方正富邦基金孫祺：持續看好消費升級和先進製造

　　7月8日，方正富邦基金權益研究部副總經理孫祺在接受中國證券報記者採訪時表示，市場邏輯中長期不會發生改變，部分低估值低漲幅的行業和非龍頭股票有階段性的修復性行情，消費升級、先進製造是兩條選股主線。

　　孫祺表示，展望下半年，市場邏輯中長期不會發生改變。首先，中國資本市場生態會持續發生變化，機構投資者持有市值佔比提升的同時，自然人投資者持有市值佔比逐漸下降，“去散户化”的趨勢仍將繼續；其次，從經濟基本面前瞻看，經濟的不確定性也將繼續存在，全球經濟仍將處於尋找新的發展引擎的徘徊格局，更長期的看，對標美國市場，A股醫療、消費、科技等行業仍有較大發展空間；再次，從流動性對估值的影響的角度來看，疫情中受損的週期性和可選消費行業大概率會出現復甦，會有補漲的動力，不過這些行業中長期股價的比較優勢並不大，只具備階段性的機會。

　　綜上，孫祺認為，在中長期時間維度上，市場的主邏輯基本沒有變化，但在估值分化加劇的情況下，部分低估值低漲幅的行業和非龍頭股票有階段性的修復性行情。

　　具體來説，消費升級、先進製造是兩條主線。孫祺稱，“一個有效的選擇原則是‘進口替代’，中高端消費品、專利藥、半導體產業等均符合這個條件。還有一些行業消費升級和先進製造兩者兼備，這些行業的景氣持續性和產業成長空間更優，例如新能源車、5G消費電子、5G文化娛樂。相對於某些格局比較固化的傳統行業，一些較為新興的行業隨着技術的迭代會造成大的產業重構，是超額收益的來源。”

（文章來源：中證網）