物上市公司。

例如，華夏人壽擬認購宜華健康非公開發行股份5693.62萬股，認購金額2.28億元；國藥投資擬包攬九強生物12億元定增計劃；湧金集團旗下基金管理公司上海湧鏵，擬以1.8億元參與奧翔藥業定增計劃，並擬與上市公司開展戰略合作；興全基金擬獨攬藥石科技6.5億元的定增計劃……

前述私募人士表示，“再融資新規誘惑太大！例如提高折價率上限、縮短鎖定期、放鬆減持限制、降低參與門檻等方面，融資需求或再迎爆發。醫藥生物作為當下‘朝陽行業’，定增將會吸引到各大機構的關注與參與。”

對此，恆豐泰石董事總經理韓瑋持相同觀點。

他對《國際金融報》記者表示，“隨着我國老齡化的不斷加劇，很多行業發展會受到抑制，然而醫藥行業的發展前景卻非常廣闊，自然會吸引大量機構投資者湧入。不過，機構並沒有在盲目地選擇投資標的。除行業景氣度高外，機構還將格外看重上市公司的核心競爭力、高管素質、業績增速、估值水平、股價的折扣率等五個方面。”

某知名藥企高管對記者指出，“受新冠肺炎疫情的影響，醫藥行業成了‘香餑餑’。近期上市藥企密集定增併購，都是在為搶奪優質資源做儲備。定增成效最快，而且較之銀行貸款等其他途徑成本也更低。上市藥企追逐新技術、新模式的併購方向也符合當下的市場發展趨勢。”