一季報量速齊增，網易有道能否借“互動大班”開啓創新紅利？

　　正如同2003年的非典疫情催生了電商平台，業界幾乎一致認為，如今這場疫情讓在線教育得到了前所未有的發展機遇。

　　今日美股收盤後，網易有道發佈2020年第一季度未經審計財務報告。報告期內，網易有道淨收入5.4億元，同比增長139.8%；毛利率持續優化達到43.5%。或受此影響，網易有道今早以26.37美元/股的價格報收，大漲11.60%、領漲在線教育中概股。

　　作為在線教育的代表平台之一，在疫情助推下，網易有道在過去的一個季度呈現了怎樣的發展態勢？隨着疫情的逐漸平息，網易有道未來還將呈現怎樣的發展前景？藍鯨教育梳理了網易有道上市以來的業績報告，嘗試勾勒出其當前的發展狀態。

　　量速齊增，多項財務指標亮眼

　　縱觀有道的多項業績指標，不但延續着增長態勢，且連增速都是上市以來的最好水平。

　　第一季度，網易有道淨收入5.4億元，同比增長139.8%，這是近三個季度來最高單季度營收，同時也是最快的增長水平。2019年第三和第四季度，網易有道的營收增速分別為98.3%和78.4%，這一季度的營收增速堪稱亮眼。

　　具體來看營收構成，學習產品和服務淨收入達4.4億元，貢獻收入比例超八成。而這項收入同比增長226.4%，相比於前兩個季度的142%和129%，增速接近翻倍。在學習服務的營收構成中，在線課程實現銷售額5.2億元，同比增長286.8%。其中有道精品課銷售額達4.5億元，同比增長311.9%。整體在線課程銷售額的增速、有道精品課銷售額的增速都是三個季度來的最快增速。

　　學員數量上，有道精品課2020年第一季度正價課付費人次27.6萬。雖然增速相比2019年第四季度出現微跌，但同比仍實現了59.5%的增幅。值得注意的是，正價課付費人次中，K12細分領域付費人次達15.3萬，同比增長358.7%，保持住了相當高的增速。

　　從一季度財報來説，網易有道不但擁有了更多學員，而且還能賣出更高的客單價。一季報顯示，有道精品課2020年第一季度人均課單價為1619元，同比增長158.2%。相比於2019年三季度的905元和四季度的1088元，網易有道的課單價環比也處於持續的增長態勢。

　　得益於營收的快速增長，和學員數量、課單價的持續提升，網易有道的毛利水平也在本季度呈現較優的狀態：一季度網易有道實現毛利潤2.3億元，同比增長346%；實現毛利率43.5%，去年同期為23.4%——接近翻倍、也是上市以來的最好毛利水平。其中，由於規模經濟效益和對師資薪酬結構的優化，學習產品和服務毛利率達48.7%，去年同期為18.5%。

　　更為關鍵的是，網易有道控制費用成本、優化利潤結構的種種舉措，成效正在顯現。其最近三個季度的淨虧損同比增幅依次為212%、194%和66%，如今的增速已不足去年三季度時的三分之一。與此同時，網易有道最近三個季度的淨虧損額，在環比上也正加速收窄。

　　毛利水平的提升、淨虧損的環比持續收窄，一定程度上進一步改善了有道的現金儲備。截至2020年3月31日，網易有道實現經營性現金流為正；與此同時，其現金及現金等價物、定期存款、短期投資合計為17億元，與年初的16億相比增加1億。而截至2019年9月30日，網易有道的現金及現金等價物儲備僅有1.6億元。三個季度裏，現金儲備大幅增加。

　　綜合來看，網易有道在2020年第一季度保持住了高速增長的態勢。多項數據不但創造了上市以來的最高值，甚至在增長速度上也達到了此前兩個季度未觸及的高度。

　　互動大班模式，力圖超越傳統教學

　　對於有道增長的原因，結合其一季報和行業發展現狀來看，一方面疫情釋放了更多市場空間，讓有道獲得了難得的外部發展機遇；另一方面，有道自身也在不斷優化調整，為學員提供更優質的服務。

　　有道官方在上一季度曾表示，有道精品課在語文、物理上的優勢學科經驗正快速複製到其他學科中。如今，這一規劃進入實操階段。本季度有道精品課再添兩門，分別為初中數學和高中英語，這一定程度上也促進了其K12付費人次的增加以及精品課銷售額的提升。

　　除了產品結構的調整，有道還在不斷優化師資隊伍的管理機制，不斷深化“名師”策略。其中，有道精品課在師資側正推進名師IP化。4月15日，中國女排總教練郎平出任其品牌代言人。有道通過品牌升級，不斷深化其“名師”的符號。

　　一季度有道將主講老師增加至164位，輔導老師增至865位，對管理和激勵等機制做了調整改進。通過教師隊伍的不斷優化，有道在實現付費用户快速增長的同時，仍有能力保證課程質量。

　　當然，疫情的窗口期並不會一直打開。在常規的優化升級之外，不少在線教育平台也正藉機探索更高效的教學模式。在此次財報的電話會中，網易有道CEO周楓就表示，“我們有信心以高質量和差異化的學習產品和服務，全力支持我們在近期和長期的增長。”至於如何實現高質量和差異化的學習產品和服務，他提出了全新的“互動大班”模式。

　　今日早間，網易有道CEO周楓在其個人公號上推送一篇名為《超越傳統教學：名師互動大班》的文章。對於互動大班模式的構想，周楓在此文中給出了詳細的闡釋。

　　在他的設想中，互動大班是雙師大班的升級。在包含雙師大班所有元素（直播、主講與輔導老師）的前提下，增加了智能化的機器輔助互動環節，其中包括結構化、個性化的練習與探索。

　　他指出，互動大班模式有三個核心特徵：一是結構化、個性化的練習與探索。老師會根據學生的注意力特徵來設置課程節奏；二是智能化機器輔助提升教學效率；三是課後與課上練習環節的有效配合，用智能筆打通了學生的整個學習鏈條。

　　周楓認為，“互動大班會有效覆蓋大量新教學場景，本質上是更集約化，更有效率的手段，甚至可能超越線下大班或小班的教學效果。”

　　疫情期間，針對大班直播課和一對一賽道的爭論始終未有定論。周楓此前多次撰文發表其對“雙師大班直播 內容互動”的看好。如今，周楓提出了互動大班模式，後續網易有道勢必將在產品上做出更多有針對性的戰略調整和協同。未來，互動大班能否成為在線教育行業變革的“引子”？網易有道的求索之路，如今看來值得期待。