下週，A股有風險嗎？

1、由於疫情給經濟帶來的影響，資本市場對於全球大放水的嗅覺是相當靈敏的。全球股市核心資產被反覆推高之後。最近一段時間，資本轉向了期貨市場。倫銅在上週又是暴漲了起來。2020年3月份以來，倫銅漲幅已經翻倍。可是倫銅依然沒有出現調整的跡象，走勢相當強勁。伴隨着倫銅的大牛趨勢，其他的金屬品種也是全部大爆發。有色期貨出現了類似2006年-2007年的牛市情況。這無疑是令人興奮的。

2、不過，短期內這些有色期貨品種都已經超漲了，有可能隨時會出現調整。原油的調整就是一個明證。原油近期也是漲勢瘋狂。與倫銅基本上是一個走勢。上週四和上週五原油已經持續大幅度調整兩天了。不過，從全球資本的出路來考慮，我認為不管是原油還是有色金屬，都有可能會迎來長牛的走勢。畢竟放水的資本總要尋找出路。這個出路除了房子，股市就是期貨市場了。只有這些才能有更大的容量。

3、所以，從宏觀的角度來看，我認為一場由資本推動的股市牛市，期貨牛市還在路上。這個過程還沒有結束。我們看到美股在創下新高之後並沒有出現任何調整。而是呈現高位震盪的格局。這也是因為資本放水的原因導致的。至於什麼時候才會結束放水，要看經濟出現明顯拐點的時候。這個過程估計沒有這麼快。股市和期市的牛市也就沒有那麼快結束了！

4、不管是美股，還是港股，A股，本質上都是一樣的。A股在經歷了指數編制進行修改之後，指數上也是牛氣沖天。基本上很難出現大的調整。大盤越來越像美股道瓊斯指數的走勢了。以至於很多散户根本感覺不到這是在牛市的過程中。只有核心資產在不斷推高，大部分中小票卻跌跌不休。有人説，美股中的羅素2000表現要比道瓊斯指數牛多了。A股是不是有些變態。中證1000的走勢要比上證50差太多了。在春節過後這兩個交易日，中證1000明顯要比上證50強多了。

5、那麼，下週A股是不是意味着風格真的要出現轉換了？首先，我覺得核心資產的地位很難改變。核心資產雖然估值水平不便宜，但是核心資產與前面提到的宏觀經濟息息相關。核心資產的估值水平在全球通脹的情況下，估值推高也是正常的。核心資產的牛市基礎一點也沒有動搖。只不過，前段時間漲得實在太快了。所以，核心資產有可能會在高位震盪。這點與美股和港股的核心資產是差不多一致的。

6、核心資產裏面的非核心品種有可能真的漲不動了。核心資產裏面的核心品種還會持續走牛。意味着核心資產也會出現分化。分化出來的資金將會擴大抱團的個股。一些被錯殺的中小盤個股會迎來估值的修復。但並不是所有的中小盤個股都會迎來大的反轉。只不過中小盤個股跌得實在太多了。目前需要超跌反彈。這個反彈估計會持續一段時間。但是，想要出現大的風格轉換並不現實。

7、可以説，此前，上證50和創50是最牛逼的。現在輪到滬深300了。感覺現在基金要跑贏滬深300都很困難了！之後抱團還會向中證500深挖。因此，到了這個位置，指數基金是今年最值得中長期去配置的。至於核心資產，沒有大的調整也沒有必要再強行上車了！其他的低估方向，金融地產、建材、軍工等也還可以繼續配置。只是比重最大的還是要放在指數基金上面。今年感覺大部分基金想要跑贏滬深300都很困難！下週，A股有風險嗎？我覺得沒有太大的系統性風險！下週，A股震盪的台階會向3700點邁進！【公眾號：xinlingcheng2020】