IPO零承銷到大爆發，中原證券投行業務2021的逆襲
作者 | 武麗娟
來源 | 獨角金融
近期，41家上市券商的2021半年報已經全部出爐，中原證券(601375.SH)交出了不錯的成績單，上半年歸母淨利潤以642%的增速領跑上市券商。
從一家中小型券商，到業績增速奪魁，背後的深層原因，則是投行業務摁下“加速鍵”。
2021年上半年，中原證券的投行業務創下歷史最好成績，保薦了10家公司上市，累計IPO承銷金額53.61億元。
業績蒸蒸日上，投行的強勢崛起，這匹黑馬後勁還有多足?
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保薦企業密集過會
作為河南省唯一一家法人證券公司和第一家在香港上市的金融企業，中原證券成立19年來的成長曆史不容小覷。
從以經紀業務為主的前期發展階段，到2013-2017年，以上市為契機，佈局發展投行、投資等重點業務，再到2018年之後的調整轉型。如今，中原證券再次進入了新一輪較快發展的階段。
中原證券成立於2002年底，2014年6月以“中州證券”為名登陸港交所，2017年1月登錄A股，成為全國第8家實現A+H兩地上市的券商。
近日，上海港灣(605598.SH)，中蘭環保(300854..SZ)陸續登錄資本市場，這是今年以來，中原證券保薦企業中第9家和第10家成功上市的公司。
截至目前，中原證券今年有7個IPO項目，包括榮信教育、凱旺科技、零點有數、善水科技、上海港灣、何氏眼科、愛慕股份已順利過會。
從過會項目的註冊地來看，除河南本地項目，也有上海港灣等省外知名企業。中原證券投行業務不僅深耕河南市場，也在積極開拓省外發達地區的市場。
據其半年報數據，中原證券2021年上半年完成IPO主承銷項目共6單，上市公司再融資項目2單，滬深兩市股權主承銷金額累計人民幣56.83億元，完成企業債項目1單，公司債項目6單，債權類主承銷金額累計人民幣37.02億元。
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從IPO零承銷到大爆發
今年以來，中原證券保薦IPO項目過會數量及投行儲備項目大幅增加，今年一季度IPO承銷收入位居全行業前五位，而2020年，中原證券的IPO承銷規模為零，保薦項目顆粒無收。
具體來看證券行業的IPO承銷額排名，據Wind數據，截至9月24日，中金公司(601995.SH)以668.65億元承銷額(18家承銷數)，穩居冠軍“寶座”。承銷家數排名來看，中信證券(600030.SH)以51家居首。另外，還有7家券商的承銷金額突破100億元，中原證券等16家券商的承銷家數超過10家。
中原證券的IPO承銷金額由2019年的48名到2021年的18名，保薦數量由2019年的35名提升至2021年的13名。
據年報信息，中原證券投行業務今年上半年實現收入已超去年全年，較上年同期增長217.18%，行業排名亦大幅提升。其中滬深股市股權承銷金額排名第24名，IPO主承銷金額排名第17名，併購重組財務顧問交易金額排名第12名，IPO項目主承銷收入排名第18名。
來源：騰訊圖庫
征途投資高級合夥人王兆江認為，現在國家和地方政府鼓勵符合條件的企業上市，而且上市的門檻和機制和過去相比更靈活、包容和寬鬆，給了很多企業登錄資本市場的機會。中原證券也是看到了市場機會，所以在IPO項目上積極儲備，同一時期儲備了一定量的項目，因此當輔導期屆滿時，就會出現集中上市的情況。
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業績大增6倍，各項業務全面“開花”
今年上半年投行項目的密集過會不僅提升了中原證券的市場影響力，而且也提高了經營業績。
2021年上半年，中原證券實現營業收入23.36億元，同比增長86.89%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.29億元，同比增長642.16%。中國證券業協會數據顯示，上半年，證券行業實現營收2324.14億元，同比增長8.91%;實現淨利潤902.79億元，同比增長8.58%。
因此，中原證券營收和淨利潤增長速度遠超行業水平，而其高速增長得益於各項主營業務的爆發。
具體到分支業務，證券經紀業務手續費淨收入3.85億元，比上年同期增長11.94%；信用業務實現收入2.26億元，同比增幅85.54%；自營投資業務實現收入2.33億元，同比大增365.87%；投行業務上半年實現收入2.61億元，已超去年全年的條線收入。
今年上半年其業績增長主要來自三個方面，投行業務、自營投資業務及信用業務。
具體來看，證券經紀業務手續費淨收入3.85億元，比上年同期增長11.94%;信用業務實現收入2.26億元，同比增幅85.54%;自營投資業務實現收入2.33億元，同比大增365.87%;投行業務上半年實現收入2.61億元，已超去年全年的條線收入。
來源：wind數據
針對上半年業績增速的驚豔成績單，中原證券董事長菅明軍曾在年度股東大會上有所表示：“今年以來，中原證券告別了過去三年艱難調整時期，效益回升，一季度利潤增幅明顯，不過也要一分為二的看待，增幅明顯也有去年基數低的影響。”
海通證券對其半年報的點評中也提到，歸母淨利潤大幅增長的原因主要為投行業務表現出色、上年同期投資收益表現不佳、利潤基數較低等。中原證券數字化轉型成效顯現，投行業務不斷向省外拓展，多項業務具備增長潛力。
中原證券也曾被推上風口浪尖。2018年，中原證券曾遭遇降級、監管處罰、股票質押業務頻繁踩雷的經歷，當年業績也受到重創。
另外，2020年，在經歷資管產品踩雷、四大違規問題被證監局曝光後，中原證券2021年通過設立資產管理子公司、申請公募基金業務管理資格、加快大集合產品公募化改造等多種方式加大資管業務佈局，其中上半年，公募基金銷售同比增長68.51%。
資管新規出台後，作為大資管行業的標杆，公募基金業務較以往更受重視，持有優秀基金公司股權的券商將充分享受行業發展紅利。
早在2013年，中原證券曾作為控股股東設立中原英石基金，不過自2016年起，中原證券陸續將其股權轉讓給太平資產，直至2020年初完全退出。
如今，中原證券今年再度進軍公募基金行業。6月份，中原證券曾與合煦智遠基金及其股東簽署投資協議，有意向以增資等方式成為合煦智遠基金的控股股東，擬持有其50%以上的股權。合煦智遠基金成立不足4年，目前管理規模2.42億元，旗下6只基金有4只在6個月內收益率為正，最高的為33.34%，有2只基金收益為-25%。
近年來，中原證券大刀闊斧地推進投行業務改革，從團隊規模到業務線條，加大項目承攬力度，儲備優質項目。
2021年7月，證監會官網公佈了證券公司“白名單”，中原證券延續2020年的態勢，繼續被列入29家“白名單”之一。去年，證監會公佈首批29家證券公司“白名單”。創新試點業務的券商須從白名單中產生，同時，入選券商可以享受部分業務手續簡化的權利、簡化部分監管意見書出具流程等諸多差異化監管。
因此，中原證券未來在衍生品交易、基金投顧等創新業務、上市融資方面將更加快速便利。
半年報中，中原證券也對下半年進行了展望，將充分發揮本土優勢，深耕河南市場，積極對接省內大型國企、上市公司及優秀民企的業務需求。
前半年發力投行業務，業績爆發，市場影響力和行業排名大大提升，未來你看好中原證券嗎?歡迎留言一起討論!