4月28日，百洋股份披露一季報，公司2021年一季度實現營業總收入4.6億元，同比增長6.4%；實現歸母淨利潤-1367.1萬元，上年同期為-1039.8萬元，虧損幅度擴大。此外，一季報上顯示公司賬上貨幣資金為3.8億元，公司卻能拿出4億元成立產業投資基金，此事引起投資者疑問。
從創建之初便專注於水產食品加工和飼料製造的百洋股份，具備完整的水產產業鏈，其主營業務凍羅非魚食品的加工出口量連續多年在我國居於首位，但業績一直難以實現大幅突破。
多年來，百洋股份經涉醫藥、教育、可再生能源多領域，想通過跨界收購實現企業轉型，最終卻鎩羽而歸。如今，百洋股份迴歸主業優勢領域，在青島國資入主的加持下，其業績頹勢能否反彈？
齊魯財研社第95期
撰文/高涵
審校/張慧
一季度淨利延續虧損
4月28日，百洋股份同時公佈2020年年報和2021年一季報。從業績表現來看，百洋股份2020年實現營業總收入24.8億，同比下降12.7%，上年同期為-13.1%，降幅較去年同期的收窄；實現歸母淨利潤2226.5萬，上年同期為-2.9億元，同比扭虧為盈。
此外，公司2020年營業成本22億元，同比下降2.3%，低於營業收入12.7%的下降速度，毛利率下降9.5%，顯示出公司盈利能力不足。
進入2021年，百洋股份一季度歸母淨利同比延續虧損態勢。一季報顯示，公司實現歸母淨利潤-1367.1萬元，上年同期為-1039.8萬，虧損幅度仍在擴大。百洋股份對此解釋稱，一季度公司食品加工出口業務交付的訂單大多為前期接入，受原料魚價格、海運費上漲因素影響，食品加工出口業務出現虧損。
據瞭解，第一季度隨着水產品價格的上揚，公司出口羅非魚產品的訂單價格也相應進行了調整，公司羅非魚出口業務除了原料價格因素以外，也會受海運費、匯率等綜合因素的影響；公司目前的飼料業務以水產品飼料加工銷售為主，而水產飼料價格的調整亦受地域、氣候、養殖情況等多項客觀因素影響。
在百洋股份2020年的營業收入構成中，飼料行業、食品加工行業分別佔比57.32%、42.42%，為其主營業務。可見，百洋股份兩大業務均易受原料費、海運費、匯率、自然條件等諸多風險因素影響，從而使得公司業績容易發生較大波動。
從股價表現來看，根據Choice數據，2020年3月31日至2021年3月31日，百洋股份股價下降18.28%。除此以外，股東户數也顯著下降，低於行業平均水平。數據顯示，截至2021年3月31日，公司股東户數為1.62萬户，低於農林牧漁行業上市公司平均股東户數5.94萬户。
多次跨界轉型鎩羽
2012年9月，百洋股份登陸中小板，但在隨後的幾年裏，淨利增長疲軟。數據顯示，2013—2017年，公司歸母淨利潤分別為5688萬元、5640萬元、5708萬元、5926萬元，同比增長率分別為-32.8%、-0.8%、1.2%、3.8%。
從創建之初，百洋股份就以水產食品加工和飼料製造為主營業務。多年來，公司在經營主業的同時，經涉醫藥、教育、可再生能源領域，收購動作不斷，謀求跨界轉型。
2015年底，百洋股份停牌進行重大資產重組，隨後宣佈意圖籌劃6.8億元收購醫藥企業。但重組進程並不順利，2016年9月，百洋股份公告稱因腫瘤細胞免疫治療市場環境發生變化終止收購行為。歷時近9個月，百洋股份佈局醫藥板塊的計劃宣告破產。
2017年，《民辦教育促進法》頒佈後形成了有利的政策環境，百洋股份瞄準了教育文化領域，以9.74億元收購了從事數字藝術教育的火星時代100%的股權，增值率達909.38%。
根據百洋股份2018年年報，公司歸母淨利潤為5714萬元，同比下降49.52%。對此，公司分析稱主要原因系本年度火星時代及其下屬子公司深圳楷魔後計提了商譽減值所致。
2019年8月，由於業績承諾不達標和教育文化產業未來經營情況存在不確定性等原因，百洋股份宣告以4.7億元出售“國內數字藝術教育龍頭企業”火星時代100%股權。
同年9月，百洋股份再次尋求轉型，進軍可再生資源行業，公司擬與參股公司鴻生源環保及其他自然人共同投資設立廣西百聚源再生資源，出資2550萬元取得控股股東地位，新設立的子公司將主要從事再生物資回收與批發等業務。
同樣，鴻生源的業績也並沒有達到預期。數據顯示，2020年上半年百洋股份投資收益淨額為-764.55萬元，主要原因是鴻生源承攬的環保工程數量減少所致。
疑雲：產業投資基金來自何處
多次跨界後，百洋股份經營狀況未獲明顯改善，公司開始計劃引入新戰略股東。2020年3月，公司控股股東、實控人將其持有公司29.99%的股份協議轉讓給青島國信金控，股權轉讓後，青島國信金控成為公司控股股東，並給予百洋股份10億元委託貸款額度，自股東大會決議起之日起三年內有效。
據悉，青島國信金控是青島國信集團的全資子公司，而青島國信集團是青島市人民政府授權青島市國資委履行出資人職責的國有獨資公司。國信金控作為國信集團金融板塊的載體，構建了“融、投、貸、保、服”一體化全產業鏈佈局，業務輻射山東、北京、上海、香港等20餘個地區，資產管理規模約500億元。
近日，有投資者在投資平台向百洋股份提問，公司一季報帳上貨幣資金只有3.8億元，年報中也沒有從國信貸款的信息，如何拿出4億元成立產業投資基金？百洋股份對此回應，公司擬成立的產業基金是根據產業基金的投向陸續出資，資金來源可以通過自有資金或符合用款條件的內外部融資解決。
據一季報披露，百洋股份經營性現金流近兩期均為負，本期為-3093.6萬元，上期為-8462.9萬元。同期有投資者提出問詢，公司年報未披露青島國信金控十億元貸款額度的使用情況，現金流又為負該如何開展業務。百洋股份對此回應，控股股東提供的委託貸款公司已在使用，從2020年9月以來公司的融資成本有了大幅下降，金融機構對公司信用評價提升，新增了多家合作銀行。公司的資金能夠滿足日常生產經營需要，目前還有25億元左右的規模的信貸、委貸額度。
由於自然條件、市場震盪等因素，百洋股份近些年因經營管理和風險管控能力不足出現資金流動性問題。在這種情況下，資金相對充裕、信譽良好的青島國資的入主成為了百洋股份的絕佳選擇。百洋股份稱，委託貸款協議簽署後，公司資金的流動性有了很大的改善，部分抵質押貸款已提前償還。
雖曾在跨界板塊表現不佳，百洋股份在其水產主業依舊擁有無可比擬的優勢。經過十多年的發展，公司已經形成了“以水產食品為核心，以飼料及飼料原料為重要配套，依託遠洋漁業，帶動水產養殖，以水產生物製品為延伸和突破”的業務佈局，建立了較為完善的水產產業鏈。而國信集團在海洋板塊的戰略布控正有利於百洋股份主業的發展。百洋股份表示，國信金控在公司業務發展、戰略規劃佈局、產業結合、產融結合等方面積極賦能。
青島國資入主百洋股份，大大提升了其融資能力，促使其在海洋產業板塊充分發力。
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