美股飆升隱藏多重風險 聯儲或過早樂觀停止放水

北京時間6月7日消息，如果你只看股市而不看其他的，你可能不知道2100萬美國人仍然失業。你可能會認為世界上一切都還不錯。很好，甚至。

標普500指數近50個交易日上漲39.6% 為有史以來最強勁50天漲勢，納斯達克100指數創下歷史新高，這一切似乎將大流行的全部打擊拋諸腦後。也許這一切都是合理的，市場一直都是正確的。但懷疑論者依然存在，尤其是那些認為股票上漲可能會讓統治階級昏昏欲睡的人。

有觀點認為，6月5日市場的強勁表現，將在失業率仍高於13%的情況下，緩解出台更多經濟刺激措施的緊迫性。雖然你總能找到看空者，他們看到所有的不利因素，包括正在覆蓋經濟的因素，但在如此強勁的反彈中，任何削弱刺激資金流動的因素都會讓投資者感到擔憂。

施瓦布金融研究中心的首席固定收益策略師凱西·瓊斯説：“市場一直在依賴另一套刺激方案。”如果市場表現良好並繼續改善，風險在於國會可能決定不採取更多措施，或者至少不採取投資者一直期待的措施。

在經歷了過去幾年的事件之後，投資者再清楚不過了，強勁的市場可能會影響政策制定者的頭腦和計劃。現任總統政府經常把道瓊斯指數作為衡量成功的晴雨表，與此同時，一些人認為美聯儲將股市作為其”第三項使命”，僅次於就業和物價穩定。

由於華盛頓和美聯儲的刺激措施對股市上漲和經濟復甦至關重要，投資者不得不懷疑，如果對股市復甦的支撐減弱，接下來會發生什麼？

實際上，這是學院證券（Academy Securities）宏觀策略主管彼得 柴爾最大的擔憂。隨着標準普爾500指數從3月份的低點躍升40%，他的樂觀預測實現了。現在，他完全看跌了股市，擔心政府在股市飆升的情況下，會很快失去向經濟注入更多刺激措施的興趣。

“標準普爾500指數的水平與政策制定者達成某種解決方案的意願呈反比關係，”他表示。Baird投資策略師Willie Delwiche説。“如果股市繼續上漲，今年在美國國會達成交易的幾率可能會下降，可能接近於零。”

最近的經濟數據顯示，美國經濟正在改善，但仍在收縮，可能需要更多動力。誠然，勞工部數據顯示，5月就業人口反彈，但週四數據顯示，截至5月30日當週申請失業救濟的美國人增加190萬人。這比前一週有所下降，但遠未停止。

“標普500指數每上漲1%，就降低了刺激方案獲得通過的可能性，”前美林證券交易員湯姆 埃塞（Tom Essaye）表示，考慮到目前《關懷法案》（CARES Act）下的失業救濟金刺激計劃將於7月底到期，這一點顯得尤為重要。

據報道，美國政府官員預計，下一個一攬子計劃將釋放多達1萬億美元的額外援助。但一切都不是一成不變的，而且這個數字已經低於前面討論的數字。

美聯儲制定的貨幣刺激政策也發揮了關鍵作用。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）明確表示，美聯儲並不急於撤銷現有措施。不過，包括古根海姆投資公司（Guggenheim Investments）全球首席投資官斯科特 米納德（Scott Minerd）和前紐約聯邦儲備銀行行長威廉·達德利（William Dudley）在內的知名市場觀察人士對道德風險的形成表示擔憂，在這種風險中，過度冒險盛行，因為人們認為美聯儲將出手相助。

現在，隨着風險資產價格飆升，勞動力市場顯然比之前認為的更加健康，人們擔心美聯儲可能會撤回其支持措施。對於安聯（Allianz）首席經濟顧問、彭博觀點專欄作家穆罕默德·埃裏安（Mohamed El-Erian）來説，這是市場面臨的最大危險之一。

“這可能鼓勵美聯儲減少對市場的支持，” 埃裏安在就業數據公佈後表示，他解釋稱，第一個主要風險是該數據偏離了正常軌道，發出經濟復甦速度快於實際的訊息。“如果美聯儲覺得自己的任務已經完成，這就是第二個風險。”

他補充稱：“第三個風險是，出台刺激措施的緊迫性消失了。人們是否認為你們不再需要更多的救濟，市場在幫你們挑起重擔，經濟在幫你們挑起重擔，政府不再需要擔心救濟或刺激措施。”