樂居財經 胡益健 發自北京
“經受住考驗，熬過去就贏了。”這是新華聯控股實控人傅軍2020年的新年致辭。這家去年首破千億的企業，至今還無法解決資金困境。
5月5日，新華聯（000620.SZ）發佈公告稱，控股股東新華聯控股所持公司股份被司法輪候凍結，這批股份佔新華聯控股所持股票比例的100%，佔新華聯總股本的61.17%。
不僅是新華聯，新華聯控股旗下控股、參股的多家上市公司股權已經被司法凍結甚至是輪候凍結，牽連的企業包括科達潔能（600499.SH）、宏達股份（600331.SH）、賽輪輪胎（601058.SH）、北京銀行（601169.SH）。
持續發酵的債務危機
這場債務危機始於2019年12月。彼時，新華聯控股子公司因未按時償還同業拆借的3億元本息被湖南出版財務公司提起訴訟。
一個月後，新華聯控股尚未到期的26.8億元信託貸款被民生信託申請強制執行，其持有的多家上市公司股權被凍結。今年2月，新華聯控股與前述兩家公司達成和解，其償債能力依然引發了外界疑慮。
“雷”還是爆了。
3月6日，新華聯控股規模10億元的“15新華聯控MTN001”債券未按期足額兑付本息，構成實質性違約，且觸發了新華聯控股“19新華聯控SCP002”、“19新華聯控SCP003”超短期融資券的交叉保護條款約定情形，兩隻債券金額合計13.6億元。
由於未能及時償付債券，東方金誠及大公國際將新華聯控股的信用等級下調至C。在公告中，新華聯控股表示，公司所屬文化旅遊、商業零售、景區景點、酒店餐飲、石油貿易等業務遭受重創，1-2月減少經營回款超過60億元，加之持續受到“降槓桿、民營企業 融資難發債難”的影響，償付貸款和債券導致現金持續流出，流動資金極為緊張。
而由此引發的連鎖反應是，近期新華聯控股已發行債券“18新華聯控MTN001”、“19新華聯控MTN001” 的持有人已經分別召開會議，要求新華聯控股加強兑付工作以及提供增信措施。
中金公司等機構的資料顯示，除了違約債券“15新華聯控MTN001”外，目前新華聯控股境內外存續債券共有11只，總額102.5億元，其中48.6億元債券將於年內到期或回售。
4家A股上市公司質押率超95%
危局之下，傅軍嘗試通過拋售新華聯控股的股權資產自救。
2月9日，新華聯控股將持有的遼寧成大（600739.SH）5.18%股份作價13.397億轉讓給韶關高騰。
3月6日，新華聯控股通過大宗交易減持所持北京銀行2.61億股，套現13.88億元。截至4月16日，其繼續減持北京銀行至2.47%。
這兩筆都不是划算的買賣。2018年，新華聯控股舉牌遼寧成大，總計耗資約16.9億元，對比賣出價仍有3.5億元的虧損。而其在北京銀行的股權增持上更是連續三年着力，合計投入約156億元，成本約為8.8元/股，3月的這波減持均價為5.34元/股，同樣為虧損拋售。
4月，其再繼續減持賽輪輪胎及宏達股份。在此之前，新華聯控股持有前者14.72%的股份，是其第一大股東，並同時持有後者9.62%的股份，減持的比例分別為0.74%及0.99%。
另一個套現的操作則是高比例質押，這是傅軍在資本市場上的一貫操作。截至目前，傅軍通過新華聯控股合計持有6家A股公司的股權，除了新華聯外，還包括北京銀行、宏達股份、賽輪輪胎、科達潔能、道氏技術。
來自中登公司的數據顯示，新華聯控股將所持有的4家A股公司股權進行高比例質押，股權質押率最高的是科達潔能，為100%；最低也近90%，為宏達股份，整體質押率超過95%。
新華聯同陷困境
作為新華聯控股旗下的文旅與地產平台，新華聯的處境同樣不好過，其不僅面臨着實控人有可能發生變更的危機，業績還出現下滑趨勢。
4月29日，新華聯公佈2019年主要經營業績，報告期內新華聯實現營收119.88億元，同比下降14.37%；歸屬於上市公司股東的淨利潤8.21億元，同比下降30.80%；經營活動產生的現金流量淨額29.90億元，同比下降22.17%。
而疫情的影響令一季度的業績難言理想。2020年一季度，新華聯實現營收3.49億元，同比下降61.1%；歸屬於上市公司股東的淨利潤由盈轉虧，虧損3.3億元；扣非淨利潤虧損3.25億元，同比下降157.27%。
從之前發佈的財務數據來看，新華聯的償債壓力並不小。截至2019年12月24日，新華聯有息負債合計257.73億元，其中一年以內到期的負債94.67億元；同期，其賬面貨幣資金為47.7億元，其中，用於日常週轉的資金只有744.03萬元，銀行存款10.68億元，受限貨幣資金為36.92億元。
債務承壓之下，新華聯有出售資產回籠資金的計劃。在此前回復深交所問詢函時，其表示，公司目前擁有4宗商業資產和10宗酒店資產可供出售，可變現資產充足，為改善現金流狀態和資產結構，已制定酒店和商業大宗資產的出售計劃。
文章來源:樂居財經