丸美今年營業額純利潤雙增長，但研發投入還不夠

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4月21日，廣東丸美生物技術股份有限公司發佈了上市後首份年度報告，收入和利潤實現雙位數增長。

報告顯示，2019年丸美股份實現營業收入18.01億元，同比增長14.28%，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤5.15億元，同比增長23.99%。毛利率略有下降，為68.16%。

丸美股份的營收高度依賴主品牌“丸美”。根據財報，丸美品牌營收佔比超過90%，營收實現16.59億元，同比上漲18.08%。“春紀”和“戀火”兩個品牌的營收均有所下降。

護膚類成為該集團增長最快的細分品類。2019年，丸美股份護膚類營收實現9.93億元，同比增長21.43%；潔膚類同樣增長較快，營收同比增長16.15%至2.28億元；作為重要業務的眼部類營收則同比上漲3.81%，營收為5.52億元；潔膚類彩妝及其他類營收為2590萬元，同比下跌5.8%。

值得注意的是，在丸美主品牌中，中高端產品系列表現更為突出。財報顯示，丸美的三個抗衰老系列產品合計收入佔公司總收入比例40%。另外，丸美股份在日本成立子公司佈局的兩個高端系列合計實現約1.2億元收入，佔比約7%。

此前，中國消費者對於高端護膚品的認知大多來自於國際品牌，消費者甚至可能認為進口產品等同於高端，但這一情況已經發生改變。

市場研究公司英敏特於4月發佈的《對高端美容產品的態度》報告顯示，只有18%的18-49歲女性受訪者認同“國產護膚品牌並沒有什麼高端產品”，這一表述還得到了45%的反對票。

英敏特品類總監金喬穎對界面時尚表示，國產品牌正在逐步發展中高端護膚品，並且受到消費者的認可，上述結果可以給國產品牌更多信心，用高質量產品開拓中高端市場，而不是侷限在平價產品領域打價格戰。

不過，由於丸美股份在研發上的投入一直相對較低，這不利於品牌持續開拓中高端市場。

金喬穎表示，研發投入比重的增加是培養高端產品形象的一個必備因素。根據英敏特對18-49歲女性消費者的調查，在她們認為一個高端的護膚品牌應該具有的特性中，首兩位就是由資深研發人員研發和使用先進的加工技術，品牌研發團隊可以在這兩點着重發力，更能得到產品溢價的認可。

事實上，根據2019年財報，丸美股份在試圖摘下“重營銷、輕研發”的標籤。

2019年，丸美股份研發費用同比增長32.66%至4487萬元，去年同期這一數字是3382萬元。丸美股份的營銷支出還是高居不下，2019年銷售費用仍達到5.4億元，同比增長1.1%。

不過，丸美股份還在加大對研發的投入。

4月7日，丸美股份宣佈與北京方圓金鼎投資管理有限公司簽訂《產業基金合作框架協議》，擬共同設立丸美金鼎化妝品產業基金管理中心。該產業基金的投資方向將聚焦於化妝品相關領域優質企業，重點關注護膚、彩妝等行業品牌及上下游產業鏈。

在財報中，丸美股份稱如果新冠疫情短期內不能被有效控制，對公司部分境外原料供應將產生一定影響。丸美股份在上下游產業鏈加大投入，或許能在海外供應鏈成為難題時減弱部分衝擊。

2019年，丸美股份線上渠道增長最快，增幅實現22.89%，營收為8.80億元，在總營收的佔比為44.89%，其中，線上直營即天貓渠道增長40.12%。

丸美對線上渠道的投入將持續增加。根據國信證券，2020年3月以來，六星美妝TP壹網壹創接手丸美天貓旗艦店代運營權，丸美電商團隊也轉至新媒體運營部門。最近，丸美還將新品首發渠道改至天貓。

加速線上轉型對丸美股份而言或許是必要之舉。

目前，丸美有約55.5%的營收來自於線下，2019年營收增幅為8.2%，具體渠道包括線下日化專營店渠道、百貨專櫃渠道、美容院渠道，主要通過經銷模式進行運營。

疫情以來，線下零售業受到極大衝擊，丸美股份表示線下分銷及零售商的正常經營受到影響。至少在可預見的短期內，電商會是丸美的主要增長驅動力。