千億市值夢終成空！趣店收紐交所“退市”警告函
創始人曾“自詡”千億市值，如今股價徘徊在1美元附近，存在退市風險！趣店（QD）近日宣佈，由於公司美國存托股票（ADS）的交易價格低於紐約證券交易所（下稱“紐交所”）持續上市標準，而收到交易所“退市”警告函。
對於趣店股價長期低迷，分析人士指出，一是財報披露業績數據下滑成為短期利空因素；二是趣店頻頻轉換賽道，投資人難以建立信心，最終使得股價一路走低；三是市場大環境影響，中概股在國內外監管變局下表現低迷。
退市風險
趣店集團創立於2014年3月，先後涉足現金貸、汽車新零售、跨境奢侈品電商、少兒教育等領域。2017年10月，趣店在紐交所掛牌上市，股價最高觸及每股35.45美元。其創始人羅敏曾在2018年表示，在趣店集團市值達到1000億美元前，他本人不再從公司領取薪水和獎金。
記者注意到，根據Choice數據，2021年12月15日收盤，趣店股價首次低於1美元，隨後長期徘徊在1美元附近。2021年12月15日當天，趣店股價收報0.89美元，跌15.5%，總市值為2.24億美元。
實際上，隨着監管對P2P網貸的清退和對互聯網貸款的規範，趣店股價在2021年徘徊在2美元附近，年內最高價為3.82美元，在2021年12月17日，趣店股價甚至下行至歷史低點0.81美元。截至2022年2月14日收盤，趣店股價為0.94美元，單日跌幅5.08%。
按照紐交所相關規定，如果一家公司ADS在連續30個交易日中的平均收盤價格低於1美元/股，或是連續30個交易日平均總市值低於5000萬美元，則存在退市風險。不過也有補救空間，紐交所相關規定還指出，只要公司在任何日曆月份的最後一個交易日，或整個補救期的最後一個交易日，ADS的收盤價格在1美元/股以上，且此前30個連續交易日的平均收盤價格在1美元/股以上，即可以重新符合上市標準。
對此，趣店表示，已於2022年2月10日通知紐交所，公司打算解決這一缺陷。在恢復期內，公司的美國存托股將繼續在紐交所上市、交易，但須遵守紐交所的其他繼續上市標準以及其他退市權利。
對於趣店股價的低迷，中國人民大學助理教授王鵬對《國際金融報》記者分析指出，一是在於近期趣店披露的2021年三季度財報，財報數據下滑成為短期利空因素；二是趣店整體的業務佈局和方向，頻頻轉換賽道後投資人難以建立信心，最終使得股價一路走低；三是市場大環境的影響，中概股在國內外監管變局下表現低迷。
業績疲軟
正如分析人士所言，趣店股價下行一大誘因或是業績疲軟。最新財報顯示，趣店2021年三季度總收入為3.474億元，同比下降59.1%；淨虧損9420萬元，較上年同期淨利潤5.923億元同比下降115.9%。
趣店的收入主要包括融資收入、銷售收入、銷售佣金、會員費、貸款撮合收入、交易服務費收入，目前以借款為主的融資收入仍是趣店最主要的收入來源。依據財報，去年三季度，趣店多項收入下滑。其中，融資收入同比下降41.4%，由上年同期4.87億元下降至2.856億元；貸款撮合收入及其他相關收入同比下降95%，由上年同期的1.77億元下降至880萬元。
事實上，從2019年第四季度開始，趣店業績就顯露疲態。財報顯示，2019年第四季度，趣店取得總收入19.312億元，環比下降25.4%；調整後淨利潤1.57億元，環比下降85.2%。趣店在2019年四季報中預期2020年一季度虧損，“縮減的撮合貸款規模，疊加更多的準備金計提和擔保及風險保證損失，將給2020年第一季度帶來相當大的（material）虧損”。
2020年第一季度，趣店總收入9.579億元，較上年同期的20.969億元下滑54.3%；營業虧損9.611億元，而上年同期的營業利潤為11.381億元；趣店股東應占淨虧損為4.865億元，上年同期淨利潤9.496億元。
零壹研究院院長於百程曾向《國際金融報》記者分析稱，近兩年來，國內互聯網借貸業務在業務資質、產品利率、信息安全以及貸後催收等方面都在規範。此外，經濟增速下行傳導到借款人的還款能力下降，推高了互聯網借貸業務的壞賬水平。在這樣的環境下，上市公司或收縮業務規模，或業務收益率降低，或壞賬損失上升，或創新業務失敗，最終導致業績下滑。
於百程指出，除上述因素外，金融科技公司還遭遇到突發的疫情。旅遊、餐飲、製造等線下業務受影響很大，不少中小微企業面臨業務暫時停滯的風險，個人消費也受到抑制。以網絡借貸為代表的金融科技業務，面向的主要是小微企業和個人。“在這樣的背景下，平台上的部分借款企業和個人將面臨還款壓力，而線下風控和催收業務也會受到影響，導致壞賬率上升，金融科技公司財務指標進一步惡化甚至虧損。平台需要充分利用線上手段維持業務的穩定性，控制成本和壞賬率，維持現金流，度過這段特殊時間”。
轉型艱難
在網貸清退、疫情影響之下，業績顯露疲態的趣店開始頻繁探索新“賽道”，相繼推出“大白汽車”“唯譜家”“趣學習”等一系列項目，但都沒有起色，最終不了了之。
另外，趣店也打造開放平台，並一度是趣店的“新引擎”。數據顯示，趣店開放平台業務收入從2019年第一季度的1.59億元升至第二季度的4億元，三季度更是上升到9.9億元，環比大幅增長150%。趣店前CFO楊家康曾介紹，開放平台計劃在2019年第三季度創造了9.93億元的收入，佔趣店淨利潤的90％以上，已成為主要的增長和利潤驅動力。
不過，從2019年第四季度開始，趣店開放平台交易金額和收入開始下滑。財報顯示，2019年第四季度，趣店開放平台撮合交易金額80.2億元，環比下降19.7%；實現收入6.49億元，環比下降34.6%。2020年第一季度，趣店開放平台交易的金額較2019年第四季度下降68%至26億元。
2020年3月下旬，趣店還推出了全球跨境奢侈品電商平台“萬里目”。同年6月3日，趣店與侈品服務平台寺庫（NASDAQ: SECO）共同宣佈，趣店將以至多1億美元的價格認購寺庫至多10204082股新發A類普通股。交易完成後，趣店將持有寺庫約28.9%的股份，成為其第一大股東。雙方將在全球奢侈品電商領域開展全面戰略合作。
當年年底（北京時間2020年12月14日），趣店集團投資者關係副總裁祝祺在趣店2020年第三季度財報中還透露，趣店將在兒童素質教育等行業探索新的市場機會。
然而，趣店“豪賭”的奢侈品電商卻並不被看好，甚至還被質疑平台售賣的奢侈品是假貨。一位不願具名的分析人士對《國際金融報》記者指出：“從互金轉向電商還沒有成功的先例。電商行業競爭很激烈，本身也是燒錢的行業，要做高端奢侈品電商，給消費者又便宜又真實的產品，這種模式對於供應商的談判、品控等方面要求很高，趣店萬里目項目目前看不到有什麼特別的亮點。”
記者 | 餘繼超