美元走弱呼聲漸旺 被壓制已久的新興市場貨幣迎來高光時刻?

智通財經APP瞭解到，媒體進行的一項對外匯策略師們的最新調查顯示，隨着越來越多的投資者認為美聯儲加息週期已經結束，甚至預期美聯儲明年6月可能開啓降息週期，策略師們預計新興市場貨幣兑美元將在明年大部分時間內開始明顯升值。多數新興市場貨幣在2022年全年以及2023年大部分時間遭受重創後，隨着上週美聯儲維持利率不變，以及10月份的就業數據顯示美國經濟可能終於開始變得疲軟，因此近日多數新興市場貨幣兑美元匯率小幅上漲。

市場對於美聯儲加息週期結束以及明年6月降息的預期，可謂挑戰了政策制定者們在可預見的未來將維持利率“更高更久”(higher for longer)的説法。在多數外匯策略師看來，在市場押注美聯儲轉鴿的預期之下，美元疲軟的趨勢在短期內可能將持續下去。

在11月3-7日進行的最新調查中，統計數據顯示，多數外匯策略師預計美元年底前將繼續走低。然而，由於絕大多數新興市場央行極有可能將在明年跟隨美聯儲降息，甚至部分央行可能提前開啓降息週期，這些國家各自的主權貨幣不太可能收復過去幾年所累積的兑美元高達兩位數跌幅。

“上週我們已經看到了一些相當大幅的上漲，但最近強勁的漲勢並沒有延續，因為美聯儲貨幣政策仍然存在不確定性……與此同時，美國經濟的表現仍然好於大多數其他經濟體，美元避險屬性仍然存在。”巴克萊亞洲外匯和新興市場宏觀策略主管Mitul Kotecha表示。

“因此，很難看到新興市場貨幣收復我們在過去數個月所看到的兑美元大幅度損失。話雖如此，我們確實預計多數新興市場貨幣會有所獲利，只不過這可能會是一個漸進的緩慢過程。”

來自富國銀行(Wells Fargo)的國際經濟學家Nick Bennenbroek指出:“美聯儲寬鬆的貨幣政策預期，預計有可能將在明年下半年前後減輕部分新興市場主權貨幣的壓力。”

然而，並非所有新興市場貨幣都能完勝美元

但是在上述預期的可能有所反彈的新興市場貨幣中，不包括俄羅斯盧布和土耳其里拉。俄羅斯盧布和土耳其里拉今年分別貶值高達27%和52%。

調查數據顯示，外匯策略師們普遍預計，只有少數亞洲貨幣，如印度盧比、泰銖和韓元，預計將在2024年底之前收復2023年期間兑美元的大部分失地。在短期內，由於印度央行的干預措施，策略師們預計印度盧比短期將在一個狹窄的範圍內進行交易。

此外，根據最新的外匯策略師調查數據，策略師們預計南非蘭特將在一年內上漲不到1%，而土耳其里拉匯率將在一年內下跌約16%。

拉丁美洲市場今年表現最突出的貨幣，包括巴西雷亞爾和墨西哥比索，自年初以來兑美元分別反彈8%和11%左右，儘管一些拉美國家的央行已經開始降息週期。

但是由於多數拉美國家可能提前於美聯儲開始降息，受此波及，策略師們普遍預計墨西哥比索預計將在12個月內下跌4.5%左右，而巴西雷亞爾預計將下跌2%左右。

小心! 鷹派美聯儲仍然“在線”

美聯儲對於貨幣政策的態度，可謂支撐美元上行的最重要因素之一，金融市場目前預計美聯儲官員們將隨着勞動力市場逐漸降温而逐漸放棄“鷹派”的貨幣政策立場。然而，這一預期遠非確定性情形，仍存在較大變數。

本週，美聯儲官員們所發表的鷹派評論強調了美聯儲對通脹保持警惕的必要性，美聯儲理事鮑曼(Michelle Bowman)表示，進一步加息可能是必要的，芝加哥聯儲主席古爾斯比(Austan Goolsbee)表示，政策制定者們不想“預先承諾”利率決定。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)當地時間週一表示，儘管有積極跡象顯示物價壓力正在緩解，但宣佈戰勝通脹還為時過早。卡什卡利暗示美聯儲當前的加息週期尚未結束，傾向於未來進一步提高利率。

預期數據顯示，債券市場的交易員們目前普遍預計美聯儲明年將降息約92個基點，而美聯儲官員們在FOMC點陣圖中則預計2024年將降息50個基點。越來越多的債券交易員們押注全球主要央行的降息將在夏季之前開始，這挑戰了政策制定者們在可預見的未來將維持利率“更高更久”(higher for longer)的説法。

對於美聯儲等全球主要央行來説，無論官員們當下是否支持降息預期，國債收益率下降趨勢都有可能緩解金融狀況，進而削弱他們已經實施的激進加息政策的影響。

知名財經博客Zerohedge表示，隨着近期股債市場大幅回暖，金融環境似乎有所鬆弛，以及隨着市場大幅押注美聯儲已結束加息週期並提前押注降息週期，美聯儲就越會被迫退回“鷹派陣營”，以減緩市場的亢奮情緒，因為美聯儲官員們擔心金融環境放鬆後通脹重燃。

BlueBay資產管理公司首席投資官Mark Dowding懷疑，至少在未來九個月內包括美聯儲和歐洲央行在內的全球主要央行都不會降息。他表示，通脹仍高於目標，到目前為止，幾乎沒有跡象表明美國經濟會嚴重陷於疲軟。