基金火熱發行B面：年內13只產品募集失敗 債基成“主力”

北京商報訊（記者 孟凡霞 劉宇陽）在賺錢效應凸顯，推動基金髮行市場火熱的當下，爆款基金慢慢從“曇花一現”變成了“司空見慣”。公開數據顯示，近一週就有15只公募基金（份額合併計算，下同）以超50億元的首募規模正式成立。但與此同時，基金募集失敗也在出現。7月29日，國融基金旗下一隻混合型基金宣佈基金合同不能生效。據不完全統計，年內募集失敗的公募基金已增至13只，較去年同比增超1倍。其中，債券型基金佔據多數。在業內人士看來，產品募集失敗的頻現，與近期債市不佳有關，但不可否認的是，部分產品也確實沒有得到市場的認可。

7月29日，中信建投基金髮布公告表示，旗下1只債券型基金以79.99億元的首募規模正式成立。此前一天，即7月28日，富國基金和易方達基金也各有1只權益類基金以163.09億元和61.55億元的首募規模宣佈基金合同生效。若拉長時間線至近一週，Wind數據顯示，成立規模超過50億元的公募基金更多達15只。

然而，同樣在7月28日和7月29日，民生加銀基金和國融基金則分別發佈民生加銀匯眾18個月定開債基，以及國融融鑫靈活配置混合基金合同不能生效的公告。

公告內容顯示，截至7月24日募集期限屆滿，2只基金因未能滿足基金合同中規定的備案條件，基金合同無法生效，將按照“不能生效時募集資金的處理方式”進行辦理。據悉，2只基金在均今年4月發行之初設置了3個月的頂格募集期，但截至募集期結束仍未能達到成立標準，相較於近期部分爆款產品的“一日售罄”、“提前結束募集”，2只產品募集工作的艱難，不言而喻。

事實上，據北京商報記者不完全統計，截至7月29日，包括上述2只基金在內，今年以來，已有13只基金先後宣佈募集失敗，對比2019年同期的6只，增長了一倍有餘，也為年內一片火熱的發行市場，增加了一點寒意。

具體來看，13只產品中，債券型基金達7只，佔比53.85%，且多為定開債基，例如諾安瑞康三年定開債基、中信建投半年鑫定開債基、方正富邦尊利6個月定開債基等。另外，還有5只混合型基金和1只指數基金。

對於年內多隻債券型基金出現募集失敗的情況，況客科技合夥人、研究部總監鄭漢濤認為，主要與債券市場的表現有關。在他看來，今年5月以來，債市表現相對低迷，會影響到債基的募集。其次，定開債基由於存在封閉期，申購和贖回方面的限制也讓部分投資者望而卻步。總體來看，基金募集失敗的主要原因在於產品沒有得到市場的認可。

滬上一家中型基金公司內部人士則指出，債券型基金，尤其是定開債基的機構投資者佔比通常相對較高，機構資金到位的時間也會影響產品募集期的長短。他舉例，部分產品正式發行前，會與渠道以及機構客户溝通發行安排和資金的規模，但由於實際情況可能出現變更，導致產品延長募集期，甚至是募集失敗。

展望後市，在業內人士看來，發行爆款與募集失敗或將長期共存，“冷熱不均”的現象也將愈演愈烈。

北京一位市場分析人士坦言，在年內A股市場呈現出結構性行情的同時，基金髮行市場也隱現“結構性行情”。雖然公募基金新發規模持續增多，最新已突破1.5萬億元，創下歷史新高，但主要集中在權益類產品，以及投研能力更強、渠道資源更加豐富的大型機構。未來公募基金行業的馬太效應將更加明顯，缺少優秀過往業績和品牌效應的中小型基金公司的生存也愈發不易。

鄭漢濤也表示，基金髮行市場中“冷熱不均”的現象是基金公司產品設計能力、營銷能力差異化的體現，也是市場充分競爭的體現，未來還會延續。