31家公司擬募資逾658億元 定增市場暖風勁吹

　　受益於再融資新規，定增市場在2020年掀起一波火熱行情，這股熱情也延續至2021年。數據顯示，截至1月21日，今年A股已經有31家企業發佈定增預案(不含已終止的天齊鋰業項目)，預計募資額合計超過658億元。

　　某中型公募基金經理、首席策略師張銘(化名)告訴中國證券報記者，從去年到現在，定增市場火熱是因為市場本身比較好。針對高瓴等明星機構積極參與定增市場，張銘認為，當前機構頭部化抱團趨勢明顯，在二級市場拿到龍頭公司較大比例股份有難度，而參與定增可享受市價20%的折價，很多機構都會積極參與。

　　定增市場火熱

　　數據顯示，1月1日至21日，以首次定增預案日為統計口徑，並排除宣佈終止的天齊鋰業，A股共有31家上市公司發佈定增預案，其中有17家為競價發行。僅在1月16日，就有京東方、博彙紙業等8家企業發佈定增預案公告。

　　從擬募資金額規模看，有15家擬募資金額在10億元以上，京東方以200億元定增規模排名首位。從定增目的來看，主要包括項目融資、補充流動資金等。

　　1月16日，京東方發佈公告，擬定增募集200億元用於收購武漢京東方光電24.06%的股權、增資建設京東方重慶第6代AMOLED(柔性)產線、增資雲南創視界光電並建設12英寸硅基OLED、增資建設成都京東方醫院、償還福州城投貸款以及補充流動資金。本次發行的對象包括京國瑞基金在內的不超過35名特定投資者。其中京國瑞基金擬以40億元現金認購本次非公開發行股票。

　　除了京東方，科大訊飛發佈的定增預案也引發市場關注。1月18日晚，科大訊飛公告，擬向劉慶峯及其控制的言知科技定增募資20億元至26億元，扣除發行費用後募集資金將全部用於補充流動資金。對此，券商分析人士認為，實控人通過定增方式大額增持公司股份，彰顯對公司發展的信心。

　　多家機構積極參與

　　2020年再融資新規發佈以來，A股定增出現井噴。申萬宏源表示，2020年定增市場發行募資規模攀升至近三年新高，且為2016年以來發行項目數和募資額的首次同比回升。數據顯示，2020年A股累計發行項目357個，合計募資8033億元，分別同比上升50%、20.32%。同時，伴隨鎖價式定增迴歸理性，競價項目迎來發行春天：2020年共發行競價項目募資總額4104億元，同比增幅達298.30%。

　　從募資用途來看，2020年已發行定增項目中，項目融資類和補充流動資金類項目數佔比明顯增加(合計佔比約60%)，而併購重組類則顯著回調。從項目標的所屬行業分佈看，化工、電子、機械設備、醫藥生物4個行業定增項目數領先，均超過30個，且募資額均超300億元，從同比增速看，醫藥生物、電子行業的項目數同比增幅均超100%。

　　無論是2020年還是2021年初，大規模定增方案的發起者都是各行業的明星公司。2020年，寧德時代、通富微電、凱萊英等龍頭公司完成定增發行。2021年初，京東方、博彙紙業、華天科技、滬硅產業等定增融資方也是各自領域的佼佼者，其定增投向，成為產業發展的風向標。

　　張銘介紹，有很多企業尤其是龍頭企業，現在估值較高，完全有動力在這個位置進行大額度融資，因為這時候比較划算。同時，很多製造型企業的確需要擴充產能、做製造業再投資。

　　2020年定增市場投資者參與積極性明顯上升，參與家數與次數均同比大幅上漲，競價項目的報價博弈相比2019年也更加激烈。從獲配投資者類型來看，券商及資管、私募基金和公募基金的參與積極性提升明顯。

　　高瓴等明星機構在定增市場的選擇也成為投資者關注話題。張銘認為，當前機構頭部化抱團趨勢明顯，參與定增可享受市價20%的折價，很多機構都會積極參與。

　　定增擴容可期

　　申萬宏源研究表示，展望2021年，定增擴容仍可期待。在預期大分化的二級市場格局下，新能源車、光伏、半導體、工業機器人、創新藥等高成長高景氣行業或持續得到資金青睞，優質熱門項目折價率或依然不高；而冷門行業的小市值標的將繼續面臨即使低價發行也少有人問津的尷尬局面。此外，2021年上市公司估值或面臨業績兑現及流動性收緊等因素考驗，因此行業基本面的長期景氣度、個股基本面和業績的確定性及估值安全墊的綜合分析是定增投資的要義。

　　張銘表示，對2021年定增市場的規模及收益趨勢很難判斷。“如果政策和市場環境都好，我覺得這塊業務還會持續增大，因為定增有6個月鎖定期，如果6個月以後價格沒有穩定向上，而呈現區間震盪波動的話，就會非常尷尬。而且機構如果有一單明顯虧損，後面的很多項目就可能發不出來。”