港股反彈，互聯網巨頭股價回暖，相關ETF年內份額激增百億

港股在持續調整以後，迎來了一波小幅反彈，特別是以科技股為主導的新經濟行業。截至8月25日收盤，京東、網易、小米、騰訊控股、嗶哩嗶哩、美團等港股互聯網科技股繼續上漲，快手開盤衝高後回落。恆生科技指數報6458.97點，窄幅收漲0.2%。

就在前一日，恆生科技指數大漲超7%，上述多隻港股單日漲幅超10%，當晚美股眾多科技互聯網公司股價也在普漲。這些大漲的港股和美股中，包含一些被公募基金看好並重倉的股票，因年後出現的一波下跌，目前相關基金淨值漲幅處於靠後位置。

“越跌越買”的資金正在積極佈局股票型ETF，據《國際金融報》記者統計，截至8月24日，今年以來，中概互聯網ETF場內份額增長達到111.81億份，暫居所有ETF之首。

港股大跌回暖

連續陰跌之後，恆生科技指數在8月24日迎來了強勢反彈，單日大漲超7%的表現也創下了該指數自推出以來的第二大漲幅記錄。互聯網科技股成為了此次反彈的主力軍，京東、嗶哩嗶哩、美團等個股大漲超10%，騰訊控股大漲超8%，網易大漲超7%，跟蹤恆生科技指數的相關ETF場內也大漲超5%。當晚的眾多美股科技股也普遍大漲。

次日開盤後，恆生科技指數早盤再度走高，一度漲超3%，但收盤漲幅回落至0.2%。公募基金在二季度末重倉的騰訊控股、美團、小米等公司股價持續上漲。

在本次港股強勢反彈前，港股市場表現自春節以後一直被眾多投資者詬病，雖然指數估值較低，但部分行業個股估值並不低，而從二季度市場表現來看，港股和A股市場表現分化較為明顯，A股滬深300上漲3.5%、創業板指數上漲26.1%，而港股恆生指數僅上漲1.6%、國企指數下跌2.8%，A股表現明顯好於港股。

步入三季度後，受反壟斷法對互聯網公司超預期的負面衝擊，以及教育股大跌等影響，港股市場整體表現偏弱，恆生指數曾跌破市淨率。

數據顯示，截至8月20日，恆生指數市淨率水平為0.98倍，恆生國指市淨率水平為0.92倍，分別位於2002年以來的1%和9%分位數水平。從估值水平來看，恆指預測PE（彭博一致預期）為11.9倍，恆生國指預測PE為9.6倍，分別位於2005年5月以來的47%分位數和59%分位數水平。細分行業來看，部分估值已經處於2011年以來較低位置，比如，能源業（0.3%）、電訊業（1%）、金融業（4%）、資訊科技業（17%）等。

基金經理提前佈局

恆生指數在8月20日觸底反彈後的幾日，市場參與港股的投資氛圍火熱，相關ETF場內交投活躍。東方財富Choice數據顯示，8月23日至8月25日，恆生互聯網ETF區間成交額接近40億元，已經超過了某隻券商ETF，中概互聯網ETF區間成交額達到34億元，恆生ETF、H股ETF區間成交額分別達到30.73億元和29.15億元。

數據顯示，自今年春節之後，恆生指數震盪下挫，從高點31183.36點回落至前幾日的低點24581.6點。港股表現震盪，相關基金也深受影響，無論是主動管理型基金還是被動指數型基金，年內淨值漲幅均處於同類末位。

但對於投資港股市場的ETF，資金的態度主要表現為“越跌越買”，從年內ETF份額的變化就可看出。據《國際金融報》記者統計，截至8月24日，中概互聯網ETF成為目前份額增長最多的ETF，年內份額增長111.81億份，二季度末規模達到197.69億元，較去年末增長超140億元。

公開資料顯示，中概互聯網ETF跟蹤的是中證海外中國互聯網50人民幣指數，該指數選取海外交易所上市的50家中國互聯網企業作為樣本股，採用自由流通市值加權計算，反映在海外交易所上市的知名中國互聯網企業的投資機會。前十大權重股包括騰訊、阿里巴巴、美團、拼多多、京東、百度等國內知名互聯網企業。

對於港股市場投資機會的把握，更多基金經理已在二季度提前佈局。嘉實海外中國基金經理胡宇飛在二季報中指出，儘管海外中資股在指數層面表現疲弱，但不乏結構性機遇。在經歷季內市場震盪後，一些優質海外中資成長股的估值已經回落到較合理水平，提升配置吸引力。該基金經理會部署於估值合理的成長股與受益於全球經濟重啓的價值股，期望投資組合受益於中長期的消費升級與產業升級的趨勢。

前海開源滬港深龍頭基金經理劉小明在二季報中表示，雖然港股二季度表現落後於A股，但全年來看港股仍有望表現優於A股。“基於同樣的投資理念和選股思路在港股A股中進行投資，我們目前依然更看好港股中期內的表現，該基金目前港股比例略高於A股”。

記者：夏悦超

編輯：陳偲