2021年12月29日帝爾激光（300776）發佈公告稱：長江證券、中金公司、南方基金、興全基金、博時基金、國泰基金、富國基金、平安資管、百年保險、寶盈基金、博道基金、東方資管、東海基金、東吳基金、復勝資產、國君資管、國聯安基金、杭銀理財、匯添富基金、惠升基金、嘉實基金、建信保險、雷根資產、民生通惠、鵬華基金、平安基金、融通基金、睿遠基金、上海人壽、拓牌資產、太平基金、泰新華基金、鑫元基金、易米基金、銀華基金、永誠保險、永贏基金、譽輝資本、長安基金、中庚基金、中歐基金、中融基金、中銀基金、景順長城、上投摩根、平安養老、富安達、國投瑞銀、民生加銀、農銀匯理、太保、易方達、圓信永豐、招銀理財於2021年12月28日調研我司。
本次調研主要內容：
問：激光轉印相對於其他印刷方式的優劣勢比較?
答：電池金屬化是光伏晶硅電池的必須工藝步驟，光伏行業目前最大的技術變革是從P型轉向N型電池，其中也有金屬化技術的多種變化，比如絲網印刷，以及激光轉印、電鍍等技術。N型電池大規模產業化必須要考慮金屬化降本的途徑，非硅成本中銀漿佔比最大，降低銀漿耗量成為行業亟需解決的問題。站在當前時點，綜合幾種技術來看，激光轉印的優勢非常明顯，有望成為主流技術之一。主要的優勢在於：1）激光轉印的柵線更細，現在可以做到18微米以下漿料節省30%，在PERC上已經得到論證，在TOPCon、HJT等路線上的節省量會更高；2）印刷高度一致性、均勻性優良，誤差在2μm，低温銀漿也同樣適用；3)可以改變柔性膜的槽型，根據不同的電池結構，來實現即定的柵線形狀，改善電性能;4）激光轉印為非接觸式印刷，可以避免擠壓式印刷存在的隱裂、破片、污染、劃傷等問題。同時，未來硅片薄片化趨勢，薄片化會帶來更多隱裂問題，激光轉印由於非接觸式印刷，可以有效解決這個問題。
問：激光轉印的應用前景和驗證指標情況?
答：激光轉印是一個行業變革性的技術，能夠實現比較明顯的降低銀漿耗量、提升效率的作用。從單瓦銀漿耗量對比來看，現在PERC電池的銀漿耗量約15mg/w，TOPcon略高為10-20mg/w，HJT為25-30mg/w,幾乎是PERC的兩倍。激光轉印在N型電池尤其是HJT電池上能夠帶來更大的提升空間。對於HJT電池，由於低温銀漿顆粒大，傳統印刷方式細柵化很難；並且傳統印刷方式印刷低温漿料速度慢，印刷機的產能也是瓶頸。而激光轉印則可以很大程度解決目前存在的這些痛點。對比來看，HJT電池目前採用絲網印刷的線寬約40μm，激光轉印有望做到22μm，並實現均勻、超細的柵線；另外，激光轉印是非接觸式的方式，將來對於硅片薄片化也會有很大作用。
問：激光轉印在HJT電池的低温銀漿中是否可以使用?
答：激光轉印技術不挑技術路線，在PERC、TOPCon、IBC和HJT電池上都可以應用；同時，對於銀包銅、低温銀漿等不同的漿料類型也可以使用。
問：激光轉印是否存在斷柵,良率,產能等相關問題?
答：從工程測試結果看，無論N型還是P型，激光轉印在降本提效的同時，沒有隱裂和斷柵問題，產能可以匹配現有產線。
問：激光轉印整線設備產業化應用的商業模式?
答：對於未來新增電池產線，公司將以轉印印刷成套設備的方式，向客户進行交付；對於目前已有的電池產線，將以局部替換的方式，替換細柵印刷環節，對產線進行改進和提升。
問：在各個電池技術路線中是否會使用其他激光?
答：轉印在各個電池路線中都可使用，除轉印外，激光在TOPCon、IBC和HJT中還有多道應用。
問：激光轉印技術應用中,掩膜,銀漿殘留,激光光源等方面對成本的影響如何?
答：掩膜為公司購買原材料自制，成本可控。而且，公司還有多種降本方式。銀漿殘留的問題，幾年前存在類似問題，近幾年通過對材料、激光工藝等方面的優化，現在銀漿殘留問題已經微乎其微。目前激光轉印技術30%的銀漿節約量是已經考慮銀漿殘留問題之後的數據。光源方面，使用的是不同的激光器。成本不是關鍵問題，能夠較好的控制成本，並且給客户帶來更好的效益提升。
問：IBC結構是否會在未來的3~5年成為僅次於TOPcon,HJT的路線,在明年擴產中會佔多大份額?
答：無論是PERC+、TOPCon、HJT、IBC還是鈣鈦礦，公司都有相應的技術儲備，以及通用於晶硅電池的激光轉印技術。公司很有信心將從客户的擴產中得到很好的收益。
問：公司技術團隊按照不同設備進行研發分組?
答：主要分為工藝和光學研發，設備研發、自動化研發團隊，以及半導體設備研發團隊。
問：測度下來PERC,HJT,TOPcon分別對銀漿的節省比例?
答：在PERC上驗證能夠節約銀漿耗量30%，對應每GW節約銀漿成本千萬以上。TOPCon減少總量會比PERC多，HJT在因為線更寬，節約量會大一些。
問：PERC對銀漿成本不敏感,是否可以認為激光轉印技術大幅應用要等到N型電池?
答：銀漿依然是電池非硅成本中佔比最高的部分，激光轉印可以顯著降低銀漿耗用，客户對此非常期待。
問：激光摻雜,激光開膜,激光修復等技術進展?
答：TOPCon上的摻雜，目前有兩種方法在測試，兩次摻雜結果能夠比較好的實現，目前正在進行一次摻雜的研發。HJT領域的激光修復，除了效率的提升外，還可以降低暗衰減。核心關注點是能否將效率提升穩定保持到組件上。對比其他鈍化技術，測試對比的結果來看，其他技術的效率提升隨着時間會回落，激光修復可穩定保持，有顯著的優勢。
帝爾激光主營業務：精密激光加工解決方案的設計及其配套設備的研發、生產和銷售
帝爾激光2021三季報顯示，公司主營收入9.35億元，同比上升31.29%；歸母淨利潤2.81億元，同比上升9.53%；扣非淨利潤2.69億元，同比上升8.5%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入3.34億元，同比上升25.95%；單季度歸母淨利潤1.04億元，同比上升8.71%；單季度扣非淨利潤1.0億元，同比上升13.59%；負債率41.37%，投資收益58.82萬元，財務費用-1976.78萬元，毛利率44.62%。
該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級8家，增持評級1家；證券之星估值分析工具顯示，帝爾激光（300776）好公司評級為4星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)