近日，微泰醫療向港交所遞交了上市申請，計劃在主板掛牌上市。由高盛和中金公司擔任聯席保薦人。
募資用途
據招股書披露，微泰醫療計劃將募資淨額作以下用途：分配予核心產品；分配予持續血糖監測系統；分配至其他產品及在研產品的臨牀前研究、臨牀試驗、註冊、生產及商業化；營運資金及其他一般公司用途。
致力於打造糖尿病閉環管理生態系統
微泰醫療是糖尿病管理醫療器械領域的先行者，於2011年成立，旨在通過可動態監測和控制血糖水平的閉環解決方案重塑糖尿病的監測、治療和管理模式。
過去十年，微泰醫療戰略性地開發了一個強大及全面的產品組合，涵蓋多個產品線：貼敷式胰島素泵、持續血糖監測系統、IVD設備。
根據灼識諮詢報告，微泰醫療是全球唯一一家同時擁有獲批上市的貼敷式胰島素泵和免效準持續葡萄糖監測系統的公司。
而微泰醫療的這兩款處於商業化階段的產品分別為Equil（貼敷式胰島素泵）、AIDEX G7（持續血糖監測系統），同時該兩款產品也為微泰醫療內部開發閉環人工胰腺創造基礎，無需尋求合作以獲得互補技術。
其中，Equil 為微泰醫療的核心產品，是第二款在全球商業化的半拋式使用貼敷式胰島素泵，首款而且是唯一一款同時在中國和歐盟獲批的國產貼敷式胰。
胰島素泵是用於在糖尿病治療中進行胰島素輸注的連續皮下胰島素輸注治療器械。
目前，胰島素泵有兩種主要類型：管路式胰島素泵、無管路貼敷式胰島素泵，貼敷式胰島素泵已受證實，遠優於傳統的管路式胰島素泵。
此外，截至2020年12月31日，微泰醫療已建立一個包含逾370名經銷商的網絡，覆蓋在中國 30個省、直轄市和自治區以及亞太地區、南亞、歐洲、中東、非洲和拉丁美洲逾60個國家的產品銷售。
市場仍具居增長潛力
微泰醫療正處於營銷貼敷式胰島素泵和持續血糖監測系統的早期階段。
隨着貼敷式胰島素泵和持續血糖監測系統的銷量攀升，加之其開始營銷閉環解決方案（特別是人工胰腺），微泰醫療預計其業務將保持增長的趨勢。
與此同時，微泰醫療所處的糖尿病監測、治療與管理行業，在中國乃至全球範圍內規模龐大且快速發展，而該市場有着巨大但尚未得到滿足的臨牀需求。
糖尿病是全球發病率最高的慢性病之一，由於缺少更有效的胰島素輸送及血糖監測技術，糖尿病管理通常效果不佳。
根據灼識諮詢報告，全球糖尿病的發病人數預計將由2019年的4.869億人增至到2030年的6.076億人。中國糖尿病的發病人數預計將由2019年的1.188億人增至到2030年的1.432億人。
同時，對於可實時連續運行，以降低低血糖/高血糖的風險併為患者提供重大短期和長期利益的醫療器械，目前亦仍有着巨大但尚未得到滿足的臨牀需求。
根據灼識諮詢報告，糖尿病管理醫療器械的中國市場規模預計由2020年的24億美元增至到2030年的95億美元，年複合增長率+14.7％。因此，生產商須具備多學科和跨學科能力來研發此類創新醫療器械，這也為微泰醫療提供了市場機遇。
業績概況
2019年、2020年，微泰醫療營收分別為5186.3萬元、7527.7萬元，淨虧損分別為7861.4萬元和1.21億元。
於2020年度，微泰醫療的總收入雖實現增長，但其虧損卻進一步擴大，主要由於其持續產生與經營及研發相關的重大開支。但為滿足不斷變化的臨牀需求，微泰醫療還需持續加大對研發的投入，2019、2020年研發費用為5006萬元、8200.9萬元。
此外，現金方面，截至2020年12月31日，現金及現金等價物5.398億元，同比增長1202.98％，而現金及現金等價物的大幅增加，主要與2020年若干投資者的D輪融資有關。
據披露，在遞表前，微泰醫療就已獲得過幾輪融資：
2016年，A輪融資3600萬；
2017年，B輪融資1.2億；
2018年，C輪融資1.359億；
2020年，D輪融資5.132億。
且在微泰醫療的D輪融資中，還出現過騰訊的身影。
據招股書顯示，於2020年11月23日完成D輪融資後，深圳騰訊持有微泰醫療股權比例達2.49%。
競爭優勢
憑藉綜合持續治療及監測設備成為中國乃至全世界重塑糖尿病管理模式的先行者；
包含已上市的首款而且唯一一款國產貼敷式胰島素泵在內的領先貼敷式胰島素泵管線組合；
全球持續血糖監測系統領域的領軍企業，擁有頂尖的產品組合；
將胰島素泵和持續血糖監測系統與人工智能優化算法整合，成為設計和開發人工胰腺的領先者；
具有強大研發、生產和商業化能力的綜合平台；
擁有由行業資深人士和行業領先投資者組成的富有遠見的管理團隊 。
主要風險
自成立以來已出現淨虧損，在可預見的未來仍可能出現淨虧損；
業績的改善和增長主要依賴於equil的銷售增長；
倘在招募臨牀試驗患者時遇到困難，臨牀開發活動可能會延遲或受到不利影響；
臨牀產品開發過程漫長、成本高昂，且結果充滿不確定性，而與開發中產品有關的臨牀試驗或程序失敗可能會對前景產生重大不利影響。
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